Meme Insider
야, 만약 당신도 Meme Insider처럼 DeFi의 거친 세계에 깊게 빠져 있다면, 지금 스테이블코인에 눈을 떼기 힘들 걸. 스테이블코인은 밈 토큰 거래를 원활하게 하고 수익을 풍성하게 만드는 숨은 영웅이니까, 특히 우리가 이 블록체인 슈퍼사이클을 타고 있을 때 더더욱 그렇지. 하지만 모든 스테이블이 똑같이 만들어진 건 아니야—어떤 건 단조로운 결제용으로 설계되고, 다른 건 DeFi의 반항적인 수익 창출 기계로 탄생했지.
바로 그 점이 The Rollup의 최신 에피소드 "Stabled Up EP #1" 클립에서 크게 다뤄졌어. 진행자 @ayyyeandy와 @robbie_rollup은 Frax Finance의 창립자이자 CEO인 Sam Kazemian을 초대해 Frax가 Ethena Labs 같은 뜨거운 경쟁자들과 어떻게 차별화되는지 풀어냈지.
The Big Split: Regulated vs. Permissionless
Kazemian은 거침없이 말했어. 그는 장기적으로 스테이블코인 지형이 결국 두 가지로 요약될 거라고 봐:
"규제된 천재" 디지털 달러: 정장 차려입은 안전한 선택이라고 생각하면 돼. 암호화폐에서 가능한 한 낮은 리스크(어쩔 수 없이)가 적용되는, 경제적으로 견고한 결제 수단이자 결제 통화지. 일상에서 쓰는 USD의 블록체인 버전이라고 상상해봐—철저히 규제되어 있어, 변동성 걱정 없이 디지털 자산에 발을 담그려는 기관들에 딱 맞아. 여기선 야생의 수익률 같은 건 없고, 단단한 안정성으로 국경 간 송금이나 일상 지출을 처리하는 용도야.
DeFi의 무허가 수익 괴물들: 반대로, sFRAX(Frax의 staked 버전)나 Ethena의 sUSDe처럼 퍼미션리스한 와일드카드들이 있어. 이건 스테이블이 일을 하게 만들고 싶은 덕후들을 위한 것—영리한 DeFi 매커니즘으로 수익을 창출하면서도 관료들의 감독은 없음. 보상은 크지만 리스크도 크지, 그래도 그게 재미 아니겠어? 몇 년 후를 내다보면 Kazemian은 이 두 가지 유형만이 남을 거라고 베팅해.
왜 이런 분열이 생기냐고? 규제된 스테이블은 TradFi와 암호화폐를 잇는 다리 역할을 하려 해, 은행과 정부에 수용 가능하도록 설계되는 거지. 하지만 순수한 DeFi 세계에서는? 수익이 왕이야. Frax는 알고리즘적 뿌리를 활용해 그 방향으로 기울어—완전 담보화를 버리고 하이브리드 모델을 채택해 효율성과 확장성을 유지한 초기 프로젝트 중 하나였던 걸 기억해.
Frax가 Ethena를 넘어서는 비결
그럼 Frax는 Ethena의 전략에서 어떻게 앞서는 걸까? Ethena의 sUSDe는 합성 담보와 funding rate와 staking을 통해 수익을 내는 강력한 모델이지만, Kazemian은 Frax의 장기성(longgevity)과 조합성(composability)에 중점을 두었어. Frax는 2020년부터 꾸준히 성장해왔고, FXS 거버넌스에서 frxETH 등으로 확장된 전체 생태계가 됐지. 단순한 수익률만의 문제가 아니라—DeFi 프로토콜에 네이티브하게 통합되고 대출부터 유동성 풀까지 어디에나 결합될 수 있는 스테이블을 만드는 게 핵심이라는 거야.
클립에서 Sam은 이렇게 말해: "These are the only two things that if you fast forward time actually will exist." 대담한 주장이지. 하지만 스테이블코인 TVL이 $160B를 넘으며 폭발적으로 성장하는 걸 보면, 그는 일리가 있어. $DOGE나 $PEPE 같은 밈 토큰들이 과열로 급등할 때, FRAX 같은 스테이블은 유동성을 공급하면서 러그풀 걱정 없이 시장을 지탱해줘.
밈 토큰 사냥꾼들에게 이게 왜 중요한가
봐, Meme Insider는 그 바이럴 펌프들을 포착하는 걸 좋아하지만, 스테이블코인이 바로 기반이야. 수익을 낳는 스테이블이 탄탄하면 밈 포지션을 위한 더 나은 파밍 기회가 생겨—청산 걱정 없이 인플레이션을 이기는 APY를 생각해봐. 만약 Kazemian이 맞다면, Frax에 베팅하는 건 슈퍼사이클의 다음 국면을 앞자리에서 지켜보는 것일 수 있어.
전체 에피소드는 The Rollup의 YouTube나 Spotify에서 확인해봐. 당신 생각은 어때—규제 편인가, 아니면 DeFi 와일드 웨스트 편인가? 댓글로 남기고 스테이블과 밈에 대해 같이 얘기하자.
프로 팁: 어떤 수익 전략에 무턱대고 뛰어들기 전에 항상 DYOR하세요. Crypto는 재밌지만 공짜 점심은 없습니다.
