실제로 경제가 서류상으론 호황인 것 같은데, 현실에선 뭔가 맞지 않는다고 느낀 적 있나요? 임금은 물가를 따라잡지 못하고, 빚은 쌓이고, 모든 것이 조금... 이상하게 느껴질 때가 있죠. 최근 매크로 사상가 @The_Prophet_가 올린 X(구 Twitter) 스레드는 이런 괴리감을 깊이 파헤칩니다. 그는 @LukeGromen이 공유한 차트를 바탕으로 ‘코로나 이후의 평가절하 트레이드’를 설명하는데, 이 관점은 특히 암호화폐 세계에서 당신의 투자 관점을 바꿀 수도 있습니다.

간단히 정리해보죠. 평가절하(debasement)란 무엇인가요? 이건 통화의 가치가 시간이 지나며 하락하는 현상으로, 정부가 부채를 갚거나 경기를 부양하기 위해 화폐를 많이 찍어낼 때 흔히 발생합니다. 비유하자면 음료를 희석하는 것과 같아서, 물을 많이 넣을수록 원래의 맛은 약해집니다. 미국에서는 2020년 이후 수조 달러가 풀리면서 이런 현상이 크게 일어났습니다.

문제의 차트는 자산 성과를 서로 다른 '분모'—즉 어떤 기준으로 가치를 측정하느냐—로 비교합니다. 친숙한 미국 달러(USD) 기준으로 보면 상황은 훨씬 좋아 보입니다:

• Nasdaq (NDX) 약 165% 상승
• S&P 500 (SPX) 102% 상승
• 주택 가격 56% 상승

주식은 폭등하고, 부동산도 상승—모두가 부유해진 것처럼 보이죠. 그런데 전통적 가치 저장수단인 금(금)을 기준으로 보면 상황은 완전히 달라집니다:

• NDX는 겨우 7% 상승
• SPX는 18% 하락
• 주택은 37% 하락

사실상 정체 상태입니다. 이제 비트코인(BTC)으로 기준을 바꿔보면—많은 이들이 비트코인을 '디지털 골드' 또는 새로운 기축자산으로 보기도 하죠—상황은 참혹합니다:

• NDX 78% 하락
• SPX 84% 하락
• 주택 87% 하락

@_The_Prophet__가 지적하는 핵심은 바로 '가치 측정 단위의 균열(unit-of-account fracture)'입니다. 재무 용어로 단위(unit-of-account)는 우리가 가치를 측정하는 방식—일상에서는 달러 같은 것—인데, 글로벌 차원에서 그 단위가 갈라지고 있다는 겁니다. USD 기준으로는 호황처럼 보이지만, 더 단단한 자산(금이나 BTC)으로 측정하면 붕괴가 진행 중입니다. 이는 과거 통화 체계 변화나 하이퍼인플레이션 직전의 패턴을 떠올리게 합니다. 많은 사람은 여전히 구통화를 붙잡고 있고, 통찰 있는 이들은 다음 것으로 이동하죠.

그는 비트코인을 단순한 위험 자산이 아닌 "병렬(Parallel) 준비 통장(parallel reserve ledger)"이라고 부릅니다. 월스트리트는 여전히 변동성이 큰 자산이라고 라벨을 붙일지 모르지만, 기능적으로는 '조용한 통화 전쟁' 속에서 새로운 기준점 역할을 하고 있다는 주장입니다. 미국은 일종의 "제국적 캐리 트레이드(imperial carry trade)"를 운용하고 있어 전 세계 자본을 끌어들이고 자산 가격을 명목상 부풀리며, 인플레이션의 고통을 다른 곳으로 수출하고 있다는 것이죠. 그런데 BTC로 측정하면 옛 시스템은 무너지고 있습니다.

이 스레드는 반응을 불러일으켰습니다. 예를 들어 @DTAPCAP은 자신이 2008년부터 추적해온 주제가 가속화되고 있다고 했고, @olvelez007은 올해 가장 강력한 게시물이라고 평했습니다. 또 @iamterryhi는 재미있거나 섬뜩한 답글로 매트릭스 밈을 올리며 금이나 비트코인을 소유하지 않으면 법정화폐 시스템의 '배터리'에 불과하다고 표현하기도 했습니다.

밈 토큰 분야—그리고 더 넓게는 블록체인 세계—에 있는 우리에게 이 논의는 매우 중요합니다. 밈 코인은 과대선전과 커뮤니티에 의해 성장하지만, 그 기반은 암호화폐 인프라 위에 있습니다. 만약 BTC가 실질적인 fiat 대안으로 부상한다면 전체 생태계에 엄청난 촉매제가 될 수 있습니다. 생각해보세요: 법정화폐가 평가절하 되면, 더 많은 자본이 BTC 같은 경성 자산으로 흘러들고, 거기서 혁신적(또는 단순히 재미있는) 프로젝트들로 이어질 수 있습니다. 다만 기존 시스템과 새로운 시스템이 충돌하면서 변동성도 커질 것이라는 의미이기도 합니다.

만약 당신이 밈 토큰이나 어떤 암호화폐를 보유하고 있다면, 이건 단순한 거시적 소음이 아닙니다—벤치마크를 재고하라는 신호입니다. 당신의 수익은 진짜인가요, 아니면 USD라는 착시인가요? @_The_Prophet__의 표현을 빌리면 우리는 "가치 측정 단위 전환기"에 있으며, 일찍이 포지셔닝하는 것이 관건일 수 있습니다.

더 궁금하면 전체 스레드를 여기에서 확인하고 대화에 참여해보세요. 녹아내리는 얼음덩어리(그게 바로 법정화폐죠) 속에서 BTC 같은 경성 화폐가야말로 우리가 기대할 수 있는 단단한 기반일지도 모릅니다.