최근 Ethereum 애호가 rip.eth의 트윗이 암호화폐 커뮤니티에서 논쟁을 불러일으키며 주요 블록체인 간 투명성과 토큰 분배의 차이를 부각시켰습니다. 글은 이더리움의 Vitalik Buterin(총 ETH 공급의 0.2%)과 비트코인의 Satoshi Nakamoto(총 BTC 공급의 5%)로 알려진 보유분을 비교하면서, 솔라나 공동창업자 Anatoly Yakovenko의 정확한 보유 비율은 여전히 의문이라고 지적합니다. 또한 대규모 토큰 언락으로 인해 지난 4년간 약 80% 수준의 공급 증가가 발생했다고 밝히며, 팀 보유분과 남은 언락에 대한 명확한 정보가 부족하다고 덧붙였습니다.

전체 스레드는 여기에서 확인할 수 있습니다: https://x.com/ripdoteth/status/1970550424408334738

초심자를 위해 설명하면, 토큰 언락(token unlocks)은 프로젝트 초기 단계에서 팀, 투자자, 재단 등에 할당되어 잠겨 있던 토큰이 일정 일정에 따라 해제되는 것을 뜻합니다. 이런 언락은 유통 공급을 늘려 보유자들이 현금화할 경우 매도 압력을 유발할 수 있습니다. 반면 인플레이션은 네트워크를 보호하는 데 기여하는 스테이킹 보상이나 검증자 보상 등으로 새 토큰을 지속적으로 생성하는 메커니즘입니다.

왜 솔라나의 이 문제가 밈 코인에 중요할까

솔라나는 초고속 처리 속도와 매우 낮은 거래 수수료 덕분에 Dogwifhat, Bonk 같은 폭발적인 인기를 얻은 프로젝트들로 인해 밈 토큰의 핫스팟이 되었습니다. 하지만 체인의 토크노믹스는 전체 생태계에 영향을 줄 수 있습니다. 언락과 인플레이션이 SOL 가치를 희석하면, 그 영향이 해당 체인 위에 구축된 밈 코인으로 파급되어 유동성과 투자자 신뢰에 악영향을 줄 수 있습니다.

스레드의 답글은 Ethereum 매니아들이 솔라나를 "VC 사기"라고 부르는 것부터, 기술과 앱을 옹호하는 방어론까지 다양했습니다. 한 사용자는 Anatoly 보유를 6%로 추정하기도 했지만, 온체인 분석에 따르면 신뢰할 만한 출처는 0.026%에 더 가깝다고 제시합니다. 핵심 문제는 투명성입니다. Vitalik의 지갑이 공개된 Ethereum과 달리, 솔라나의 팀 할당분은 그렇게 명확하게 드러나지 않습니다.

솔라나의 토큰 배분 분해

여러 출처의 데이터에 따르면 솔라나의 초기 토큰 분배는 다음과 같았습니다:

• Seed investors: ~16%
• Founding sale: ~13%
• Validator sale: ~5%
• Strategic sale: ~2%
• Public auction: ~2%
• Team: 12.5%
• Foundation: 12.5%
• Ecosystem/Community: 25%+

이것은 내부자와 VC 쪽으로 편중된 무거운 배분—합쳐서 약 48%—을 의미하며, 아래 2021년 Messari 차트에서 볼 수 있습니다:

이와 비교해 Ethereum은 내부자 배분이 15%에 불과한 보다 공개 지향적인 분배를 보입니다. 시간이 지나면서 솔라나의 언락은 이러한 할당분들을 베스트(vest)시켰고, 이는 공급 증가에 기여했습니다.

인플레이션과 공급 증가: 수치로 보기

솔라나는 비트코인처럼 하드캡이 없고 설계상 인플레이션적입니다. 연간 8%로 시작해(2020년) 매년 15%씩 감소해 현재 약 4.3% 수준이며 장기적으로는 1.5%를 향해 가고 있습니다. 그러나 언락과 결합되면 유통 공급은 크게 팽창했습니다.

과거 데이터를 보면:

• 2020년 말: 약 2억 6천만 SOL 유통
• 2021년 초: 주요 언락 이후 4억 6천만 이상으로 급증
• 2024년 중반: ~4.64억
• 현재(2025): ~5.43억

이는 2021년 초부터 현재까지 대략 80% 이상 증가한 수치로, 트윗의 주장과 일치합니다. 수요가 따라주지 않으면 이런 증가는 가격에 압력을 줄 수 있지만, 네트워크 보안과 생태계 그랜트 자금으로도 사용됩니다.

밈 코인 트레이더들에게 이는 SOL의 가격 안정성을 주시해야 한다는 뜻입니다. 팀의 대규모 매도나 VC의 대량 매도가 SOL을 폭락시킬 수 있고, 그러면 밈 코인의 펌프를 유지하기가 더 어려워집니다. 반면 솔라나의 인플레이션 보상은 스테이커(stakers)를 유인해 체인으로의 유동성을 늘릴 가능성도 있습니다.

ETH 및 BTC와의 비교: 밈 생태계에 주는 교훈

rip.eth가 주장하듯, 이더리움의 낮은 내부자 보유와 머지 이후 수수료 소각으로 인한 디플레이션 메커니즘은 이더리움을 "신뢰할 수 있는 중립적" 베이스 레이어로 만듭니다. 비트코인은 고정 공급과 Satoshi의 잠자고 있는 보유가 희소성 서사를 강화합니다. 솔라나는 혁신적이지만 중앙화된 기원과 불투명한 언락 때문에 비판을 받습니다.

그럼에도 밈 코인은 토크노믹스뿐 아니라 과대광고(hype)와 커뮤니티로 번성합니다. 솔라나 생태계는 몇몇 지표에서 ETH를 앞서는 수십억 달러 규모의 밈을 탄생시켰습니다. 밈을 만들거나 거래한다면 체인 간 분산투자도 고려하세요—안정성을 위한 ETH, 바이럴 잠재력을 위한 Solana 같은 전략입니다.

마무리 생각

이 트윗은 핵심 논쟁을 강조합니다: 투명성은 암호화폐에서 신뢰를 쌓습니다. 솔라나의 팀 보유가 완전히 공개되어 있지는 않지만, 추정치와 온체인 데이터가 어느 정도 명확성을 제공합니다. 밈 인사이더에게 이는 무작정 뛰어들기 전에 체인의 기본 사항을 파고들어야 한다는 상기입니다. Tokenomist나 Solana Compass 같은 도구로 다가오는 언락을 주시해 선제적으로 대비하세요.

여러분은 어떻게 생각하나요—솔라나의 토크노믹스가 밈 지배력을 저해하나요, 아니면 기술력이 그것을 극복하기에 충분할까요? 댓글로 의견을 남겨주세요!