암호화폐의 빠르게 변하는 세계에서 Binance 같은 대형 거래소에 토큰을 상장하는 것은 금광을 찾는 것처럼 느껴질 수 있습니다. 하지만 많은 프로젝트 팀이 잘 알다시피, 그 대가는 종종 거액의 수수료뿐만 아니라 거래소에 넘겨야 하는 토큰으로도 치러집니다. 이 관행은 흔히 "토큰 추출(token extraction)"이라고 불리며 수년간 업계의 뇌관이 되어 왔습니다. 여기에 판을 뒤집겠다고 약속하는 신흥 주자 Hyperliquid가 등장했습니다.

암호화 전문기자 Laura Shin은 최근 X (formerly Twitter)에 자신의 Unchained podcast 클립을 공유하며 DBA의 공동창업자 Jon Charbonneau의 통찰을 소개했습니다. 영상에서 Charbonneau는 Binance 같은 중앙화 거래소(CEXes)가 프로젝트 팀에 대해 "extractive"하다고 직설적으로 비판합니다. 그는 상장 과정에서 팀들이 상당량의 토큰을 내어주어야 가시성과 유동성을 얻는 과정에서 "꽤나 환멸을 느끼게 된다"는 점을 설명합니다.

하지만 Charbonneau는 변화가 임박했다고 봅니다. 그는 온체인(on-chain) 대안들이 마침내 성숙해져 CEX들과 정면으로 경쟁할 수 있는 수준에 이르고 있다고 주장합니다. 특히 그는 Hyperliquid을 게임 체인저로 지목합니다. 이 플랫폼은 permissionless 모델로 운영되어 누구나 게이트키퍼에게 떼어주지 않고도 상장하고 거래할 수 있습니다. 핵심은 유동성과 사용자 우선이며, 기존의 암호화폐 거래를 지배해온 전통적 권력 구조를 우회하는 것입니다.

토큰 추출(token extraction)이란 무엇이며 왜 중요한가?

이 분야에 새로 온 사람들을 위해 설명하면, 토큰 추출은 Binance 같은 거래소가 상장 계약의 일환으로 프로젝트에 토큰의 일정 비율—때로는 10-20%까지—을 할당하도록 요구한다는 주장입니다. 이는 항상 투명하게 이뤄지지 않으며, 생태계의 공정성에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다. 특히 커뮤니티 중심의 프로젝트인 meme token 창작자들은 이런 요구를 충족할 만한 자금력이 부족한 경우가 많아 타격을 받았습니다. 대신 많은 팀이 출시를 위해 DEXes로 눈을 돌리지만, CEXes가 제공하는 거대한 유저 풀과 유동성을 놓치게 됩니다.

Charbonneau의 관점은? Hyperliquid 같은 플랫폼이 등장함으로써 좋은 프로젝트들은 온전히 온체인으로 가는 방식으로 "screw the CEXes" 할 수 있다는 것입니다. Hyperliquid은 유동성이 풍부하고 접근 가능한 온체인 거래 방식을 제공해 시장 구조를 근본적으로 바꾸고 있습니다. 그는 이것이 팀들이 중개자에게 가치를 빼앗기지 않고 커뮤니티를 위해 더 많은 가치를 보유할 수 있게 해줄 것이라고 믿습니다.

Hyperliquid: 새로 등장한 강자

Hyperliquid은 단순한 DEX가 아닙니다—고성능 트레이딩을 위해 설계되었고, perpetual futures에 특화되어 있지만 점차 현물(spot) 시장으로 확장하고 있습니다. 그 permissionless 특성은 더 이상 상장을 위해 애걸하거나 토큰을 떠넘길 필요가 없음을 의미합니다. 사용자와 팀이 직접 상호작용할 수 있어 보다 민주적인 환경을 조성합니다. Charbonneau가 지적하듯이, "어차피 우리는 모든 유동성을 갖고 있다(We have all the liquidity anyway)"는 말은 온체인 장소들이 깊이(depth)와 효율성 측면에서 CEX들과 격차를 줄여가고 있음을 시사합니다.

이점은 특히 바이럴성과 커뮤니티가 중요한 meme token 영역에서 크게 와닿습니다. 상장을 위해 토큰을 빼앗길 걱정 없이 meme coin을 출시할 수 있다는 상상을 해보세요—Hyperliquid은 사용자 주도의 유동성 풀을 통해 토큰이 유기적으로 주목을 받을 수 있도록 도울 수 있습니다.

커뮤니티 반응과 더 넓은 함의

그 트윗은 꽤 화제를 일으켰고, 답글들에서도 흥분이 이어졌습니다. 한 사용자는 Hyperliquid의 모델을 "공정한 상장에 대한 완전한 게임 체인저"라고 부른 반면, 다른 이는 경쟁의 판도를 "뒤집었다(flipping the script)"고 칭찬했습니다. KRNL.xyz 같은 다른 프로젝트들이 분산형 인프라를 추진하고 있다는 언급도 있어 대화가 점점 확장되고 있음을 보여줍니다.

블록체인 실무자들과 meme token 열성가들에게 이는 산업의 성숙 신호입니다. 온체인 솔루션이 개선되면서 중앙화된 거대 플랫폼에 대한 의존도가 줄어들고, 더 많은 혁신과 가치 분배의 공정성이 촉진될 수 있습니다. 암호화폐 분야에서 무언가를 빌드하고 있다면, Hyperliquid을 주목하는 것이 이러한 변화들을 헤쳐나가는 데 핵심이 될 수 있습니다.

더 자세한 내용이 궁금하다면 Unchained podcast 전체 에피소드를 확인해 암호화폐 트렌드에 대한 심층 논의를 들어보세요. meme token에 관심이 있다면, 최신 출시, 트렌드, 전략에 관한 자료를 위해 Meme Insider의 지식 베이스를 둘러보세요.