블록체인 세계에서는 혁신이 순식간에 일어나기 때문에 제품-시장 적합성(PMF)을 제대로 맞춘 프로젝트를 보는 건 늘 흥미롭습니다. 최근 Squads Protocol의 CEO Stepan Simkin은 X에서 MetaDAO의 Umbra 프로젝트 실행에 대한 소감을 공유했습니다. Squads는 Solana에서 스마트 계정(smart accounts)과 멀티시그(multisig) 솔루션에 중점을 둔 플랫폼이고, MetaDAO는 예측시장(prediction markets)을 활용해 의사결정을 하는 거버넌스 모델인 futarchy를 개척하고 있습니다.

Simkin의 게시물은 MetaDAO 공동창업자 Proph3t의 발언을 인용하며 최근 Umbra 런칭을 되돌아봅니다. Umbra는 Solana 기반의 프라이버시 중심 프로토콜로, 이번에 "ownership coin"을 발행해 무려 300만 달러를 모금했습니다. 단순한 밈 토큰 펌프가 아니라, 인센티브를 정렬하고 9,400명의 홀더에게 소유권을 분배하기 위한 futarchy 기반의 구조화된 모금이었습니다. Proph3t는 1억 5,400만 달러 규모의 커밋(약속) 처리부터 배분 메커니즘을 공정하게 조정한 과정까지 솔직하게 highs와 lows를 공유합니다.

눈에 띄는 것은 Proph3t의 솔직함입니다. 그는 재량적 한도(discretionary cap)가 과다 커밋을 완전히 막지는 못해 사실상 캡된 pro-rata 시스템이 되었다고 지적합니다. 익숙하지 않은 독자를 위해 설명하자면, pro-rata 배분은 참여자들이 자신의 커밋 비율에 따라 지분을 받되, 일부 참여자가 지배하는 것을 막기 위해 상한을 두는 방식입니다. Proph3t는 사용자들이 배분의 극히 일부만 채워지는 '게임 같은' 느낌에 대해 불만을 드러냅니다. 또한 한 사람이 여러 가짜 아이덴티티를 만들어 시스템을 조작하는 것을 막는 sybil 저항 도구가 더 필요하다고 지적합니다. 이는 KYC로 제한된 플랫폼과 달리 탈중앙화된 모금에서 큰 문제입니다.

기술 측면에서는 Jupiter가 futarchy AMM 풀을 잡아내는 데 문제가 생기면서 블록체인 개발에서의 "test, but test more"라는 격언이 다시 강조되었습니다. 막대한 자금이 걸리면서 보안이 최우선이 되어 이중 감사(double audits)와 강화된 opsec가 요구되고 있습니다. 시장 유동성도 논점이었는데, 유동성이 지나치게 많으면 기대만큼의 변동성이 나오지 않는다는 지적이 나왔습니다. 토큰 수령(claiming tokens) 과정도 더 매끄럽게 할 수 있었는데, 클레임 절차를 최적화하거나 airdrop 방식으로 전환하는 방안이 제시되었습니다.

자기비판이 있는 와중에도 Proph3t는 열광적입니다. Umbra의 모금은 수천 명에게 프로젝트의 미래에 대한 지분을 부여하는 성공이라는 평가입니다. Simkin은 이를 PMF가 작동한 사례라고 부르며 Proph3t와 Nallok의 비전과 실행을 칭찬합니다. 흥미롭게도 Squads는 원래 거버넌스 중심으로 시작했지만 스마트 계정으로 피벗했습니다. 이제 MetaDAO가 지출 한도가 설정된 금고(treasury vaults)로 Squads를 사용하는 모습을 보며 Simkin은 마치 완성된 고리를 본 듯한 느낌을 받는다고 합니다. 그는 한때 온체인 거버넌스는 거의 해결 불가 문제처럼 보였지만 지금은 달라졌다고 회고합니다.

이 스레드는 장난스러운 "futardio"로 마무리되며, futarchy 매니아들에게 유머를 던집니다. 밈 토큰과 더 넓은 암호화폐 분야에서, 거버넌스 혁신을 실질적 유틸리티와 결합하면 큰 가치를 창출할 수 있다는 점을 상기시켜 줍니다. Meme Insider 독자들에게 이는 ownership coin이 단순한 과대광고를 넘어 프로젝트 성공에 실질적 참여 기회를 제공할 수 있음을 보여주는 사례입니다. Solana에서 구축 중이거나 토큰 출시를 염두에 두고 있다면 MetaDAO의 접근법은 공부할 가치가 있습니다—전체 스레드는 여기에서 확인하세요.