암호화폐 세계가 너무 빨리 움직여서 가장 날카로운 논쟁조차 다음 밈 코인 펌프에 묻혀버린다고 느낀 적 있나요? 그럼 안전벨트 매세요—CounterParty TV의 최신 대담은 2025년 L1 블록체인을 이해하려는 누구에게든 금과 같은 자료입니다. 항상 재미를 주는 @notthreadguy가 진행하는 이 86분짜리 말싸움은 Inversion Capital의 Santiago Roel과 Dragonfly Capital의 Haseeb Qureshi를 맞붙입니다. 단순한 수다를 넘어—왜 L1이 여전히 블록체인 혁신의 심장인지를 이해하는 로드맵이죠, 설령 밈이 스포트라이트를 차지하더라도요.

만약 여러분이 밈 토큰에 푹 빠져 있다면(그렇죠, 그게 바로 우리 Meme Insider의 전문 분야입니다), 진짜 액션은 이런 기초 체인들 위에서 일어난다는 걸 알고 있을 겁니다. 이 토론은 과대광고를 가르고 큰 질문들을 던집니다: L1들은 고평가된 걸까? 경쟁자가 많은 바다에서 그들의 진짜 모트는 무엇인가? 그리고 만약 미래에 1억 달러를 베팅할 수 있다면 당신은 뭘 할 것인가? 타임스탬프별로 분해해 기술적 포인트와 포트폴리오에 왜 중요한지 간단히 정리해봅시다.

The Kickoff: Setting the Stage for L1 Chaos (00:00)

처음부터 Threadguy가 판을 깔아줍니다. L1은 단순한 기술 스택이 아니라 사용자, 개발자, 그리고 수수료 수익을 놓고 경쟁하는 생태계입니다. Santiago는 반대 의견을 내며 블록체인 기술의 기하급수적 성장 때문에 오늘의 거인들이 내일의 유물이 될 수 있다고 주장합니다. VC 현실주의자인 Haseeb는 가치 포착(value capture)이 왕이라고 반박합니다. 비유하자면 이더리움은 한때 번성했던 대도시 같고, Monad 같은 신흥 체인은 병렬 실행(hello, parallel execution)으로 더 빠른 출퇴근을 약속하는 새 교외지 같은 겁니다. Solana 짝퉁에서 밈을 트레이드한다면, 이 오프닝은 속도와 비용이 단순한 유행어가 아니라 생존 도구라는 걸 상기시켜줍니다.

Are L1s Overvalued? The Valuation Throwdown (03:17)

본격적으로 핵심으로 갑니다. Santiago는 폭탄 발언을 던집니다: 많은 L1이 사용자 성장 정체를 고려하면 거품을 외치는 배수로 거래되고 있다고요. Haseeb는 네트워크 효과가 궁극적 모트라고 반박합니다. 간단히 설명하자면? 도시를 고층 빌딩으로 가치 평가하는 대신 실제로 얼마나 많은 사람들이 거주하고 소비하는지를 봐야 한다는 겁니다. Dune Analytics 같은 툴로 활성 주소와 수수료 축적을 쿼리해보면, 어떤 L1이 겉만 번지르르한지 알 수 있습니다. 밈 트레이더들에겐 중요합니다: 형편없는 수수료를 가진 체인은 에어드롭 꿈을 래그 풀보다 더 빨리 망가뜨립니다.

Exponential Tech: Hype or Reality? (08:13)

Santiago는 "기술 곡선" 논리를 강하게 밀어붙입니다—Moore의 법칙을 블록에 적용한 것처럼 생각해보세요. 제로 지식 증명(zero-knowledge proofs)과 sharding 같은 혁신으로 L1은 터무니없이 확장되어 현재 가격들이 싸 보이게 만들 거라고 말합니다. Haseeb는 전면적으로 믿지 않습니다—실행 리스크는 암호화폐의 조용한 킬러라고 경고하죠. Terra의 붕괴에서 봤듯이 훌륭한 기술도 회복력이 없으면 소용없습니다. 블록체인 빌더들에게 팁: 다음 밈 런치패드를 위해 L1을 포크할 생각이라면 이 구간을 공부하세요. "더 빠름"만으로는 충분하지 않은 이유에 대한 속성 강좌입니다.

Fees, Value Capture, and the Money Printer (12:56)

아, 체인의 생명선: 수수료. 두 토론자는 수익화 모델이 진화하고 있다는 점에 동의하지만 '어떻게'에서는 갈립니다. Santiago는 토큰 소각과 staking 수익을 통한 공격적 가치 포착을 옹호하고, Haseeb는 사용자를 겁주지 않는 지속 가능한 축적을 강조합니다. 쉽게 말하면? 도로 통행료를 무겁게 걷어 빠른 현금을 택할 것인가(운전자 불평 많음), 아니면 대중교통에 투자해 장기적 충성도를 얻을 것인가의 문제입니다. 실제 데이터는 Messari의 리포트를 확인하세요—Merge 이후 이더리움의 수수료 전환은 균형 잡기의 사례 연구입니다. Meme Insider 독자들, 이게 바로 Base 같은 저수수료 L1이 지금 밈 천국인 이유입니다.

Building Moats: What's Your L1's Superpower? (18:02)

모트는 워렌 버핏 전용이 아닙니다; 블록체인에서 모트는 카피캣으로부터 당신을 지키는 방어수단입니다. Santiago는 커뮤니티 락인과 개발자 도구를 깨지기 힘든 장벽으로 내세우며 Celestia 같은 모듈러 프로젝트를 칭찬합니다. Dragonfly의 실무 경험을 반영한 Haseeb는 유동성과 통합(예: Wormhole 브리지로 크로스체인 밈이 매끄럽게 이동하는 것)을 강조합니다. 실무자라면 스스로에게 물어보세요: 좋아하는 L1의 모트는 비트코인 반감기 사이클보다 넓은가요? 이 섹션은 저평가된 보석을 찾는 데 금광입니다.

Valuing a Chain: Beyond the Price Tag (22:39)

블록체인 같은 변동성 큰 것을 어떻게 숫자로 매기나요? 둘은 암호화폐에 맞게 조정된 DCF 모델로 파고듭니다—미래 수수료를 할인하고 TVL 성장도 조금 더합니다. Haseeb는 Metcalfe's Law(사용자 수의 제곱에 따라 가치가 증가)에 열을 올리고, Santiago는 리스크 조정 시나리오로 현실감을 더합니다. 박사 학위는 필요 없습니다: Token Terminal 같은 지표로 체인의 P/S 비율을 먼저 확인하세요. 밈 투자자에겐 눈이 번쩍 뜨이는 내용—가치가 빠지는 체인의 토큰에 왜 펌프를 넣나요?

Networks as Cities: The Urban Planning Analogy (29:01)

이건 진짜 핵심 포인트입니다. Haseeb는 L1을 도시로 비유합니다: 이더리움은 맨해튼(밀집, 비싸고 대체 불가), Solana는 마이애미(파티 중심, 변동성 있음). Santiago는 신규 L1을 오스틴처럼 묘사합니다—힙하고 저렴하며 개발자 이주로 폭발 중인 도시. 이 메타포를 좋아하나요? 추상적 개념들이 확실히 이해됩니다. 우리 지식 베이스 관점에서: 밈 커뮤니티가 '방문만 하는' 체인보다 '머물고 싶어 하는' 체인 위에 구축하세요—그게 진짜 끈기(stickiness)입니다.

New Kids on the Block: Tempo, Monad, and the Competition Crush (39:55)

신예들에 스포트라이트가 비춰집니다. Santiago는 낙관적 롤업으로 Tempo에 대해 낙관적이고, Haseeb는 Monad의 EVM 호환성에 대한 과대광고를 강하게 묻습니다. 경쟁은 치열하지만 그게 혁신의 연료입니다. 밈 기회를 찾고 있다면 이들을 주시하세요—Monad의 서브초 결말성(sub-second finality)은 고빈도 거래 봇을 폭발적으로 가속할 수 있습니다.

Why ETH Didn't Moon to New ATHs (51:07)

방 안의 코끼리: 업그레이드에도 불구하고 이더리움이 5K 달러 위로 폭등하지 못한 이유는? 매크로 악재 탓일까, 내부 문제일까? 둘 다 L2 카니발리제이션(자체 생태계 침식)이 실제라고 동의하지만 Santiago는 이를 건강한 진화로 보고, Haseeb는 더 많은 업그레이드가 필요하다고 봅니다. Glassnode로 추적하세요—온체인 지표는 거짓말하지 않습니다.

The $100M Hypothetical: Dream Big or Go Home? (58:30)

재미있는 반전: 1억 달러를 던진다면—당신의 플레이는? Santiago는 Tempo와 언더독 L1에 올인해 10배 수익을 노리고, Haseeb는 ETH 생태계에 분산 투자해 비교적 안전한 장기 플레이를 선택합니다. VC 마인드셋의 엿보기—문샷을 위한 높은 리스크 대 꾸준한 복리. 당신의 선택은? 댓글로 남겨주세요.

User Behavior and Fee Funnels (01:10:02)

기술 얘기를 마무리하면서: 사용자는 높은 수수료를 싫어하지만, 체인은 번영하려면 수수료가 필요합니다. 토론은 account abstraction 같은 UX 개선 아이디어를 다룹니다. 단순한 승리법: Web2 앱처럼 느껴지는 체인이 대중과 밈을 얻습니다.

Final Takes: Who's Winning the L1 Wars? (01:15:19)

Santiago는 파편화가 진보를 촉진한다고 낙관적으로 마무리하고, Haseeb는 승자가 대부분을 가져가는(winner-take-most) 역학을 경고합니다. 명확한 승자는 없지만, 통찰력은 값집니다. 이 토론은 단순한 오락을 넘어 2025년 L1 지형을 헤쳐 나갈 실전 플레이북입니다.

Meme Insider는 밈의 재미와 블록체인의 지식을 결합하는 데 전념합니다. 이 전체 토론 영상은 빌드하든, 트레이드하든, 소음을 뚫고 HODL하든 필수 시청 자료입니다. 여러분의 뜨거운 평가는 무엇인가요—Santiago의 문샷 베팅팀인가요, 아니면 Haseeb의 꾸준한 배인가요? X에서 우리에게 알려주거나 우리 L1 지식 베이스를 더 깊이 파보세요. 계속해서 degeneration하고, 계속해서 정보에 밝으세요.