DeFi는 크게 발전해 왔으며, 그 성장을 보여주는 가장 분명한 증거 중 하나는 대출 프로토콜들이 수익을 처리하는 방식입니다. DeFi Ignas의 Ignas가 X에 올린 최근 스레드에서 상위 10개 대출 프로토콜 중 다섯 곳이 이제 토큰 홀더에게 직접 수익을 공유하고 있다는 점이 강조되었습니다. 바이백(buybacks)과 토큰 소각(burns) 같은 실질적 수익(real yield)으로의 전환은 이들 플랫폼이 보다 성숙한 비즈니스처럼 행동하며 커뮤니티에 보상을 제공하고 있음을 시사합니다.

참고로, DeFi의 대출 프로토콜은 사용자가 암호화폐 자산을 빌리거나 빌려주면서 이자나 수수료를 얻도록 합니다. Total Value Locked(TVL)은 이러한 프로토콜에 예치된 암호화폐의 총액을 측정하고, 수수료와 수익은 지난 주 동안의 수익성을 보여줍니다.

다음은 주요 플레이어들의 스냅샷입니다:

Aave는 19개 체인에 걸쳐 막대한 $32.238 billion의 TVL로 선두를 달리며 주간 수수료 $24.56 million을 기록했습니다. 그러나 진짜 이야기는 토크노믹스—네이티브 토큰 뒤에 있는 경제 모델—에 있습니다.

수익을 공유하는 프로토콜들

상위 10개 중 다섯 곳은 수익을 홀더에게 되돌려주고 있습니다:

• Aave: 스냅샷 투표를 통해 연간 $50 million의 바이백이 승인되었습니다. 이는 Aave가 수익 일부를 사용해 토큰을 재매입함으로써 공급을 줄여 가격 상승을 유도할 수 있다는 뜻입니다.

• Maple: 수익의 20–25%를 토큰 바이백과 stSYRUP 스테이커 보상에 할당합니다. 여기서 staking은 단순한 보안 목적뿐 아니라 프로토콜의 성과 일부를 얻는 방법입니다.

• Fluid: 2025년 10월 6일부터 연간 수익 $10 million 달성 후 바이백을 시작했습니다. 이미 토큰 공급의 0.36%를 재매입해 약속을 신속히 이행하고 있습니다.

• Venus: 수익의 20%는 $XVS 토큰 바이백에 사용되며, BNB Chain에서는 수익의 25%가 $BNB 소각에 사용됩니다. 이 소각 메커니즘은 유통 공급을 줄여 가격 안정성과 성장에 도움이 될 수 있습니다.

흥미롭게도 Venus의 BNB 소각은 2021년과 2022년에 발생한 과거 부실 채무를 보전하는 데 도움을 준 BNB 보유자들에게 대한 배려이기도 합니다. 한 제안서는 BNB Chain 수익의 25%가 동등한 금액이 달성될 때까지 이 소각에 투입될 것이라고 자세히 설명하며 지속 가능한 디플레이션 효과를 만듭니다.

• JustLend: 수익의 30%는 분기별로 $JST 토큰 소각에 사용됩니다. 2025년 10월에 그들은 $17.7 million 상당을 소각했는데, 이는 공급의 5.66%에 해당합니다. 이 대규모 소각은 JustLend DAO의 순수익과 USDD 스테이블코인에서 발생한 초과 수익에서 나왔으며 디플레이션 모델로 나아가고 있습니다.

JST를 위한 바이백 프로그램은 JustLend DAO의 순수익과 $10 million을 초과하는 모든 USDD 생태계 수익으로 자금을 조달하며, 모든 과정은 온체인에서 투명하게 실행됩니다.

포인트 프로그램과 거버넌스 전용 모델

모든 프로토콜이 수익 공유 단계에 도달한 것은 아닙니다. Spark와 Kamino는 포인트 프로그램을 운영 중인데, 이는 종종 활성 사용자에게 보상으로 에어드롭(무상 토큰 배포)으로 이어집니다.

한편 Morpho, Compound, Euler은 현재 거버넌스 전용 토큰 모델을 유지하고 있습니다. 보유자는 의사결정에 투표할 수 있지만, 그들에게 직접적으로 수익이 흘러가지는 않습니다. DeFi가 진화함에 따라 경쟁이 심화되면 이들도 변화를 모색할 가능성이 큽니다.

이러한 수익 공유로의 추세는 기업이 자사주를 매입하거나 배당을 지급하는 전통 금융과 유사합니다. 그러나 DeFi에서는 모든 것이 온체인으로 투명하게 이루어지므로 지갑만 있으면 누구나 접근할 수 있습니다. 밈 토큰이나 더 넓은 블록체인 프로젝트에 관심이 있다면, 이러한 대출 대형주들을 주시하는 것이 더 작은 프로젝트에 영향을 줄 수 있는 지속 가능한 모델에 대한 힌트를 제공할 수 있습니다.

전체 스레드와 커뮤니티 반응은 원문 게시물(X)에서 확인하세요. DeFi의 성숙은 더 안정적인 기회를 의미할 수 있으니 계속 주목하시기 바랍니다!