급변하는 Solana DeFi 세계에서는 프로젝트가 하룻밤 사이에 등장하고 진화하기 때문에, 어떤 토큰이 실제 성장 잠재력을 갖췄는지 파악하기가 쉽지 않습니다. 그런데 X에서 주목받는 DeFi 전문가 Fabiano Solana가 간단하지만 강력한 팁을 공개했습니다. 핵심은 수익에 주목하라는 것, 특히 약세장에서는 더욱 그렇다는 점입니다. 그의 최신 트윗에는 Drift, Kamino, Huma, DeBridge, Marinade 같은 주요 Solana 프로토콜의 연환산 수익, 시가총액, 그리고 시가총액 대비 수익 비율을 비교한 명확한 차트가 실려 있습니다.

아이디어는 단순합니다—수익은 크지만 시가총액이 상대적으로 낮은 토큰은 종종 저평가되어 있으며, 큰 상승 여지가 있습니다. 전통 주식시장처럼 큰 수익을 내는데 저렴하게 거래되는 기업은 매수 신호입니다. 암호화폐에서도 이 접근법은 과대광고를 가려내고 시장이 주목하게 될 때 2배, 5배 오를 수 있는 보석을 찾아내는 데 도움을 줍니다.

차트 해부: Solana의 수익 선두주자들

시각 자료를 풀어봅시다. 상단 섹션은 연환산 수익을 보여주는데, 이는 최근 데이터를 바탕으로 연간 수익을 추정한 수치입니다. 수수료, 수익률 또는 기타 수입 흐름을 통해 프로토콜이 실제로 벌어들이는 금액을 가늠할 수 있는 지표입니다.

• Drift는 $25M으로 최상위에 있으며 Solana의 무기한 선물 거래 분야에서 강력한 입지를 보입니다.
• Huma는 $17M로 뒤를 잇는데, 전통 금융과 블록체인을 연결하는 RWA(실물자산) 대출·신용 프로토콜에 주력하고 있습니다.
• Kamino는 $14M으로 자동화된 유동성 공급 및 수익 최적화 도구로 알려져 있습니다.
• DeBridge는 $13M으로, 원활한 자산 이동을 위한 크로스체인 브리징 솔루션으로 주목받고 있습니다.
• Marinade는 $11M으로 마감되며, 토큰을 잠그지 않고도 보상을 벌 수 있게 해주는 SOL용 liquid staking 플랫폼입니다.

수익은 제품-시장 적합성의 신호이기 때문에 중요합니다. 강세장에서는 과대광고가 가격을 끌어올리지만, 시장이 식으면 지속 가능한 수익이 프로젝트를 지탱하고 장기 보유자를 끌어들입니다.

시가총액: 가치가 놓인 곳

다음은 시가총액입니다. 이는 유통 중인 모든 토큰의 총 가치를 의미하며, 투자자들이 프로젝트의 규모를 판단할 때 주로 보는 수치입니다.

• Drift는 $358M으로 다시 선두에 서며 확립된 위치를 반영합니다.
• Kamino는 $167M으로 DeFi 자동화 기능에 대한 투자자 신뢰를 보여줍니다.
• Marinade는 $120M으로 Solana 스테이커들에게 필수적인 존재입니다.
• DeBridge는 $87M으로, 그 크로스체인 유틸리티를 고려하면 다소 보수적으로 보입니다.
• Huma는 $61.6M으로 여기서는 가장 작지만 수익 대비 강한 성과를 내고 있습니다.

시가총액만으로는 전체 이야기를 알 수 없습니다—수익과의 비교가 기회를 드러냅니다.

핵심 비율: 시가총액을 수익으로 나눈 값

여기서 Fabiano의 통찰이 빛납니다. 비율이 낮을수록 토큰이 더 '저평가'되어 있을 가능성이 높습니다. 즉 수익이 시가총액에 비해 크므로, 수익이 가치 평가로 반영되면 상승 여지가 큽니다.

• Drift는 14.3으로 수익 대비 비교적 적정하거나 프리미엄이 붙어 있음을 시사합니다.
• Kamino는 11.9로 비슷한 상황—강하지만 극도로 저평가된 상태는 아닙니다.
• Marinade는 9.2로 괜찮은 편이지만 가장 큰 할인율은 아닙니다.
• DeBridge는 6.7로 상승 여지가 있어 보입니다.
• Huma는 3.6으로 매우 낮아, Fabiano가 지적한 것처럼 2-5배 오를 가능성이 있어 눈에 띕니다.

왜 이 비율이 유효할까요? 전통 금융에서 이는 price-to-sales(P/S) 배수와 유사합니다. 낮은 배수는 시장이 프로젝트의 수익력을 완전히 반영하지 못했다는 신호입니다. 특히 Huma나 DeBridge처럼 아직 주목받지 못한 신규 프로젝트의 경우 채택이 확대되면 시가총액이 빠르게 따라잡을 수 있습니다.

암호화폐 애호가와 밈 토큰 사냥꾼에게 중요한 이유

Solana에서 밈 토큰에 깊이 관여하고 있다면—바이럴성과 커뮤니티가 수익을 좌우하는 환경에서는—이런 기본적 분석을 적용하면 투자 수준을 끌어올릴 수 있습니다. 밈은 스토리텔링으로 성장하지만, 수익 지표를 함께 보면 시장 하락을 견딜 수 있는 지속 가능한 종목을 찾을 수 있습니다. RWA에 집중한 Huma나 크로스체인을 활용하는 DeBridge 같은 프로젝트는 재미와 펀더멘털의 간극을 메울 수 있습니다.

Fabiano는 이것이 Drift나 Kamino 같은 높은 비율의 토큰을 깎아내리는 것이 아니라고 강조합니다—이들도 혁신을 통해 성장할 수 있습니다. 다만 현재로서는 Huma와 DeBridge가 저평가되어 보여 포트폴리오 다각화의 좋은 후보라는 점입니다.

Solana DeFi를 탐색 중이라면 Dexscreener나 DefiLlama 같은 도구로 실시간으로 이 수치들을 검증해보세요. 항상 DYOR이지만, 수익 대비 시가총액 비율로 시작하는 것은 데이터 기반의 현명한 접근입니다.

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