급변하는 밈 코인 거래 세계에서는 과대광고가 기발한 토큰을 하룻밤 사이에 부자로 만들기도 합니다. 그런 가운데 암호화폐 경제학자 Max Resnick의 한 트윗이 DEXes(탈중앙화 거래소)에 숨어 있는 위험에 대한 중요한 논의를 촉발했습니다. Anza의 수석 경제학자인 Resnick은 X(구 Twitter)에 이렇게 적었습니다: "만약 당신이 single sequencer에서 주식을 거래한다면 당신은 규제되지 않은 증권거래소입니다. 분산화는 필요해질 때까지 중요하지 않습니다."

블록체인 거래에 발을 담그는 사람들을 위해 'sequencer'가 무엇인지 풀어보면 이렇습니다. 간단히 말해 sequencer는 레이어-2 네트워크나 롤업에서 블록체인 거래의 교통 경찰 같은 역할을 합니다. 거래의 순서를 정하고 배치해 메인 체인으로 보내기 전에 처리 속도와 효율을 보장하죠. 하지만 그 sequencer가 하나의 주체—예컨대 한 회사나 노드가 모든 권한을 쥐고 있는 경우—에 의해 통제되면, 사실상 중앙화된 단일 실패 지점이 됩니다. 갑자기 당신이 탈중앙화된 플랫폼이라고 느꼈던 밈 코인 스왑이 감독 장치가 없는 구식 증권거래소에서의 거래처럼 보이기 시작합니다.

Resnick의 지적은 특히 밈 토큰 애호가들에게 강하게 와닿습니다. PEPE나 DOGE 같은 토큰을 빠르게 플립하는 데 인기 있는 플랫폼들은 속도와 낮은 비용을 위해 이런 single sequencer 구조에 의존하는 경우가 많습니다. 편리하죠. 이더리움 메인넷의 가스 전쟁 없이 번개처럼 빠른 거래를 즐길 수 있습니다. 그러나 Resnick가 경고하듯, 이런 구조는 SEC 같은 규제 당국의 눈에 해당 플랫폼을 '규제되지 않은 증권거래소'로 분류할 수 있습니다. 결과를 상상해 보세요: 갑작스러운 서비스 중단, 자금 동결, 또는 더 심각하게는 전체 밈 코인 생태계를 흔드는 법적 분쟁까지 이어질 수 있습니다.

그렇다면 왜 지금 분산화가 그 어느 때보다 중요할까요? 암호화폐 업계에서는 '분산화'라는 표기가 오도될 수 있다는 걸 이미 봐왔습니다. single sequencer는 주문 실행을 한 플레이어가 좌우한다는 뜻이고, 이는 잠재적으로 프론트러닝이나 거래 검열로 이어질 수 있습니다. 바이럴 모멘텀과 공정한 접근성을 기반으로 성장하는 밈 코인에는 재앙의 레시피입니다. Solana의 장애 사태나 MEV(미나 추출가치) 악용 사례를 떠올려 보세요. 여기에 규제 감시까지 더해지면 밈 트레이더에게는 악몽 같은 상황이 됩니다.

Resnick의 트윗에 달린 답글들도 이런 우려를 반영했습니다. 어떤 사용자는 이를 "나스닥 코스프레(Nasdaq cosplay)"라고 비꼬며, 탈중앙화를 탈피해 전통 금융의 중앙집중적 구조를 흉내 내는 아이러니를 지적했습니다. 또 다른 이는 permissioned block builders가 단일 주체에 주권적 통제를 부여해 전체 운영을 규제되지 않은 자금 송금업자로 전락시킨다고 덧붙였습니다. 심지어 Coinbase식 규제를 제안하는 답변도 있었지만, 밈 코인에는 그러한 규제가 그들을 재미있게 만드는 야생적이고 혁신적인 정신을 억누를 수 있다는 우려도 제기되었습니다.

블록체인 실무자라면 이러한 미묘한 차이를 이해하고 앞서나가는 것이 중요합니다. 진정한 분산화—복수의 sequencer, 개방형 블록 빌딩—는 리스크를 분산시키고 우월성을 포기하지 않으면서도 규제 리스크를 줄여줍니다. 다음 큰 토큰을 쫓는 Meme Insider 독자들에게 이건 경종입니다. 당신이 사용하는 DEX를 면밀히 검토하고, 이더리움 레이어-2에서 등장하는 다중 sequencer 네트워크를 우선시하며, 암호화폐에서 분산화는 단순한 유행어가 아니라 '그때서야 중요해지는' 상황으로부터 당신을 지켜주는 방패임을 기억하세요.