블록체인 세계는 끊임없이 변화하며, 다양한 논쟁과 토론이 기술의 미래를 형성하고 있습니다. 최근 Ohad Bachner의 트윗이 Proof-of-Stake(PoS)의 효율성과 블록체인 네트워크에서의 스테이킹 역할에 대한 중요한 대화를 촉발했습니다. 이 논의를 자세히 살펴보고 이 개념들을 둘러싼 복잡성을 풀어보겠습니다.

논쟁을 촉발한 트윗

Ohad Bachner의 트윗(링크) 내용은 다음과 같습니다:

재미있는 점은, 모두가 갑자기 스테이킹에 대한 입장을 뒤집고 마치 항상 의문을 품어온 개념인 것처럼 행동하는 거예요.
하지만 솔직히 말해서, 누군가가 그들이 공개적으로 말할 수 있도록 허락해준 셈이죠.
곧 AMM도 실수였고 LP 제공은 손실만 낸다고 주장할지도 몰라요.
네트워크가 제대로 사용되지 않거나 진짜 DeFi 생태계가 없다고 PoS 탓 하지 마세요.
토큰에 실사용처가 없고 체인의 사용량이 적으면 당연히 스테이킹이 비효율적으로 보일 수밖에 없습니다.
하지만 만약 인플레이션이 6%인데 가스 요금 소각이 7%라면? 그건 사실 순이익이 나는 경제 모델이에요. PoS가 문제인 게 아니라 의미 있는 사용 사례와 진짜 수요를 만드는 게 중요합니다.

이 트윗은 The Rollup의 또 다른 게시물을 참조하는데, Dragonfly Capital의 Haseeb Qureshi가 스테이킹 수익의 지속 가능성과 PoS 네트워크 전반의 효율성에 대해 회의적인 의견을 제시했습니다. Qureshi는 스테이킹에서 높은 수익률은 진짜 보안 혜택보다는 인플레이션에 의해 부풀려진 착시일 수 있다고 암시합니다.

Proof-of-Stake와 스테이킹 이해하기

블록체인에 익숙하지 않은 분들을 위해, Proof-of-Stake는 검증자가 보유하고 "스테이킹"하는 암호화폐 양에 따라 새로운 블록을 생성하고 거래를 검증하는 합의 메커니즘입니다. 이는 계산 능력에 의존하는 Proof-of-Work(PoW)와 달리 에너지 효율을 목표로 합니다.

스테이킹은 토큰 보유자가 토큰을 잠금으로써 검증 과정에 참여하고 보상을 받는 과정을 말합니다. 이 보상은 보통 예금 이자와 비슷한 수익률로 간주됩니다. 그러나 이런 수익률의 효율성과 지속 가능성은 이제 논란의 대상이 되고 있습니다.

논쟁의 핵심

Ohad Bachner의 트윗은 중요한 점을 강조합니다: PoS와 스테이킹의 효율성 자체가 본질적으로 결함이 있는 것이 아니라는 것입니다. 오히려 비효율로 보이는 부분들은 네트워크 설계의 문제와 실사용처 부족에서 비롯됩니다. 주요 논점은 다음과 같습니다:

1. 네트워크 사용량과 토큰 유틸리티

• 블록체인 네트워크 사용량이 적으면 스테이킹 보상이 비효율적으로 느껴질 수 있습니다. 이는 토큰에 대한 수요가 적기 때문입니다. Bachner는 합의 메커니즘을 탓하기보다 수요를 촉진할 의미 있는 사용 사례를 구축하는 데 집중해야 한다고 말합니다.
• 예를 들어, 토큰이 주로 거버넌스나 가치 저장 수단으로만 사용되고 광범위한 실사용처가 없다면 스테이킹으로 기대하는 수익을 얻기 어려울 수 있습니다.

2. 인플레이션과 소각 메커니즘

• Bachner는 인플레이션율이 6%인데 가스 수수료 소각률이 7%인 시나리오를 지적합니다. 이 경우 토큰 공급은 시간이 지남에 따라 감소하며 이는 토큰 가치 상승에 긍정적입니다.
• 이것은 토큰 경제학에서 매우 중요한 요소입니다. Ethereum의 EIP-1559처럼 도입된 소각 메커니즘은 토큰의 유통 공급을 줄이고 인플레이션을 상쇄하여 가치 향상을 도모합니다.

3. DeFi 생태계의 역할

• AMM(Automated Market Maker)과 LP(Liquidity Provision)는 DeFi 생태계에서 필수적인 요소입니다. Bachner는 이 요소들을 비판하는 것은 시기상조일 수 있다고 제안합니다. 이들은 여전히 진화 중이기 때문입니다.
• AMM에서 유동성을 제공하는 수익성은 차익거래 손실에 의해 영향을 받는 복잡한 문제입니다. 그러나 이러한 메커니즘은 네트워크 내 유동성 창출과 거래 촉진에 핵심적입니다.

블록체인 실무자를 위한 시사점

블록체인 분야에서 일하는 이들에게 이번 논쟁은 견고한 경제 모델 설계의 중요성을 일깨워줍니다. 주요 시사점은 다음과 같습니다:

• 유틸리티에 집중: 토큰이 거버넌스, 거래, 특정 행동 장려 등 생태계 내에서 명확하고 실용적인 용도를 갖도록 하세요.
• 인플레이션과 소각의 균형 유지: 공급 관리와 인플레이션 상쇄를 위해 소각 메커니즘 도입을 고려하세요. 이는 토큰 가치를 장기적으로 유지하는 데 도움이 됩니다.
• 강력한 DeFi 생태계 구축: AMM과 유동성 제공은 성공적인 DeFi 생태계의 핵심입니다. 사용자 경험과 수익성을 높이기 위해 계속 개선해야 합니다.
• 스테이킹 모델 평가: 스테이킹 보상이 지속 가능하고 네트워크 건강과 부합하는지 평가하세요. 인플레이션에 의해 높게 유지되는 수익률은 장기적으로 유지되기 어려울 수 있습니다.

결론

Proof-of-Stake와 스테이킹 효율성에 관한 논쟁은 블록체인 기술이 아직 초기 단계임을 상기시킵니다. 도전이 있는 만큼 혁신과 개선의 기회도 존재합니다. Ohad Bachner가 제안했듯이, 기존 메커니즘을 무조건 부정하기보다는 의미 있는 사용 사례와 실제 수요 창출에 집중하는 것이 중요합니다.

블록체인 실무자라면 이러한 역학 관계를 이해하고 진화하는 환경을 헤쳐 나가는 것이 필수적입니다. 인식된 비효율성의 근본 원인을 해결함으로써 더욱 견고하고 지속 가능한 블록체인 네트워크를 만들 수 있습니다.

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