안녕하세요, 크립토 애호가 여러분! 시장을 주시해왔다면 큰 변화가 일어나고 있다는 걸 눈치챘을 겁니다. Theia Research의 Felipe Montealegre가 최근 X에 올린 글에서 이 변화를 깊이 있게 다뤘습니다. 1년 전 에세이의 일부였던 그의 인사이트는 여전히 유효하며, meme token이나 더 넓은 블록체인 생태계에 관심 있는 분들에게 꼭 한 번 자세히 살펴볼 가치가 있습니다.

내러티브 과대광고의 종말

2023년 말부터 2024년까지 많은 투자자들이 다음 큰 크립토 열풍에 뛰어들려 했습니다. 트렌드와 화제에 힘입은 내러티브 중심 토큰에 투자해 나중에 차익을 실현하려 했죠. 하지만 문제는 시장이 이를 따라주지 않았다는 점입니다. Felipe가 지적한 것처럼, 이 "어리석은 자본의 풀"은 나타나지 않았고, 기대했던 강세장은 결국 사그라들었습니다. 결과적으로 내러티브 토큰은 앞으로 몇 년간 저조한 성과를 보일 가능성이 큽니다.

게시글에 첨부된 Theia Narrative Index 그래프는 이 상황을 시각적으로 보여줍니다. 급격한 상승 후 꾸준한 하락세를 나타내며, 이러한 토큰에 담긴 모멘텀이 오래가지 못했음을 알 수 있습니다. 이 그래프는 경고입니다: 단순한 과대광고에 베팅하는 것은 더 이상 지속 가능한 전략이 아닙니다.

펀더멘털로의 패러다임 전환

그럼 다음은 무엇일까요? Felipe는 큰 변화, 즉 크립토 세계를 펀더멘털 중심으로 바라보는 시대로의 전환이 다가오고 있다고 믿습니다. 블록체인을 새로운 인터넷 금융 시스템의 중추로 보는 우리에겐 희소식이죠. 우리는 자본주의 역사상 가장 큰 현금 흐름 기회 중 하나의 시작점에 서 있습니다. 다만 그 전에 해야 할 일이 있습니다: 기본에 충실하고 꾸준히 노력해야 한다는 것입니다.

이게 무슨 뜻일까요? 최신 트렌드를 쫓기보다 프로젝트의 근본 가치를 봐야 한다는 뜻입니다. 견고한 기술, 현실적인 유스케이스, 탄탄한 경제성 등이 그 어느 때보다 중요해졌습니다. 이 변화는 2001년 닷컴 버블 붕괴 후 실리콘밸리에서 일어난 일과 닮았습니다. 그때 업계는 'price-to-clicks'나 'price-to-eyeballs' 같은 터무니없는 밸류에이션에서 벗어나 근본 원리에 입각한 경제성 평가로 나아갔습니다. Amazon, Apple, Google 같은 기업이 수익성 있는 비즈니스를 세우며 성공했고, 펀더멘털에 집중한 이들이 승자가 되었습니다.

크립토 산업에 주는 교훈

Felipe는 우리 업계도 비슷한 길을 걷길 바랍니다. 앞으로 수십 년간 암호화폐 시장이 크게 성장할 수 있지만, 그전제는 꾸준한 노력과 제품-시장 적합성, 적절한 심사가 이루어져야 한다는 점입니다. 마법 같은 밸류에이션 기법들은 점점 설 자리를 잃을 겁니다. 대신 실제 가치를 창출하는 데 집중해야 하죠—이는 Meme Insider의 meme token 팬들에게도 친숙한 이야기입니다. 그들은 최신 동향을 추적하며 진짜 가치를 중요시합니다.

블록체인 실무자들에게 이보다 더 좋은 기회는 없습니다. 토큰 뒤에 숨겨진 기술이나 경제 모델 같은 펀더멘털을 파고들면서 시장 변화에 앞서 나갈 수 있습니다. 시장이 성숙해가고 있고, 변화에 잘 적응하는 자가 보상을 얻을 것입니다.

왜 지금 이 이야기가 중요한가

2025년 7월 2일 현재, 이 대화는 그 어느 때보다도 의미가 깊습니다. 크립토 시장이 조정 국면에 접어들면서(MikeIppolito_ 같은 이들이 관련 스레드에서 언급했듯이) 빠른 알트코인 시즌의 시대는 지나갔을 수 있습니다. 앞으로는 인내와 효과적인 전략이 미래를 결정할 것입니다. 초보자든 경험자든, 지금이야말로 접근 방식을 재고할 때입니다. 펀더멘털에 집중하고 같은 생각을 가진 이들과 교류하며, 오래갈 무언가를 함께 만들어 봅시다!

여러분은 이 전환에 대해 어떻게 생각하시나요? 댓글로 의견을 남겨주세요—여러분의 생각을 듣고 싶습니다!