손가락에 끼운 그 빛나는 은 반지를 보며 ‘이게 어디서 나왔을까?’ 궁금해본 적 있나요? 생각만큼 단순하지 않습니다. 금속 전문가 Gary Bohm이 최근 올린 X 포스트는 은 생산의 기이한 경제학을 파헤치며 원자재를 추적하는 사람들—심지어 은 담보 토큰 같은 블록체인 자산에 관심 있는 이들—에게도 충격을 줍니다.

위 차트가 말해주듯 2023년 전세계 은의 약 28.3%만이 전용 은광에서 나왔습니다. 나머지 70% 이상은 다른 금속을 채굴하는 과정에서 나오는 부산물입니다. 납과 아연 채굴이 30.8%를 차지했고, 구리가 26.7%, 금이 13.7%를 보탰으며 나머지(0.5%)는 기타 출처였습니다.

전문용어 같다고 느껴지나요? 간단히 풀어보면 이렇습니다: 은은 보물찾기에서 우연히 얻는 보너스와 같습니다. 채굴업자들은 주로 은을 쫓지 않습니다. 그들은 전선 등에 쓰이는 구리나 보석과 기술용도의 금 같은 ‘주요 상’을 노립니다. 은은 광석 속에 따라붙을 뿐입니다. 그래서 Bohm은 이를 공급에 대한 “치명적 함의(devastating implication)”라고 부릅니다. 은값이 최근 태양광 패널과 전자제품의 산업 수요 속에서 온스당 ~$30 수준으로 급등해도, 채굴업체들이 바로 생산을 늘릴 수는 없습니다.

부산물의 함정: 은 부족에 대한 빠른 해결책은 없다

핵심은 이겁니다: 은값이 뜨겁다고 해서 새 광산이 하루아침에 생기지는 않습니다. 광산을 짓는 데는 수년이 걸리고 수십억 달러의 투자와 1차 금속 가격에 기반한 확실한 사업성이 필요합니다. 납 값이 시원치 않다면 아무도 은을 노린다는 이유로 납·아연 광산을 새로 열지 않습니다. Bohm의 말처럼 “은 생산은 1차 금속의 경제성에 인질로 잡혀” 있습니다.

이 구조는 벗어나기 어려운 공급 압박을 만듭니다. 수요는 폭증하고 있습니다. 은은 이제 단순한 장신구가 아니라 녹색 기술, 전기차, 심지어 AI 하드웨어에 필수적입니다. 그러나 공급은 구리나 금 채굴업자들이 다른 곳에서 열정을 보이지 않는 한 멈춰 있습니다.

암호화폐 관점에서 보면 이건 이렇습니다: Bitcoin의 해시레이트가 ETH 가격이 폭등한다고 해서 바로 치솟지 않는 것과 비슷합니다. 인프라는 더 넓은 인센티브 구조에 묶여 있습니다. 밈 토큰이나 귀금속 연계 플레이를 노리는 블록체인 관계자들에게 이는 은이 은밀한 헤지 수단이 될 수 있음을 뜻합니다—변동성은 있지만 산업적 수요가 계속 오르면 펀더멘탈은 “상승 여지 있음”을 외칩니다.

무엇이 사슬을 끊을 수 있을까?

Bohm의 스레드에는 활발한 반응도 달렸습니다. 한 사용자는 은을 “금속계의 조수” 같다고 재치 있게 표현했고, 다른 이는 가격이 온스당 $100에 도달하면 채굴업자들이 보너스를 우선시할지 궁금해했습니다. (스포일러: 그럼에도 충분하지 않을 수 있습니다—Grok의 언급에 따르면 결정에 영향을 주려면 $100을 넘어야 할 것이라고 추정했습니다. 하지만 1차 금속이 여전히 우선입니다.)

다른 이들은 인구구조로 인해 장기적으로 원자재 수요가 정체될 수 있다는 ‘피크 메탈’ 우려를 제기하며 관련 차트를 공유했습니다. 그럼에도 은의 경우 가치 저장 수단으로서의 역할이 더 강하게 작동할 수도 있습니다—귀금속 같은 통화적 헤지는 일반 원자재보다 인플레이션 상황에서 더 잘 버티는 경향이 있습니다.

왜 이것이 밈 토큰 사냥꾼과 블록체인 개발자에게 중요한가

Meme Insider에서는 밈이 운동으로 진화하는 걸 포착하는 걸 중시하지만, 은 같은 기저 자산은 실제적 무게를 더합니다. 은 공급이 이렇게 비탄력적이라면, 물리적 금속에 연동된 어떤 밈 코인이나 토큰(예: Ethereum이나 Solana 상의 tokenized silver 프로젝트)은 이 흐름을 탈 수 있습니다. 암호화폐이든 원자재든, 진짜 희소성이 가치를 만든다는 점을 상기시켜 줍니다.

은 ETF나 밈과 금속담보의 안정성을 결합한 틈새 프로젝트들을 주시하세요. Bohm의 게시물이 보여주듯이, 그 빛나는 물질의 이야기는 아직 끝나지 않았고—글로벌 수요 구조와 더 얽히고설키고 있습니다.

여러분은 어떻게 생각하나요—은이 부산물의 족쇄에서 벗어날 수 있을까요? 댓글로 의견을 남겨주세요.