빠르게 변하는 탈중앙화 금융(DeFi) 세계에서는 많은 이용자가 프로토콜을 사용하면서 해당 네이티브 토큰에 투자하기도 합니다. 하지만 그것이 항상 현명한 선택일까요? DeFi 분석가 Ignas(@DefiIgnas)의 최근 트윗은 이 주제에 대해 열띤 토론을 불러일으켰고, 전통적 투자와의 유사성을 언급하면서 암호화폐만의 고유한 위험을 강조했습니다.

Ignas는 이렇게 생각거리를 던집니다. 만약 당신이 Aave 같은 프로토콜에 대해 낙관적이고—스테이블 코인이나 담보를 예치해둔 상태라면—그 토큰인 $AAVE도 매수·보유해야 할까요? 얼핏 보면 Apple 제품을 쓰면서 Apple 주식을 사는 것과 비슷해 보입니다. 당신이 믿고 매일 사용하는 것에 베팅하는 셈이죠. 하지만 Ignas는 암호화폐에서의 핵심 차이를 지적합니다: 분산투자의 부재입니다.

이중 리스크 딜레마

Aave가 해킹당한다고 상상해보세요. 예치한 자산을 잃을 뿐만 아니라 $AAVE 토큰 가치도 폭락할 가능성이 큽니다. 동일한 위험에 이중으로 노출되는 셈으로, 이는 투자에서 분산(diversification)의 핵심 원칙과 반대됩니다. 분산투자는 한 자산이 문제를 일으켰을 때 손실을 최소화하기 위해 베팅을 분산하는 것을 의미합니다—암호화폐에서는 사용과 투자를 동일한 프로토콜에 묶어두면 잠재적 손실이 증폭됩니다.

Ignas는 이 논리를 Hyperliquid, Pendle, Fluid, Lido 같은 다른 인기 프로토콜에도 확장합니다. 만약 당신이 해당 프로토콜의 헤비 유저라면, 토큰을 보유하지 않는 편이 더 현명할 수 있습니다. 반대로 단지 성장에 베팅하는 투자자라면, 자산을 예치하기보다는 토큰을 보유하는 것이 더 합리적일 수 있습니다.

이론이 아닙니다. DeFi 프로토콜은 수십억 달러 규모의 TVL을 다루고 있으며, 해킹이나 익스플로잇으로 사용자 자금이 하룻밤에 증발할 수 있습니다. 참고로 Aave는 사용자가 수익을 얻기 위해 자산을 예치하거나 담보로 대출을 받는 선도적 대출 플랫폼입니다. 그 토큰 $AAVE는 거버넌스 권한을 부여해 보유자가 프로토콜 업그레이드에 투표할 수 있게 합니다.

커뮤니티 반응과 미묘한 차이

이 트윗은 2025년 8월 29일 게시된 이후 빠르게 주목을 받으며 800회 이상의 조회수를 기록했고, 암호화폐 커뮤니티의 다양한 반응을 이끌어냈습니다. 예를 들어 @HumzyTrades는 이더리움을 예로 들었습니다: ETH를 결제 레이어로 낙관한다면, ETF로 보유하면서 네이티브로 staking 하는 것을 피해야 할까? 이는 미묘한 차이를 드러냅니다—ETH 스테이킹은 네트워크를 보호하고 보상을 받는 행위로, 사용과 투자가 혼합되는 경우입니다.

@pgreyy는 Ethena나 Kaito 같은 프로토콜에도 동일하게 적용되는지 의문을 제기하며 모든 경우가 명확한 흑백이 아니라고 지적했습니다. @oraclee_xyz는 암호화폐에서의 집중 리스크가 주식보다 더 크게 작용한다고 언급하며 Ignas의 분산투자 우려에 동의했습니다.

창의적인 답변으로 @NoBanksNearby는 이를 “The Apple move, but way more volatile”라 표현하며, 우주복을 입은 인물이 초현실적 방 안에서 추상 미술을 바라보는 예술적 이미지를 첨부했습니다—암호화폐 투자에서 느껴지는 우주 같은 변동성을 상징하는 듯합니다.

@Professor_XN 같은 이들은 중앙화 거래소(CEX)와 탈중앙화 거래소(DEX) 모두에 자산을 분산하라고 강조했고, @DukeD_Defi는 예치와 보유의 이중 리스크에 동의했습니다.

당신의 포트폴리오에의 적용

그렇다면 블록체인 실무자나 밈 토큰 애호가인 당신에게 이 말은 무엇을 의미할까요? 밈 토큰은 종종 DeFi 프로토콜의 실용성을 갖추지 못하지만, 이 원칙은 널리 적용됩니다. 만약 어떤 밈 프로젝트가 커뮤니티 주도의 DAO처럼 실제 사용 사례를 가진 프로토콜로 진화한다면, 스스로에게 물어보세요: 나는 과다 노출(overexposed)되어 있지 않은가?

리스크를 줄이기 위해:

• 노출도 평가: 포트폴리오 중 얼마나 많은 비중이 당신이 사용하는 프로토콜에 묶여 있는지 계산하세요.
• 체인 간 분산: 한 바구니에 모든 달걀을 담지 마세요—Aave에 편중되어 있다면 대출용으로 Compound 같은 대안을 탐색해보세요.
• 사용과 투기 분리: 프로토콜은 그 기능을 위해 사용하고, 토큰 투자는 성장 가능성에 대한 독립적 분석에 기반해 결정하세요.

Ignas의 통찰은 암호화폐에서 확신(conviction)은 중요하지만, 현명한 리스크 관리가 필수임을 일깨워줍니다. 전체 스레드는 원문 트윗을 확인하고 대화에 참여해 보세요.

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