혹시 스테이블코인 세계의 배후에서 누가 실제로 움직이고 있는지 궁금해한 적이 있나요? 최근 Token Terminal의 트윗은 발행사별로 분해한 스테이블코인 공급량의 시간 흐름을 보여주며 그 실체를 드러냅니다. 그런데 정말 놀라운 점은 Tether와 Circle 같은 거대 발행사를 제외하면 상황이 극적으로 달라진다는 사실입니다. 암호화폐 업계에 오래 몸담아온 입장에서 말하자면, 이는 특히 스테이블코인이 빠른 거래와 유동성에 자주 사용되는 밈 토큰 분야에서는 상당히 중요한 문제입니다.

스테이블코인은 보통 미국 달러와 같은 자산에 페깅되어 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐입니다. 비트코인이나 바이럴한 밈 코인처럼 급격한 가격 변동 없이 가치를 이동할 수 있게 해주므로 블록체인 세계에서 매우 중요합니다. 변동성이 큰 바다에서 안정적인 다리라고 생각하시면 됩니다.

Token Terminal의 차트는 2018년부터 2025년까지 발행사별로 쌓아 올린 총 스테이블코인 공급량을 보여줍니다. 첫눈에 보이는 건 Tether(녹색)와 Circle(파란색)이 이 시장을 지배하고 있다는 사실입니다. 몇몇을 합하면 상위 네 개 발행사가 시장 점유율의 96% 이상을 차지합니다. Tether는 민간 기업이고 Circle은 상장사이며, Ethena와 Sky 같은 DAO들은 분산화된 요소를 더합니다.

자세히 보면 공급량은 2018년 거의 제로에서 2025년 중반에는 약 400억 달러까지 폭발적으로 증가했습니다. 선두는 Tether이고 그다음이 Circle이며, Ethena, Sky 등 소규모 플레이어들이 빈틈을 메우고 있습니다. 그러나 트윗이 지적하듯이 Tether와 Circle을 계산에서 제외하면 훨씬 더 단편화되고 다양한 발행사들이 남습니다. World Liberty Financial, PayPal, Paxos, First Digital Labs, Ripple 등 이름들이 눈에 띄기 시작합니다.

이 점이 밈 토큰 애호가에게 왜 중요한가요? 밈 코인은 종종 과대광고, 커뮤니티, 빠른 유동성에 의해 번성하며—대개 DEXs에서 스테이블코인과 거래됩니다. 스테이블코인 시장이 너무 집중되어 있다면 Tether나 Circle에 문제가 생길 경우(규제 조사나 페그 붕괴 등) 밈 거래량에도 파장이 미칠 수 있습니다. 2022년의 TerraUSD 붕괴를 기억하세요? 수십억이 사라지고 신뢰가 흔들렸습니다. 발행사 지형이 더 다양해지면 복원력이 높아질 수 있고, 이는 밈 펌프를 지속시키는 데 도움이 됩니다.

반면 이런 집중은 해당 분야의 성숙도를 보여주기도 합니다. Tether와 Circle은 준비금과 감사 등을 통해 신뢰를 쌓아 일상적인 암호화폐 사용에 있어 신뢰받는 선택지가 되었습니다. 하지만 Ethena(합성 달러에 초점)와 Sky(MakerDAO의 리브랜딩) 같은 DAO의 부상은 탈중앙화된 대안으로의 전환을 암시합니다. 이런 대안은 커뮤니티 주도 프로젝트를 선호하는 밈 커뮤니티에 어필할 수 있습니다.

밈 토큰 생태계에서 빌드하거나 거래하고 있다면 이런 추세를 주시하세요. Token Terminal 같은 도구는 기회를 조기에 포착할 수 있는 데이터를 제공합니다—아마도 다음 큰 스테이블코인 발행사는 밈 플랫폼과 원활하게 통합되는 DAO일지도 모릅니다. 스테이블코인이 어떻게 밈 광풍에 연료를 공급하는지 더 알고 싶다면 우리 지식베이스의 meme token liquidity strategies를 확인해 보세요.

여러분은 어떻게 생각하시나요—탈중앙화된 발행사가 현재의 양강 구도를 무너뜨릴까요? 의견을 댓글로 남겨 주세요!