빠르게 변화하는 암호화폐 세계에서 규제의 변화에 앞서 움직이는 것은 특히 분산금융(DeFi)과 상호작용하는 방식을 재편할 수 있는 사안일 때 매우 중요합니다. 최근 저명한 암호 변호사 Gabriel Shapiro( X에서 @lex_node로 활동)가 상원 민주당의 암호화폐 시장 구조에 대한 반대 제안서 전문을 공개하면서 업계에 큰 파장을 일으켰습니다. 이 문서는 현재 @LeXpunK_Army GitHub 저장소를 통해 접근 가능하며, DeFi 감독에 큰 비중을 두고 있어 논쟁을 촉발했습니다.

먼저 DeFi를 잘 모르는 독자를 위해 간단히 설명하면, DeFi는 전통적 중개자(예: 은행) 없이 블록체인 위에서 작동하는 금융 서비스—Uniswap이나 Aave 같은 플랫폼의 스마트 계약을 통한 대출, 차입, 거래 등을 의미합니다. 이번 유출된 제안서는 이 금융의 무법지대를 보다 구조화하려는 목적을 가지고 있으며, 미 재무부(United States Treasury), 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 연방준비제도(Federal Reserve) 같은 주요 기관에 감독 역할을 할당합니다. 이들의 임무는 불법 활동, 제재 회피, 시장 조작을 억제하면서도 분산된 정신을 유지하려는 목표 아래 DeFi 프로토콜을 '통제 또는 충분한 영향력'을 행사하는 당사자로 식별하는 것입니다.

특히 주목할 만한(또는 관점에 따라선 위험 신호인) 특징은 재무부가 고위험 DeFi 프로토콜에 대해 "restricted list"를 편성할 수 있는 새로운 권한을 부여받는 부분입니다. 이는 특정 플랫폼의 미국 내 운영을 사실상 차단할 수 있어 권한 남용 우려를 불러일으킵니다. 법안은 또한 프런트엔드 인터페이스에 대한 KYC(신원 확인) 요구를 추진하며, 여기에는 비수탁 지갑(non-custodial wallets), 검증자(validators), 심지어 노드(nodes)까지 포함됩니다. 이는 많은 이들을 암호화폐로 끌어들인 무허가(permissionless) 정신과는 큰 전환입니다.

긍정적 측면, 부정적 측면, 그리고 규제적 관점

간단히 분석해 보겠습니다. 긍정적인 면에서는 이 제안이 수년간 규제의 회색지대를 헤매온 DeFi 중개자들에게 필요한 명확성을 제공한다는 점입니다. 오픈소스 개발자가 단순히 코드를 작성하거나 공개했다는 이유만으로 책임을 지지 않도록 명시적으로 보호하는 조항은 혁신에 유리합니다. 또한 기관 간 규칙을 조화시켜 SEC와 CFTC 간의 관할권 다툼을 줄일 수 있고, 국제 기준 충돌을 피하기 위해 FATF 같은 기구와의 글로벌 조정도 장려합니다.

하지만 부정적 측면도 쌓여가며 업계의 우려를 자아내고 있습니다. "통제"의 광범위한 정의는 프런트엔드 운영자나 DAO(분산자율조직)의 참여자들까지 포함시킬 수 있어, 중개인 등록(broker registration), 감사, 공시 의무 대상이 될 가능성이 있습니다. 소규모 커뮤니티 주도의 프로젝트는 이러한 컴플라이언스 부담에 압도되어 혁신을 해외로 옮기거나 미국 내에서 더 많은 중앙화를 초래할 수 있습니다—아이러니하게도 DeFi의 핵심 약속과 정반대입니다. Solana 공동창업자 Anatoly Yakovenko(@aeyakovenko)를 비롯한 비평가들은 이러한 움직임에 대해 불만을 표하며, Yakovenko는 해당 소식에 "민주당 보좌관들은 왜 자유시장을 싫어하느냐?"라고 트윗하기도 했습니다.

업계 목소리도 유사한 우려를 반영하고 있습니다. Politico 보도는 이 사안이 양당 간 분열을 심화시켜 광범위한 암호화폐 입법에 대한 초당적 협의를 지연시키고 있음을 강조합니다. Cointelegraph는 DeFi 혁신에 대한 잠재적 제약에 대한 반발을, CryptoSlate는 핵심 DeFi 요소까지 KYC를 확장하면 미국 내 유동성이 고갈될 수 있다고 경고합니다.

밈 토큰에 주는 영향

Meme Insider는 밈 토큰—DeFi 레일을 타고 바이럴로 성장하는 재미있고 유행하는 암호화폐—을 주로 다룹니다. Dogecoin, Shiba Inu, 또는 DEX에서 상장되어 급등락을 겪는 최신 펌프 앤 덤프까지가 그 예입니다. 이 제안은 밈 토큰 커뮤니티에 큰 타격을 줄 수 있습니다. 많은 밈 토큰은 누구나 만들고 상장하고 거래할 수 있는 무허가 환경에서 번창합니다. 프런트엔드에 대한 KYC 의무화는 좋아하는 DEX에서의 익명 스왑을 사실상 종료시키며, 밈 랠리를 촉발하는 자발적 버즈를 제한할 수 있습니다.

더 심각한 점은 프로토콜이 제한 목록에 올랐을 경우, 미국 사용자가 인기 있는 유동성 풀이나 파밍 기회에 접근하지 못하게 될 수 있다는 것입니다. 이는 글로벌 밈 토큰 시장을 분열시키고 미국 트레이더들을 VPN이나 해외 플랫폼으로 내몰아 안전성과 성장 모두에 좋지 않은 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로 규칙이 명확해지면 기관 자금 유입을 끌어와 가격 안정화와 사기 감소를 가져올 수 있지만, 동시에 우리가 사랑하는 그 거친 분산적 에너지는 줄어들 수 있습니다.

이 법안은 거버넌스 토큰과 스마트 계약 같은 기술을 입법자들이 이해하려 한다는 점에서 혁신과 리스크 관리의 균형을 잡으려는 진지한 시도로 볼 수 있습니다. 그러나 Yahoo Finance가 지적하듯, 이는 완전한 분산화보다 국가 안보와 소비자 보호를 우선시하는 방향입니다. 밈 토큰 제작자와 보유자에게 이는 더 많은 장애물일 수도 있지만, 동시에 더 성숙한 시장을 의미할 수도 있습니다.

커뮤니티 반응과 향후 전개

Shapiro의 트윗은 투명성을 높이는 계기가 되었고, LeXpunK Army가 문서를 공개한 데 대해 많은 이들이 긍정을 표했습니다. 위 이미지처럼 "AI 요약"을 언급하는 반응도 있었고, @dytfin 같은 이들이 빠른 분석을 공유하기도 했습니다. 전반적인 분위기는 정보 공개에 대한 감사와 제안의 강도에 대한 우려가 혼재해 있습니다.

협상이 교착 상태에 빠진 가운데(관련 보도: XT.com), 이 법안과 미국의 암호화폐 정책의 운명은 여전히 불확실합니다. 밈 토큰에 관심 있는 블록체인 실무자들에게 이번 사안은 정보를 계속 주시하고 목소리를 내라는 신호입니다. 전체 제안서는 GitHub에서 확인할 수 있으며, X에서 논의에 참여해 보세요. 어쩌면 여러분의 의견이 다음 규제 물결을 만들어낼 수도 있습니다.

결국 이 제안이 암호화폐에 반대하는 완전한 선언은 아니지만, 미국을 감독적이고 리스크 회피적인 모델로 조금 더 밀어붙이는 성격을 띠고 있습니다. 기관 투자자들은 명확성을 환영할 수 있지만, permissionless DeFi—그리고 확장하면 밈 토큰 열기—는 강한 컴플라이언스 장벽에 직면할 가능성이 큽니다. 계속 주시하세요. 암호화폐 게임은 이제 막 더 뜨거워지고 있습니다.