Crypto 팬들은 저명한 기자 로라 쉰의 단순하지만 도발적인 질문 때문에 DeFi 업계의 최신 드라마에 들썩이고 있습니다. 2025년 9월 9일, 그녀는 X에 게시했습니다: "Which do you think will win the USDH ticker? (Apologies to Sky, Native Markets, Frax, Curve, etc., etc.)" 이 트윗은 답글과 추측의 물결을 불러일으키며 Hyperliquid의 차기 stablecoin 티커를 둘러싼 치열한 입찰전을 부각시켰습니다.

생태계에 익숙하지 않은 사람들을 위해 설명하자면, Hyperliquid은 분산형 perpetual futures trading에서 강력한 존재감으로 막대한 사용자 예치금—대부분이 USDC—을 보유하고 있습니다. 가치를 다양화하고 더 많은 밸류를 확보하기 위해 플랫폼은 자체 stablecoin인 USDH를 도입하려 합니다. 그러나 내부에서 직접 제작하는 대신, Hyperliquid은 톱 프로토콜들에게 아이디어를 제안받고 커뮤니티의 validator들이 2025년 9월 14일 투표로 승자를 결정하도록 하고 있습니다. 말하자면 수십억 달러 규모의 스테이블코인 준비금을 관리할 기회를 놓고 벌어지는 암호화 버전의 "Shark Tank"와 같은 셈입니다.

쉰의 트윗은 여러 대형 후보들을 거명했고, 답글들은 Ethena 같은 진지한 선택부터 유머러스한 농담까지 다양합니다. 공개 제안서를 바탕으로 주요 후보들이 무엇을 제시했는지 정리해보겠습니다.

Sky (Formerly MakerDAO)

Sky는 공격적인 제안을 내놓았습니다: Hyperliquid에 보관된 모든 USDH에 대해 4.85%의 수익률을 제공하겠다는 것입니다. 이는 DAI와 USDS로 쌓아온 125억 달러 규모의 stablecoin 경험을 뒷받침으로 합니다. 그들은 최대 22억 달러의 즉시 유동성을 약속하고, LayerZero를 통한 멀티체인 지원, 그리고 Hyperliquid의 DeFi 프로젝트를 부트스트랩하기 위한 2,500만 달러의 펀드까지 제시합니다. 규제 준수가 우려될 경우 GENIUS Act 같은 규정에 맞춰 조정할 수 있다고도 밝혔습니다. 기업 수준의 세련된 제안으로 많은 주목을 받고 있습니다.

Ethena

Ethena는 강력한 DeFi 네이티브 옵션으로 참여했습니다. 그들은 USDH를 BlackRock의 BUIDL 펀드로 뒷받침되는 자신의 USDtb 토큰으로 담보하겠다고 제안했습니다. 순수익의 95%는 HYPE 토큰 바이백이나 validator 보상 형태로 Hyperliquid에 되돌려줄 계획입니다. 또한 Hyperliquid이 거래 페어를 USDC에서 USDH로 전환할 경우 발생하는 비용을 부담하겠다고 밝혔습니다. 이 구성은 수익 창출과 생태계 정렬을 강조해 탈중앙화를 유지하려는 이들에게 매력적입니다.

Frax Finance

Frax는 "커뮤니티 우선" 접근을 취하며 USDH를 frxUSD stablecoin에 1:1로 페그하겠다고 제안했습니다. 보유자는 기초 자산에서 발생하는 수익의 100%를 받을 수 있고, LayerZero를 통한 원활한 크로스체인 이동과 Stripe 및 Bridge를 통한 쉬운 온램프를 제공합니다. 기본적으로 GENIUS 준수를 염두에 둔 설계로 사용자 혜택과 광범위한 접근성을 강조합니다.

Paxos

규제된 플레이어로서 Paxos는 "Hyperliquid-first, compliant" 한 USDH를 약속하며 준비금 이자의 최대 95%를 HYPE 바이백과 생태계 성장에 투입하겠다고 밝혔습니다. 미 국채(US Treasuries)와 그들의 자체 스테이블코인으로 뒷받침되는 이 제안은 안정성과 법적 건전성을 우선시하는 이들에게 안전한 선택지입니다.

Agora

MoonPay가 지원하고 VanEck의 CEO가 지지한 Agora는 순수익의 100%를 HYPE 바이백이나 지원 펀드를 통해 Hyperliquid에 반환하겠다고 제시했습니다. Cross River Bank 같은 파트너와의 빠른 온/오프램프를 강조해 사용자가 쉽게 진입하고 이탈할 수 있도록 한다고 합니다.

Native Markets and Others

쉰의 트윗에 언급된 Native Markets는 발행을 위해 Stripe의 Bridge와 연동되는 옵션으로 Hyperliquid 지지자들 사이에서 주목받고 있습니다. Curve는 이름만 거론되었을 뿐 직접적인 제안서를 내놓지는 않았지만, 통합이나 간접적 입찰을 통해 배경에 있을 가능성이 있습니다. 그리고 "etc., etc."에 걸맞게 마감일 전 더 많은 참가자가 있다는 소문도 돌고 있습니다.

이 사안이 meme token 팬들에게 중요한 이유는 무엇일까요? USDH 같은 stablecoin은 거래 유동성의 핵심입니다. 잘 담보된 USDH는 Hyperliquid의 perpetuals trading을 활성화시킬 수 있고, 많은 meme token이 그곳에서 극심한 가격 변동을 겪습니다. 만약 Hyperliquid이 54억 달러에 달하는 예치금을 USDC에서 USDH로 옮긴다면, 전체 스테이블코인 시장을 흔들어 수익 농사(yield farming)와 밈 기반의 과열에 새로운 기회를 만들 수 있습니다.

투표일까지 며칠 남지 않았고, 암호화폐 커뮤니티는 기업 지원의 안정성과 순수 DeFi 혁신 사이에서 갈라져 있습니다. 쉰의 트윗은 그 흥분을 완벽하게 포착합니다—누가 이길 것이라고 생각하십니까? X로 가서 토론에 참여해보거나 Hyperliquid의 업데이트를 지켜보며 최종 결과를 기다려보세요. 빠르게 변화하는 블록체인 세계에서 이런 전투는 우리가 여기 있는 이유를 상기시켜줍니다: 기술, 수익, 그리고 약간의 옛날식 경쟁심까지.