최근 암호화폐 기자 Laura Shin이 X에 공유한 클립에서 Solana Foundation 대표 Lily Liu는 블록체인 세계에서 뜨거운 주제에 대해 설명했습니다. 바로 Total Value Locked(TVL)을 조작하는 것이 얼마나 쉬운지와 반대로 수익을 위조하는 건 얼마나 어려운지에 대한 이야기입니다. 초보자를 위해 설명하자면, TVL은 프로토콜이나 네트워크에 잠겨 있는 자산의 총액을 뜻하며, 종종 그 프로젝트의 인기나 건전성을 가늠하는 지표로 사용됩니다. 하지만 Liu가 지적하듯, 항상 신뢰할 수 있는 지표는 아닙니다.

이 클립은 Unchained 팟캐스트 910회에서 발췌된 것으로, Liu는 이렇게 설명합니다. "TVL은 그 자산의 재고나 인벤토리와 같다. 머니 마켓 펀드를 발행하고 그것을 온체인에 올리는 것은 사람들이 꽤 자유롭게 하는 일이다." 요컨대, 프로젝트들은 비용이나 노력을 거의 들이지 않고 자산을 생성해 잠가 TVL을 부풀릴 수 있습니다 — 실질적인 가치 창출 없이 숫자만 키우는 셈입니다.

반면에 Liu는 실제로 수익을 창출하는 것, 특히 사용자 수수료 등에서 나오는 수익은 조작하기 훨씬 어렵다고 강조합니다. "반면에 정기적으로 수수료를 발생시키는 것은 사람들이 자유롭게 조작하기 훨씬 더 어렵다"고 그녀는 말합니다. 수익은 거래나 DeFi 서비스 사용 같은 실사용자 활동에서 나오기 때문에 프로젝트 지속 가능성에 대한 더 강력한 신호가 됩니다.

이 논의는 Pump.fun 같은 플랫폼 덕분에 Solana가 주목받는 밈 토큰 생태계와 특히 관련이 깊습니다. 많은 밈 토큰이 에어드롭이나 유동성 마이닝 보상 같은 과대 홍보성 인센티브로 TVL을 끌어올리지만, 지속적인 수익으로 이어지는 실제 참여를 유지하는 데는 어려움을 겪습니다. Liu가 제안하듯 TVL보다 수익에 초점을 맞추면 밈 코인 광풍 속에서 진짜 가치를 가진 프로젝트를 발견하는 데 도움이 될 수 있습니다.

Laura Shin의 X 포스트는 빠른 반응을 불러일으켰고, 사용자들은 "수익이 진짜 이야기를 말해준다"며 TVL 팽창이 "대량 추출"로 이어진다고 지적했습니다. 이는 블록체인 실무자들에게 주는 경고입니다: 화려한 TVL 수치 너머를 보고 프로젝트의 활력을 진짜로 보여주는 수익 흐름을 들여다보세요.

Solana에서 밈 토큰에 뛰어들고 있다면, 지속 가능한 수익 모델을 우선시하는 프로토콜을 주의 깊게 살피세요. 전체 맥락은 Liu가 DeFi 지표와 Pump.fun 같은 플랫폼의 미래에 대해 더 깊이 이야기한 Unchained 팟캐스트 에피소드에서 확인할 수 있습니다.

이 통찰은 암호화폐에서 지표의 진화가 공간의 성숙에 핵심이라는 더 넓은 흐름과 일치합니다. 차세대 밈 런치패드를 개발하는 개발자이든 100배 성장 가능성을 찾는 투자자이든, 조작된 TVL과 어렵게 얻은 수익의 차이를 이해하는 것이 경쟁 우위가 될 수 있습니다.