안녕하세요, 암호화폐 애호가 여러분! 저처럼 블록체인과 meme tokens 세계에 깊이 빠져 있다면, stablecoins가 모든 것을 떠받치는 숨은 영웅이라는 걸 잘 아실 겁니다. 변동성이 큰 자산을 거래할 때 심장박동을 안정시키는 든든한 존재죠. 최근 Token Terminal의 한 트윗이 눈에 띄었는데, 발행사별 현재 stablecoin 공급 현황을 보여주고 있었습니다. 이 그래프는 이 분야에서 누가 주도하고 있는지에 대한 흥미로운 스냅샷을 제공합니다.

큰 그림: 상위 발행사들이 판을 지배하다

차트를 보면 stablecoin 시장이 매우 집중되어 있다는 것이 분명합니다. 상위 네 발행사인 Tether, Circle, Ethena, Sky가 무려 약 96%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다. 로켓처럼 치솟는 녹색 선의 주인인 Tether는 민간 기업으로 수년간 왕좌를 지켜왔습니다. 파란 선으로 표시된 Circle은 USDC를 발행하는 상장기업으로 꾸준히 입지를 넓혀가고 있죠.

그리고 Ethena와 Sky는 둘 다 DAO로서 커뮤니티 기반의 혁신을 추가하고 있습니다. Ethena의 합성 달러 USDe와 Sky의 USDS(이전에는 MakerDAO의 DAI가 리브랜딩된 것)는 DAO도 전통 기업과 경쟁할 수 있음을 보여줍니다. 이 같은 지배력은 놀랍지 않습니다. Axios(https://www.axios.com/2025/10/02/stablecoin-supply-300-billion)와 TD Economics(https://economics.td.com/us-stablecoins-enter-the-mainstream)의 데이터에 따르면 2025년 10월 기준 전체 stablecoin 공급은 2019년의 단 50억 달러에서 3,000억 달러를 돌파했습니다.

하지만 더 흥미로운 점은 소규모 발행사의 긴 꼬리입니다. 차트에 표시된 것 외에도 13개 이상의 발행사가 더 있으며, 각자 이 성장하는 생태계에서 틈새를 개척하고 있습니다.

신규 주목주: Cap과 Societe Generale이 톱20에 진입

트윗은 톱20에 새로 진입한 두 곳을 특히 언급했습니다: 스타트업인 Cap과 전통 은행인 Societe Generale입니다. 하나씩 살펴보죠.

먼저 Cap. 이 프로토콜은 달러 연동 cUSD와 수익 발생형 stcUSD로 변화를 일으키고 있습니다. 전통적인 stablecoin과 달리 Cap은 수익 창출을 프로그래밍 방식으로 아웃소싱해 완전 담보화되고 신뢰 가능하도록 설계되었습니다. 그들의 문서에 따르면 사용자를 내생적 모델의 함정에서 해방시키는 것을 목표로 합니다. 신생 스타트업으로서 Cap의 등장은 혁신적인 DeFi 프로젝트들이 스케일업하여 기존 강자들과 경쟁하기 시작했다는 신호입니다.

반대편에는 전통 금융이 더 깊숙이 암호화폐에 발을 들여놓고 있는 사례로 Societe Generale이 있습니다. 2025년 6월 그들의 디지털 자산 부문 SG-FORGE는 BNY Mellon의 custody를 통해 USD-pegged stablecoin을 출시했으며, 이는 Reuters(https://www.reuters.com/business/finance/societe-generale-launch-dollar-pegged-stablecoin-2025-06-10/)에 따르면 주요 은행 중 공개적으로는 처음 있는 일입니다. 그들은 이미 CoinVertible이라는 EUR 스테이블코인을 보유하고 있었지만, 이번 USD 진출로 활동 범위가 넓어졌습니다. 전통적 기득권이 블록체인 혁명에 적응하는 전형적인 사례죠.

이들 톱20 신규 진입은 시장의 진화를 보여줍니다—스타트업의 민첩성과 은행의 안정성이 섞이는 양상입니다.

블록체인과 meme tokens에 왜 중요한가

Stablecoins는 meme tokens가 활발히 거래되는 DeFi와 거래 플랫폼의 허리 역할을 합니다. Cointelegraph(https://cointelegraph.com/explained/46b-poured-into-stablecoins-last-quarter-here-s-who-took-the-lead)에 따르면 지난 분기에만 460억 달러 이상이 stablecoins로 유입되었고, 이 유동성은 DEXes에서의 빠른 스왑부터 수익 농사(yield farming)에 이르기까지 모든 것을 뒷받침합니다. Ethereum이 공급의 50% 이상을 차지해 meme token 활동의 핫스팟이 되고 있습니다.

meme token 트레이더에게 더 많은 발행사는 변동성 헤지 옵션의 다양성을 의미합니다. 예를 들어 Cap의 수익 발생형 stcUSD를 이용해 가치를 유지하면서 이자를 벌거나, Societe Generale의 규제된 코인을 이용해 급등락 시에 마음의 안정을 얻을 수 있겠죠. J.P. Morgan의 추정치에 따르면 시장이 5,000억~7,500억 달러로 향할 경우(https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/currencies/stablecoins), 이러한 다양성은 수수료를 낮추고 접근성을 개선하며 전통 금융과의 통합을 촉진할 수 있습니다.

전망: 규제와 성장

미국에서 GENIUS Act와 같은 새로운 법안이 연방 차원의 틀을 제공하면서(관련 분석: https://www.rapyd.net/blog/top-stablecoins-analysis/), stablecoin 영역은 성숙해지고 있습니다. 그러나 Bank of England의 보유 상한안 제안(https://finance.yahoo.com/news/bank-england-plan-cap-stablecoin-064322101.html)처럼 해결해야 할 과제도 남아 있습니다. 그럼에도 상승 추세는 부정할 수 없으며, meme token 세계에 있는 우리에게는 더 매끄러운 항해를 의미합니다.

여러분은 어떻게 생각하나요—이 신규 발행사들이 기존 강자들을 흔들 수 있을까요? Token Terminal의 데이터 중심 인사이트를 계속 주시하시고, 이 내용이 여러분이 좋아하는 밈들과 어떻게 연결되는지에 대해서는 Meme Insider를 계속 확인하세요.