안녕하세요, 암호화폐 애호가 여러분! 블록체인과 밈 토큰 세계에 깊이 빠져 있다면, 변동성 속에서 균형을 잡아주는 스테이블코인의 중요성을 잘 아실 겁니다. 최근 Token Terminal의 트윗이 화제가 되었는데, 2025년 스테이블코인 시장이 얼마나 집중되어 있는지를 한눈에 보여주고 있습니다. 간단하게 정리하고 이것이 밈 토큰을 포함한 광범위한 생태계에 어떤 의미가 있는지 살펴보겠습니다.

논쟁을 촉발한 그 트윗

암호화폐 기본 지표와 데이터 분석의 기준으로 자리한 Token Terminal이 2018년부터 현재까지 발행사별 스테이블코인 공급량 변화를 보여주는 충격적인 차트를 공개했습니다. 그들의 캡션은 이렇습니다: "WINNERS KEEP WINNING: Top 4 issuers hold ~96% market share. Tether is private company, Circle is a publicly listed company, and Ethena & Sky are DAOs." 소수의 플레이어가 수십억 달러 규모의 시장을 좌우하고 있다는 냉정한 현실을 상기시켜 줍니다.

차트를 보면 전체 스테이블코인 공급이 3천억 달러를 넘어 폭발적으로 성장한 것을 확인할 수 있습니다. 2018년 거의 제로에서 시작해 꾸준히 상승해왔고, 최근 몇 년간 DeFi, 트레이딩, 일상 결제에서의 채택 증가로 가속화되었습니다.

상위 플레이어 분석

차트는 다양한 발행사를 색색의 밴드로 쌓아 보여줍니다. 거의 모든 시장 점유율을 차지한 상위 4곳에 대한 핵심 요약은 다음과 같습니다.

• Tether (USDT)​: 아래쪽 녹색 큰 부분으로, 수년간 스테이블코인의 왕좌를 차지해왔습니다. 비상장(Private) 회사인 만큼 준비금과 투명성 문제로 비판을 받아왔지만 여전히 발행을 계속하고 있습니다. USDT는 USD에 1:1로 페깅되어 있으며, Dogecoin이나 Shiba Inu 같은 밈 토큰을 포함한 암호화폐 거래쌍에서 널리 사용됩니다.

• Circle (USDC)​: 파란색 부분으로, 상장 이후 급성장했습니다. 공개 상장사로서 규제 감독과 기관 신뢰가 더해져 컴플라이언트하고 투명한 스테이블코인으로 선호되고 있습니다.

• Ethena (USDe)​: 보라색 조각은 Ethena를 나타내며, DAO입니다. DAO는 블록체인 상에서 토큰 투표로 의사결정을 하는 커뮤니티 운영 회사 같은 구조입니다. Ethena는 헤지 포지션으로 담보된 합성 달러에 초점을 맞춰 혁신을 더합니다.

• Sky (USDS)​: 이전에 MakerDAO의 DAI에서 리브랜딩된 Sky는 분홍색으로 표시된 또 다른 DAO입니다. 암호화폐 자산으로 담보화된 탈중앙화된 스테이블코인을 제공해 중앙화된 통제를 피하려는 사용자들에게 매력적입니다.

나머지 발행사들—Paxos, TrueUSD 등—도 존재하지만 영향력은 미미합니다. 이런 집중도는 위험에 대한 질문을 제기합니다. 상위 발행사 중 하나가 흔들리면 전체 암호화폐 시장에 파급효과가 있을 수 있습니다.

밈 토큰과 블록체인 실무자에게 이게 왜 중요한가

스테이블코인은 단순한 달러 대체물이 아닙니다; 밈 토큰 광풍의 연료입니다. 예를 들어 Uniswap이나 Raydium 같은 DEX에서 최신 바이럴 밈 코인으로 스왑할 때, 입구로 자주 사용하는 것이 USDT나 USDC입니다. 건강하고 다양한 스테이블코인 시장은 유동성과 안정성을 보장해, 고위험·고보상 밈 토큰을 얼마나 쉽게 거래할 수 있는지에 직접적인 영향을 줍니다.

하지만 Token Terminal이 말한 대로 96%의 지배력이란 "승자가 계속 승리한다"는 것을 의미합니다. 이는 효율성 증가를 가져올 수도 있지만 잠재적인 독점적 위험도 내포합니다. Ethena나 Sky 같은 DAO에게는 흥미로운 기회입니다—이들은 탈중앙화를 전면에 내세워 밈 분야에서 더 많은 커뮤니티 주도 프로젝트를 촉발할 수 있습니다.

반면 규제 당국의 눈도 예의주시하고 있습니다. Circle의 상장 지위는 다른 프로젝트들에게 선례를 만들 수 있고, Tether의 비상장 특성은 계속해서 논란을 불러일으킵니다. 블록체인 실무자라면 이런 동향을 주시해 기술적 선택과 전략을 더 현명하게 결정할 수 있습니다.

향후 전망과 요점

차트는 둔화의 조짐을 보이지 않으며 공급은 3천억 달러를 넘어서고 있습니다. 밈 토큰이 진화함에 따라, 수확 농사(yield farming)나 NFT 구매 같은 용도로 스테이블코인 통합은 계속 성장할 것입니다. 이 분야에서 개발하거나 거래한다면 Token Terminal 같은 도구가 데이터 기반 인사이트를 제공하는 데 매우 유용합니다.

여러분은 어떻게 생각하시나요—DAO들이 중앙화된 거대 발행사들에 도전할 것인가, 아니면 상위 4곳이 지위를 더욱 공고히 할 것인가요? 의견을 댓글로 남겨 주세요. 이 거시적 추세들이 여러분이 좋아하는 밈에 어떤 영향을 주는지 Meme Insider에서 계속 전해드리겠습니다.

원문 트윗은 여기에서 확인하세요: https://x.com/tokenterminal/status/1959262167837843608.