암호화폐 시장을 잘 파악했다고 생각했는데도 갑자기 이해할 수 없는 일이 벌어져 어리둥절한 적 있나요? @FabianoSolana의 최근 트윗이 바로 그런 느낌을 준다. 트윗은 Story Protocol과 Solana 사이의 극단적인 불균형을 지적한다. 블록체인 신생 프로젝트인 Story는 거의 수익 없이 급등하고 있는데, 반면 Solana는 막대한 수익을 내고도 시가총액이 고작 10배 정도밖에 차이 나지 않는다는 것이다. 암호화폐가 논리로 움직이는지 아니면 순수한 혼돈인지 의문이 드는 사례다.

분석해보자. Solana는 고속·저비용으로 알려진 잘 알려진 layer-1 블록체인으로, DeFi 앱부터 NFT 마켓플레이스까지 다양한 서비스를 구동한다. 트윗에 나온 데이터에 따르면 지난 30일 동안에만 4,100만 달러 이상 수익을 냈다. 이는 네트워크의 실제 사용과 활동을 반영하는 상당한 수치다.

반면 Story Protocol는 지적 재산권(IP)을 위해 특별히 설계된 혁신적인 layer-1 블록체인이다. 창작자가 아이디어, 작품, 발명을 토큰화해 소유권, 리믹스, 수익화가 가능한 '프로그래머블' IP로 만드는 플랫폼이라고 생각하면 된다. AI 시대에 맞춰 설계되어 거대한 80조 달러 규모의 IP 시장을 개척하려 한다. 네이티브 토큰 $IP가 이 생태계를 구동한다. 그런데 핵심은 이거다: 같은 30일 기간 동안 Story의 수익은 겨우 $8,055에 불과했다. Solana 수익과 비교하면 5,000배 이상 적다.

그런데도 이 수익 격차에도 불구하고 Story의 시가총액은 약 43억 달러에 달하며, 가격은 630% 급등해 $14.10에 이르렀다. 만약 Solana의 가치가 단지 10배 정도 더 높아(대략 $400~500억 달러 범위로, 현재 추세와 일치한다면)라면, 왜 이런 과대 관심이 생기는가 하는 의문이 든다. 암호화폐는 종종 현재 펀더멘털보다 서사와 잠재력에 의해 움직인다. Story의 IP와 AI에 대한 초점은 뜨거운 트렌드를 자극해 향후 성장에 베팅하는 투기꾼들을 끌어들인다. 이는 강력한 스토리나 커뮤니티 분위기만으로 가격이 치솟는 meme tokens를 떠올리게 한다; 기초 기술이나 수익이 충분히 갖춰지지 않아도 말이다.

트윗에 대한 답글들도 이와 같은 정서를 반영한다. 한 사용자는 암호화폐는 "분위기 우선, 계산은 그다음"이라고 농담했고, 다른 이들은 "범죄(crime)"이 비밀 재료라는 식의 농담을 하며 시장 조작이나 내부자 거래 가능성을 암시했다. 진정한 열광이든 더 그늘진 무언가든 간에, 고전적인 암호화폐 이야기다. meme token 애호가들에게는 순수 밈 밖에서도 서사 중심의 펌프가 발생할 수 있다는 점을 보여주며, 과열 사이클을 식별하는 교훈을 제공한다.

투자를 염두에 둔다면 기억하라: Story 같은 고수익 베팅에는 리스크가 따른다. 스스로 조사하라 — 기술에 대해 더 알고 싶다면 Story Protocol 웹사이트를 확인해 보자. 그리고 Solana도 주시하라; 강력한 수익은 변동성 높은 공간에서 장기적 안정성을 시사한다.

결국 암호화폐의 예측 불가능성이 우리를 사로잡는다. 내일은 어떤 이상 현상이 나타날지 누가 알랴?