Solana ETF에 대한 관심이 뜨거워지고 최종 승인 시한이 다가오자, 생태계의 핵심 인사가 스테이킹을 이러한 금융상품이 어떻게 다룰지에 대해 의견을 냈습니다. 최근 SolanaFloor의 트윗에서 @soleconomist(샌텀 공동창업자 @sanctumso)가 등장하는 비디오를 공유하며, Solana 기반 상장지수펀드(ETF)에서 native staking보다 liquid staking tokens(LSTs)을 사용하는 장점을 설명했습니다.

비디오 해설: Solana ETF에서의 LSTs

비디오는 간단한 질문으로 시작합니다: "Solana ETF에서 LSTs가 어떤 역할을 할 것 같나요?" LSTs에 익숙하지 않은 이들을 위해 설명하자면, LSTs는 스테이킹된 자산을 토큰화한 것입니다. Sanctum 같은 liquid staking 프로토콜을 통해 SOL을 스테이킹하면 그 대가로 LST를 받습니다. 이 토큰은 여러분이 스테이킹한 SOL과 누적되는 보상을 대표하지만, 핵심은 유동성을 유지한다는 점입니다 — 즉 언스테이킹하고 잠금 해제 기간을 기다리지 않아도 거래, 대출 또는 다른 DeFi 애플리케이션에 사용할 수 있습니다.

@soleconomist는 거침없이 말합니다: ETF에 SOL을 보유하고 있다면 스테이킹은 "당연한 선택"이라고요. 암호화폐 업계에서는 유휴 자산으로 수익을 창출하는 것이 당연하다는 의견이 지배적입니다. 그러나 진짜 논쟁은 네이티브 스테이킹을 할지, 아니면 LSTs를 택할지에 있습니다.

그는 LSTs가 규제 및 운영상의 난관을 고려할 때 ETF에 "훌륭한 수단"이라고 주장합니다. ETF는 종종 환매를 처리하기 위해 일정 비율의 자산을 즉시 사용 가능 상태로 유지해야 하는 예비 자산(reserve) 요건을 갖고 있습니다 — 투자자가 주식을 현금화하고자 할 때를 대비한 것입니다.

네이티브 스테이킹의 한계

Solana의 native staking은 네트워크를 보호하고 보상을 얻기 위해 SOL을 검증자(validators)에게 직접 락업(lock)하는 것을 의미합니다. 절차는 단순하지만 유동성이 없습니다. 일단 스테이킹하면 SOL은 일정 기간 묶이며 언스테이킹에는 시간이 걸립니다. 수십억 달러 규모의 자산을 운용하는 ETF에겐 이러한 비유동성은 악몽이 될 수 있습니다. 대규모 환매가 발생하면, 펀드는 운영을 방해하거나 벌금을 감수하지 않고는 충분한 유동 SOL을 확보하지 못할 수 있습니다.

여기서 LSTs가 돋보입니다. Solana ETF의 기초로 LSTs를 사용하면, 펀드는 환매 처리 능력을 해치지 않으면서 보유 SOL의 더 높은 비율을 스테이킹할 수 있습니다. LSTs는 거래 가능 상태를 유지해 ETF가 전통 시장에서 원활히 기능하는 데 필요한 유동성을 제공합니다.

본질적으로 LSTs는 ETF가 규제자와 투자자가 요구하는 유연성을 유지하면서 스테이킹 수익을 극대화할 수 있게 합니다. 이는 스테이킹이 항상 내장되어 있지 않은 비트코인이나 이더리움 기반 펀드와 비교해 Solana ETF를 더 매력적으로 만들 수 있는 윈-윈 상황입니다.

Solana 생태계와 밈 토큰에 대한 영향

이 논의는 ETF 중심이지만, Bonk이나 WIF 같은 활발한 밈 토큰 생태계를 포함한 더 넓은 Solana 세계에도 파급 효과를 미칩니다. Solana의 낮은 수수료와 높은 속도는 커뮤니티 기반 유동성 및 DeFi 통합으로 번창하는 밈 코인들에게 매력적인 환경을 제공합니다.

Solana ETF가 LSTs를 도입하면 네트워크 전체의 스테이킹 참여가 늘어 보안성이 향상되고 수익률이 더 안정적일 가능성이 있습니다. 밈 토큰 보유자와 트레이더에게 이는 더 건전한 기저 블록체인을 의미합니다. 또한 Sanctum과 같은 프로토콜은 채택이 늘어나 DeFi 풀로 더 많은 유동성이 유입될 수 있으며, 밈 토큰이 종종 활동하는 이러한 풀에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

Solana 위에서 프로젝트를 개발하는 팀들도 ETF가 가져오는 기관 자금 유입의 혜택을 볼 수 있습니다. LSTs를 통한 더 많은 스테이킹된 SOL은 대출이나 유동성 제공에 사용 가능한 자본을 늘릴 수 있어, 간접적으로 밈 토큰 출시와 거래량을 지원할 수 있습니다.

커뮤니티 반응과 향후 전망

이 트윗은 열광적인 동의부터 위험을 우려하는 신중한 반응까지 다양한 반향을 일으켰습니다. 어떤 사용자는 이를 "대단하다"고 표현했고, 다른 이는 은퇴 계좌에서는 리스크를 낮추기 위해 native staking을 선호한다고 강조했습니다. 또 다른 이들은 liquid staking이 DeFi에 있어 "게임 체인저"라고 평가했습니다.

우리가 조만간, 어쩌면 이번 달 안으로 SEC의 Solana ETF 결정들을 기다리는 가운데, Sanctum 공동창업자의 이 통찰은 변하는 환경을 잘 보여줍니다. 만약 LSTs가 표준이 된다면, 이는 DeFi의 장점을 전통적 투자 수단과 결합해 Solana의 주류 금융 진입을 가속화할 수 있습니다.

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