- 본 사이트 Meme Insider는 밈 토큰을 중심으로 다루므로, 기사 내용은 해당 주제와 연결됩니다.
블록체인과 암호화폐의 끊임없이 진화하는 세계에서 규제 당국의 시각은 혁신의 성공 여부를 좌우할 수 있습니다. Backpack과 Mad Lads의 창업자 겸 CEO인 Armani Ferrante의 최근 트윗은 한 팟캐스트 에피소드에서 SEC 위원 헤스터 피어스(Hester Peirce)가 한 핵심 발언을 조명합니다. 혁신 친화적 입장 때문에 종종 "Crypto Mom"으로 불리는 피어스는 Layer 2(L2) 솔루션과 이들이 증권 거래—나아가 밈코인 거래—에 미치는 영향이라는 까다로운 영역을 다뤘습니다.

Blockspace Media의 GWART 쇼에서 다뤄진 이 토론은 왜 대부분의 토큰이 증권으로 보이지 않는지, 등록 요건의 함정, 그리고 밈코인을 규제되지 않은 도박의 형태로 보는 시각까지 폭넓게 다룹니다. 하지만 Ferrante의 트윗은 특정 우려에 초점을 맞춥니다: 바로 single sequencer L2s입니다. 이는 Ethereum 같은 블록체인 위에 구축되어 거래 순서를 담당하는 단일 주체가 존재하는 확장 솔루션으로, 처리 효율성을 높이기 위해 거래 주문을 한 곳에서 처리합니다.

피어스의 발언은 핵심을 찌릅니다: "On single sequencer L2s, if you're trading securities, 'This is where the questions about whether something is actually decentralized or not become very tricky...if you have a matching engine that's controlled by one entity...then we're going to have to think about that...and the people running those things are also going to have to think about that if they're matching securities transactions.'"

용어가 익숙하지 않은 분들을 위해 설명하자면, L2 기술에서 'sequencer'는 거래 흐름을 지시하는 교통 정리 요원과 같습니다. single sequencer 구성에서는 한 주체가 모든 결정을 내리므로 운영은 간소화될 수 있지만 진정한 탈중앙화—단일 제어 지점이나 실패 지점이 없는 블록체인의 핵심 가치—에 대한 의문을 불러일으킵니다. 여기에 증권(규제된 금융자산)이 개입되면 이런 중앙화는 SEC의 면밀한 검토를 촉발할 수 있고, 플랫폼이 분산 프로토콜이라기보다 전통적 거래소에 가깝게 분류될 위험이 생깁니다.

이 문제는 밈코인 트레이더와 개발자들에게도 밀접하게 다가옵니다. Dogecoin이나 최근의 Solana 기반 유망 토큰처럼 커뮤니티 열광으로 인기를 얻는 밈 토큰은 종종 속도와 낮은 수수료를 위해 L2 위에 구축된 DEXs에서 활발히 거래됩니다. 하지만 규제 당국이 이러한 레이어의 탈중앙성에 의문을 제기하기 시작하면, 밈코인 유동성 풀과 트레이딩 봇에 불확실성이 발생할 수 있습니다. 피어스는 또한 "코드는 코드다"라는 취지로, 순수한 소프트웨어 프로토콜은 타인의 노력에 따른 이익 기대를 수반하는 투자 계약이 아닌 한 본질적으로 증권이 아니라고 명확히 했습니다. 그러나 밈코인에 대해서는 그녀가 도박에 비유하듯—재미있고 위험하며 현재로서는 증권 규제망 밖에 있다는 관점입니다.

CoinDesk 시절부터 지금의 Meme Insider까지 암호화폐 분야를 취재해온 사람으로서, 규제의 명확성이 채택(Adoption)을 촉진할 수 있다는 것을 여러 번 목격했습니다. 피어스의 균형 잡힌 시각은 개발자들에게 진정한 탈중앙화를 우선시하되, 과도하게 중앙화된 지름길은 경계하라고 권고합니다. 밈 토큰 론칭이나 L2 통합을 고민하는 블록체인 실무자라면 스택을 감사(audit)해 볼 필요가 있습니다: 당신의 sequencer가 진정 분산되어 있는가, 아니면 위장된 지하실 운영에 불과한가?

Ellipsis Labs가 제공한 전체 팟캐스트는 토큰 분류와 혁신을 저해하는 '등록의 함정'에 대해 더 깊이 듣고 싶다면 들어볼 가치가 있습니다. Blockspace Media 쓰레드를 통해 확인하세요. 밈코인 분야에서는 이러한 규제 파문을 미리 파악하는 것이 법적 관점에서 한순간의 무빙이 '문샷'이 될지, 아니면 '러그 풀'로 끝날지를 가를 수 있습니다.

여러분은 어떻게 생각하나요? 싱글 시퀀서 L2는 확장성 때문에 어쩔 수 없이 필요한 악인가요, 아니면 곧 폭로될 탈중앙화 신화에 불과한가요? 아래 댓글로 의견을 공유해 주세요.