급변하는 암호화폐 세계에서는 내러티브가 실제 데이터보다 더 빨리 퍼지는 경우가 많습니다. 최근 Lumida Wealth Management가 X(구 Twitter)에 올린 스레드는 널리 퍼진 “평가절하 트레이드(debasement trade)” 이야기에 도전합니다. @LumidaWealth가 올린 이 스레드는 비트코인 같은 자산의 현재 랠리가 미국 달러 붕괴 때문이 아니라 모멘텀, 금리 하락, 그리고 흔히 말하는 ‘animal spirits’—즉 투자 심리의 혼합이라는 점을 분해해서 설명합니다.

용어가 낯선 분들을 위해 설명하면, 평가절하 트레이드는 정부가 돈을 많이 찍어내 통화 가치가 떨어지면 투자자들이 금이나 Bitcoin 같은 ‘하드 자산’으로 몰려 부를 지키려 한다는 아이디어입니다. 하지만 스레드에 따르면 진정한 평가절하가 일어나고 있다면 엔화 대비 달러(USD/JPY)나 광범위한 달러 지수(DXY)에서 달러 약세가 나타나야 합니다. 대신 달러는 견조하거나 오히려 강세를 보이고 있습니다. 그렇다면 실제로 무슨 일이 벌어지고 있을까요?

이 스레드는 @bitsandbips가 진행한 팟캐스트 에피소드의 하이라이트를 발췌한 것으로, @Steven_Ehrlich, @CampbellJAustin, @ramahluwalia, @joshua_j_lim, @laurashin 같은 전문가들이 출연한 클립을 통해 시장 역학을 해석합니다. 암호화폐, 특히 변동성이 큰 밈 토큰을 거래하거나 투자하는 사람들에게 매우 유용한 통찰을 제공합니다.

달러 평가절하 주장 반박

핵심 포인트 하나: 많은 사람이 이번을 “달러 평가절하 랠리”라고 부르지만, 원유는 배럴당 약 $60 수준에 갇혀 있고 금, 구리, 옥수수, 원유 같은 다른 상품들도 지난 1년간 크게 움직이지 않았습니다. 평가절하가 주된 동력이라면 이들 역시 급등했어야 합니다. 대신 가격을 밀어올린 건 모멘텀 트레이더와 추세 추종자들입니다. 간단히 말해 모멘텀 트레이딩은 자산이 오르고 있으니 사는 행위가 자기강화적 사이클을 만드는 것입니다.

이 점은 밈 토큰에 특히 잘 들어맞습니다. 비트코인은 가치 저장 수단으로서의 유틸리티가 어느 정도 있지만, Dogecoin 같은 밈 코인이나 신생 밈 코인들은 순수하게 과대광고와 커뮤니티 모멘텀으로 번성합니다. 투자 심리가 고조되면 이러한 토큰은 널뛰기처럼 하룻밤 사이에 폭등할 수 있으며, 종종 거시 경제 펀더멘털과는 분리되어 움직입니다.

비트코인 파생상품의 전환과 변동성

스레드는 비트코인 파생상품 시장의 변화를 강조합니다. IBIT(아마도 BlackRock의 Bitcoin ETF를 가리킴)의 open interest가 주요 옵션 플랫폼인 Deribit의 수치를 넘어섰습니다. 모든 옵션 만기는 수십억 달러 규모의 헷지를 제거해 현물 비트코인의 변동성을 증폭시킵니다. 여기서 "open interest"는 미결제약정의 총수이고, "헷지"는 리스크를 상쇄하기 위해 취한 포지션입니다.

이는 옵션 시장이 이제 현물 가격에 더 큰 영향을 미친다는 뜻입니다—꼬리가 개를 흔든다는 비유가 적절합니다. 밈 토큰 애호가에게 이는 파생상품이 유동성이 낮은 소형 자산의 움직임을 증폭시켜 기이한 급등락을 초래할 수 있다는 경고입니다.

DeFi에서 쌓이는 레버리지

또 다른 흥미로운 통찰: DeFi에서는 새로운 형태의 레버리지가 등장하고 있습니다. 적극적으로 관리되는 전략들이 "vault"나 수익 토큰으로 토큰화되고, 여기에 USDC 같은 차입된 스테이블코인이 연결되어 수익률을 10–12%에서 25%까지 끌어올립니다. 그러나 담보가 튼튼하지 않기 때문에 시장이 바뀌면 디레버리징이 온체인에서 전통금융보다 더 강하게 충격을 줄 수 있습니다.

밈 토큰은 종종 DeFi 생태계에 존재하며, 레버리지 포지션은 펌프를 촉발할 수 있지만 잔혹한 덤프를 초래할 수도 있습니다. Solana나 Ethereum 같은 플랫폼에서 밈 코인을 플레이하고 있다면, 이 레버리지 축적을 이해하는 것이 큰 손실을 피하는 데 필수적입니다.

어닝 서프라이즈와 S&P 전망

더 넓은 시장을 보면, 컨센서스는 S&P 500의 이익이 +6% 성장할 것으로 보았지만 지난 분기는 +12%를 기록했습니다. 투자자들은 현실보다 공포를 가격에 반영하고 있으며, 경기 침체에 대한 수다는 현실과 맞지 않습니다. 이익이 계속해서 상회한다면 S&P는 연말까지 7,000을 찍을 수도 있습니다.

이게 왜 암호화폐에 중요하냐면, 주식 시장의 강세는 종종 Bitcoin과 밈 토큰 같은 위험자산으로 번지기 때문입니다. 주식시장이 활황이면 전반적인 심리가 좋아져 밈 내러티브가 불붙기 쉬워집니다.

글로벌 수요와 재정 신호

비트코인 수요는 미국 중심이 아닙니다; 글로벌합니다. 일본의 새 총리는 공격적인 재정정책을 추진 중이고, 이는 금을 끌어올리며 Bitcoin도 ‘평가절하 플레이’로 따라 올랐습니다. 다만 스레드는 지금이 불 마켓이긴 하지만 아직 과열(euphoria) 수준은 아니라고 지적합니다.

밈 토큰의 경우, 전 세계적인 유동성 투입은 특히 법정화폐가 불안정하게 느껴질 때 바이럴 트렌드가 생겨나기 좋은 토양을 만들 수 있습니다.

24/7 시장의 미래

미래 지향적 통찰 하나: 진정한 24/7 거래는 24/7 자금 이동을 필요로 합니다. 블록체인은 언제든지 즉각적인 결제를 가능하게 합니다. 30년 뒤에는 모든 자산 클래스가 끊김 없이 거래될지도 모릅니다.

이는 이미 탈중앙화 거래소에서 24시간 거래되는 밈 토큰에겐 대단한 의미입니다. 전통 시장이 따라오면 밈 공간의 유동성과 변동성은 더욱 커질 것입니다.

모멘텀이 불러오는 VC 자금 조달

벤처캐피털은 포트폴리오가 오르자 다시 펀드를 모으고 있습니다—"LP가 웃을 때 모금한다(raise when LPs are smiling)." 모멘텀이 가격을 계속 밀어올리는 동안 약세론자들은 되돌림을 기다리며 헛수고합니다.

밈 세계에서는 더 많은 자금이 투기적 프로젝트로 흘러들어 다음 대형 밈 코인을 탄생시킬 수 있습니다.

비트코인을 언제 쇼트할까?

완벽한 숏(공매도) 조건은 미국이 예산을 균형 맞춰 평가절하 주장을 무너뜨릴 때입니다. 그 전까지는 상승 국면이라는 주장입니다.

밈 토큰과 연결해서 말하면: 밈을 숏하는 건 위험합니다; 모멘텀은 논리를 오랫동안 압도할 수 있습니다.

스레드는 더 많은 통찰을 위해 Lumida의 YouTube 채널 구독을 권하며 마무리됩니다. 암호화폐에 깊이 관여했든 밈 토큰에 발을 들여놓았든, @LumidaWealth 같은 스레드는 과대광고 속에서 현실을 점검할 기회를 제공합니다. 모멘텀이 밈 토큰 지형을 어떻게 형성하는지 더 알고 싶다면 Meme Insider에 머물러 주세요—블록체인 밈 관련 모든 것의 가이드입니다.

비디오 클립을 직접 보고 전문가들의 설명을 듣고 싶다면 전체 스레드를 X에서 확인하세요: https://x.com/LumidaWealth/status/1975957766922445033