빠르게 변하는 탈중앙화 금융(DeFi) 세계에서 스테이블코인은 암호화폐 시장의 변동성 속에서도 균형을 잡아주는 중추입니다. 이들은 미국 달러 같은 안정적인 법정화폐에 페그된 디지털 자산으로, 트레이딩, 대출, 심지어 밈 토큰 투기에도 필수적입니다. 최근 주목할 만한 변화가 있었습니다. Sky Ecosystem의 USDS가 발행 잔액에서 Ethena의 USDe를 앞서며 Sky가 테더(USDT)와 서클(USDC)에 이은 스테이블코인 발행자 3위 자리를 되찾았습니다.

이 같은 변화는 주요 암호화폐 분석 플랫폼인 Token Terminal의 트윗에서 강조되었습니다. 그들이 공유한 차트는 USDS가 꾸준히 상승하는 반면 USDe가 하락하는 뚜렷한 교차를 보여줍니다.

Sky와 그들의 USDS 스테이블코인 이해하기

Sky Ecosystem(구 MakerDAO)은 DeFi의 선구자 중 하나입니다. 그들은 2024년 브랜드를 Sky로 바꾸어 제품군을 정리하고, 기존 DAI와 함께 업그레이드된 스테이블코인 USDS를 도입했습니다. USDS는 온보딩과 다양한 프로토콜 통합을 쉽게 하는 등 사용성을 개선하도록 설계되었으며, 실물 자산과 암호화폐 담보의 혼합으로 뒷받침되어 과담보화(over-collateralization)와 거버넌스 메커니즘을 통해 $1 페그를 유지합니다.

USDS의 성장은 인상적입니다. 출시 직후 짧은 기간에 공급량이 10억 달러에 도달했다고 The Defiant가 보도했습니다. 이 급증은 수익 농사(yield farming), 거래 페어, 심지어 밈 토큰의 급등락을 대비한 헤지 수단으로 신뢰할 수 있는 스테이블을 찾는 DeFi 생태계에서의 채택 증가를 반영합니다.

Ethena의 USDe: 합성 스테이블코인 도전자

반면 Ethena의 USDe는 혁신적인 담보 메커니즘으로 주목받는 합성 스테이블코인입니다. 전통적 담보 대신 ETH 선물 및 현물 시장에서 델타 헤지(delta-hedged) 포지션을 사용해 안정성을 유지하면서 수익을 창출합니다. 이러한 'basis trade' 접근법은 수익을 좇는 투자자들의 관심을 끌었고, USDe는 2025년 초 급성장하여 총 가치 예치(TVL)가 100억 달러에 이르기도 했다고 CryptoSlate은 전했습니다.

그러나 최근 데이터는 USDe 공급이 축소되고 있음을 보여줍니다. 이는 토큰 소각과 상환(redemptions) 때문일 수 있습니다. 예컨대, 소각으로 인해 2025년 3월에 공급량이 60억 개 이상에서 약 54억 개로 줄어들었다고 Mitrade는 보도했습니다. 이는 시장 상황, 투자자 선호의 변화, 또는 Yahoo Finance에 언급된 예정된 수수료 전환(fee switch) 같은 프로토콜 조정에서 기인할 수 있습니다.

이 변화가 암호화폐 지형에 주는 의미

이번 역전은 단순한 숫자 싸움 이상으로 DeFi의 더 넓은 추세를 시사합니다. Sky의 재도약은 강력한 거버넌스를 갖춘 검증된 프로토콜의 매력을 부각합니다. 블록체인 실무자와 밈 토큰 애호가에게 이는 더 많은 유동성 옵션을 의미합니다. USDS 같은 스테이블코인은 종종 DEXes에서 변동성 자산(밈 포함)의 기본 페어로 쓰입니다. 공급이 늘어나면 스프레드가 좁아지고 가격 발견(price discovery)이 개선될 수 있습니다.

더욱이 전체 스테이블코인 공급이 증가하면—CoinStats에 따르면 USDS와 USDe 주도의 약 50억 달러 유입이 최근 있었음—생태계에 새로운 자본이 주입됩니다. 이는 개발자들이 더 안전한 런칭과 커뮤니티 구축을 위해 스테이블을 활용하는 다음 물결의 밈 토큰 혁신에 연료를 공급할 수 있습니다.

향후 전망: 스테이블코인 경쟁 가열

Ethena가 Solana로의 확장을 위해 Jupiter와 같은 플랫폼과 협력하고 있다는 The Block의 보도처럼 경쟁은 아직 끝나지 않았습니다. Sky 역시 USDS를 강화하기 위해 더 많은 실물 자산을 통합하는 등 진화해 나가고 있습니다. 블록체인에 종사하는 누구에게나 Token Terminal 같은 도구로 이러한 지표를 주시하는 것이 중요합니다 — 이들 지표는 종종 더 큰 시장 움직임을 예측합니다.

요약하면, Sky의 3위 복귀는 암호화폐의 역동성을 강조합니다. 밈을 거래하든 dApp을 개발하든, 이런 변화를 이해하면 끊임없이 진화하는 이 분야에서 우위를 점할 수 있습니다.