암호화폐 업계에 흥미로운 소식이 전해졌습니다. 최근 제출된 문서에서 미국 증권거래위원회(SEC)는 ETF에 대한 일반화된 상장 기준을 승인했는데, 이는 디지털 자산 상장이 더 이상 개별적인 승인 절차를 필요로 하지 않을 수 있다는 뜻입니다. 이 소식은 @zoomerfied의 트윗으로 주목받았고, Helius Labs의 Mert는 이것이 Digital Asset Trusts—약칭 DATs—에 어떤 파급 효과를 가져올지 분석했습니다.

DATs에 익숙하지 않은 독자를 위해 설명하면, DATs는 Grayscale 같은 회사들이 제공하는 트러스트와 유사하게 암호화폐 같은 디지털 자산을 보유하는 투자 수단입니다. 기관 투자자들이 코인을 직접 보유하지 않고도 암호화폐 익스포저를 얻기 위해 주로 사용해 왔습니다. 그러나 ETF 출시가 더 쉬워지고, 특히 자산 보유자가 보상(rewards)을 얻을 수 있는 staking ETFs가 등장하면 DATs의 매력은 떨어질 수 있습니다.

Mert는 ETFs가 유사하거나 더 나은 기능을 더 낮은 진입 장벽으로 제공한다면 DATs의 매력이 줄어들 수 있다고 지적합니다. 결과적으로 기관 보유 자산의 공급이 수요를 초과하면 DATs는 경쟁력을 유지하기 위해 더 많은 리스크를 감수해야 할 수도 있습니다. 실제로는 수익률은 종종 더 높지만 변동성이 큰 DeFi 프로토콜로 자본이 대거 유입되는 현상이 나타날 수 있습니다.

Mert가 또 짚은 한 가지는 통합(consolidation) 흐름입니다. 규모가 큰 DATs가 작은 DATs를 흡수하기 시작할 수 있다는 것입니다—예를 들어 Solana 기반의 DAT가 다른 알트코인의 경쟁자들을 흡수하는 상황을 상상해 보십시오. 시장의 타임라인이 압축되면서 이런 일은 예상보다 더 빠르게 일어날 수 있습니다. 게다가 DATs는 제공 상품을 강화하기 위해 수익을 창출하는 스타트업들을 인수하는 속도를 높일 수도 있습니다.

물론 경쟁이 심해지면 리스크도 커집니다. 일부 DATs는 눈에 띄기 위해 더 'degenerate'한 전략—암호화폐 슬랭으로 고위험 투기 전략—을 택할 수 있습니다. 또한 Mert는 mNAV compression을 경고하는데, 이는 시장 Net Asset Value가 더 타이트해져서 가격 조정이 더 빨라질 수 있다는 의미입니다.

이번 스레드는 업계 전반의 논의와도 연결됩니다. 한 댓글은 Empire의 Kyle이 출연한 유튜브 팟캐스트 에피소드를 링크하며 유사한 주제를 더 깊게 다루고 있습니다 (watch here). 규제 변화는 진공 상태에서 일어나지 않으며, 이는 기관 도입부터 온체인 활동까지 모든 것에 영향을 미칩니다.

밈 토큰 분야나 더 넓은 블록체인 세계에 있다면 이런 변화들을 주시하는 것이 중요합니다. 이들은 혁신적인 DeFi 플레이나 향후 등장할 밈 기반 DATs의 문을 열어줄 수 있습니다. 항상 DYOR—스스로 조사하고—이 흐름이 어떻게 전개되는지 지켜보시기 바랍니다.