최근 The Rollup의 'Stabled Up' 팟캐스트 클립에서 Frax Finance의 창립자 겸 CEO인 샘 카제미안은 진화하는 스테이블코인 세계에 대해 입을 열었습니다. 그는 테더의 신제품 USAT, USDH를 둘러싼 치열한 경쟁, 그리고 Frax의 FraxNet에 대해 언급했습니다. 블록체인과 밈 토큰에 관심이 있다면 이런 변화들을 이해하는 것이 중요합니다. 스테이블코인은 밈 같은 변동성이 큰 자산을 지속적인 가격 변동 없이 거래할 수 있는 안정적 기반을 제공하기 때문입니다.

클립 해부: 샘이 본 USAT와 GENIUS Act

클립은 샘이 스테이블코인 분야의 핵심 인사들과의 회의를 회고하는 장면으로 시작합니다. 여기엔 Paolo Ardoino(테더 CEO), Bo Hines(현재 Tether의 USAT 담당), 그리고 Cantor Fitzgerald의 대표들이 포함됩니다. 그는 "GENIUS compatible" 스테이블코인을 발행하는 것의 중요성을 강조합니다. 그게 정확히 무엇을 뜻하는 걸까요?

GENIUS Act( Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act )는 2025년에 통과된 획기적인 미국 법안으로, 스테이블코인을 규제합니다. 이 법은 스테이블코인이 미 달러 또는 저위험 자산으로 1:1 담보되어야 하고, 자금세탁방지 규정을 준수하며 발행자에 대한 기준을 설정하도록 요구합니다. 샘은 주요 플레이어들이 이를 무시할 수 없다고 지적합니다. 스테이블코인 시장은 전통 금융의 거대한 20조 달러 기회에 연결되어 있기 때문입니다. 그의 말대로 "완전히 거리를 두는 것은 선택지가 아니다"라는 것입니다.

USAT(또는 USA₮)는 테더의 응답입니다. 2025년 9월 출시된 이 코인은 Cantor Fitzgerald와 Anchorage Digital과의 협업을 통해 미국 사용자용으로 특별히 설계된 미국 규제 준수 스테이블코인입니다. 테더의 글로벌 USDT와 달리 USAT는 GENIUS Act 같은 미국 법규 준수에 초점을 맞춰 기관과 기업이 규제 문제 없이 디지털 달러를 사용할 수 있게 합니다. 밈 토큰 애호가들에게는 이는 거래를 위한 보다 안정적인 온램프를 의미하며, 밈이 활발한 DeFi 플랫폼에서 유동성을 끌어올릴 가능성이 있습니다.

USDH 경쟁: 수익을 넘어선 배포의 가치

샘은 또한 Hyperliquid의 네이티브 스테이블코인 티커인 USDH에 대해서도 이야기합니다. Hyperliquid은 분산형 perpetuals 거래소로, USDH를 누가 발행할지 입찰을 열었고 Frax와 Paxos 같은 강력한 후보들이 관심을 보였습니다.

샘에 따르면 진짜 보상은 스테이블코인 발행에서 나오는 수익이나 이자율이 아닙니다—Frax를 포함한 여러 입찰자들이 수익의 100%를 Hyperliquid에 반환하겠다고 제안할 정도입니다. 진짜 가치는 "대규모 배포 시나리오를 장악하는 것"에 있습니다. 발행자가 된다는 것은 Hyperliquid의 생태계에 깊게 통합된다는 뜻이며, 이는 수십억 달러에 달하는 거래량을 처리할 수 있는 기회를 의미합니다. Frax에게는 이것이 상호운용성 추진과도 일치합니다.

밈 토큰 세계에서 Hyperliquid 같은 플랫폼은 밈 거래로 인한 극심한 변동성을 자주 보게 됩니다. USDH 같은 신뢰 가능한 스테이블코인은 perp(무기한 선물) 거래를 안정시키고, 밈 보유자들이 현금화하지 않고도 포지션을 헤지할 수 있도록 해줍니다.

FraxNet: 크로스체인 스테이블코인을 바꿀 Frax의 게임 체인저

그리고 FraxNet이 있습니다. Frax Finance의 최신 혁신인 FraxNet은 사용자가 custodian(수탁자) 없이 여러 블록체인에 걸쳐 frxUSD(Frax의 스테이블코인)를 민트, 상환, 수익 획득할 수 있게 해주는 크로스체인 상호운용성 레이어입니다. 스테이블코인의 원활한 브리지라고 생각하면 되며, 약 4.1% APY를 제공하면서 멀티 자산 담보를 지원합니다.

2025년 초에 비공개 테스팅으로 출범한 FraxNet은 단순한 계정 기반 시스템을 통해 스테이블코인 접근성을 높이는 것을 목표로 합니다. 샘은 이를 "경제적 가치의 TCP/IP"라고 칭했는데, 이는 인터넷이 데이터를 이동시키는 방식처럼 가치를 이동시키는 기초 인프라라는 의미입니다.

블록체인 실무자와 밈 토큰 팬들에게 FraxNet은 크로스체인 스왑을 더 쉽게 만드는 의미일 수 있습니다. 예를 들어 Solana에서 얻은 밈 수익을 높은 수수료나 리스크 없이 Ethereum으로 옮기는 것을 상상해보세요—frxUSD 같은 스테이블코인이 이를 가능하게 하여 전체 생태계를 향상시킵니다.

밈 토큰과 블록체인에 왜 중요한가

스테이블코인은 단순히 지루한 디지털 달러가 아닙니다; DeFi와 밈 트레이딩의 중추입니다. GENIUS Act 같은 규제가 정당성을 부여하면서 USAT와 USDH 같은 프로젝트는 기관 자금을 끌어들일 문을 열어주고, 이는 밈 생태계로 자금이 유입되는 계기가 될 수 있습니다. FraxNet은 모든 것을 더 연결되고 효율적으로 만들어 한 걸음 더 나아갑니다.

샘의 말처럼 스테이블코인 분야는 뜨거워지고 있으며 이를 무시하는 것은 선택지가 아닙니다. 블록체인에서 프로젝트를 구축하거나 거래한다면 이 발전들을 주시하는 것이 우위를 점하는 데 도움이 될 것입니다. 더 깊이 들어가려면 The Rollup의 YouTube 채널(https://www.youtube.com/@TheRollupCo)이나 Spotify에서 전체 'Stabled Up' 에피소드를 확인해보세요.

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