최근 밈 토큰 세계에 뛰어들었다면 일부 초기 매수자들이 출시 직후에 손해를 본 사례를 눈치챘을 겁니다. 빠른 유동성과 커뮤니티 감성으로 주목받는 Base의 최신 밈 토큰 $FEY를 예로 들면—트레이더들이 몰려들었지만, 많은 이들이 지원되지 않는 라우트를 통해 손실을 봤습니다. 이건 단순한 불운이 아니라 Uniswap V4의 custom hooks가 게임의 판도를 흔들고 있다는 징후입니다. 여기서는 0x의 핵심 멤버인 @robotevm의 최근 스레드를 바탕으로 상황을 풀어봅니다.

The Problem with Unsupported Hooks in Uniswap V4

Uniswap V4는 Ethereum과 Base 같은 체인에서 인기 있는 탈중앙화 거래소(DEX)의 최신 업그레이드입니다. V4의 핵심은 "hooks"—유동성 풀에 추가해 동적 수수료나 특수한 거래 로직 같은 부가 기능을 구현할 수 있는 커스터마이징 플러그인이라고 생각하면 됩니다. 멋져 보이죠? 하지만 함정이 있습니다: 밈 토큰이 이런 custom hook과 함께 출시됐는데 주요 DEX aggregator들이 이를 whitelist하지 않았다면, 곧 큰 문제가 될 수 있습니다.

대부분의 거래 앱과 프론트엔드는 최적의 가격을 찾기 위해 배경에서 1inch나 0x 같은 aggregators에 의존합니다. 만약 그 aggregator들이 해당 hook을 지원하지 않으면, 거래가 유동성이 약한 풀을 통해 라우팅될 수 있습니다. 결과는 심한 slippage—매수 주문이 예상보다 훨씬 나쁜 가격에 체결될 수 있다는 뜻입니다. 최근 custom hook으로 출시된 $FEY의 경우, 지원되지 않는 플랫폼을 사용한 트레이더들이 인지하지 못한 채 손해를 봤습니다.

Why You Might Not See the Warning Signs

출시 초반에는 상황이 매우 빠르게 움직입니다. indexers(블록체인 데이터를 추적하는 서비스)들이 아직 따라잡지 못해 가격 피드가 실제 시장을 반영하지 않을 수 있습니다. 익숙한 DEX 프론트엔드에 거래를 입력했는데 USD slippage 경고가 뜨지 않으면—펑—you've overpaid. 더 나쁜 건, 당신이 추가로 보낸 돈은 종종 차익거래 bots나 MEV(Miner Extractable Value) 추출자들에게 백런(backrun)되어 빠르게 흡수됩니다. MEV는 블록 내 트랜잭션 순서를 조작해 이익을 얻는 행위로, 이런 환경에서는 돈을 그대로 남겨둔 꼴이 됩니다.

@robotevm은 이런 시나리오에서 유일하게 안전한 선택지는 보통 프로젝트 자체 front-end라는 점을 지적합니다. 그쪽은 custom hook을 제대로 처리하도록 설계돼 있기 때문이죠. 하지만 일반 플랫폼에서 런치 스나이핑(sniping)을 한다면, 당신은 도박을 하는 셈입니다.

The Whitelisting Dilemma: Permissionless vs. Practical

"DeFi는 권한이 없어야 하는 거 아닌가? 왜 aggregators가 hooks를 승인해야 하지?"라는 의문이 들 수 있습니다. 좋은 질문입니다. 문제는 안전입니다. 버그가 있거나 악의적인 hook은 트랜잭션이 대량으로 revert되게 만들거나 aggregator의 API를 마비시킬 수 있습니다. 이 서비스들은 수천 개의 지갑과 앱을 구동하니—하나의 나쁜 hook이 끼어들면 전체 생태계에 악영향을 줄 수 있습니다.

그래서 지금은 aggregators가 수동으로 hooks를 검토해 whitelist하는 방식으로 대응하고 있습니다. 하지만 더 많은 프로젝트(특히 과열을 쫓는 밈 토큰들)가 custom 기능을 내놓을수록 이 수동 프로세스는 확장성이 없습니다. 마치 앱스토어의 모든 새 앱을 사람이 일일이 심사하려는 것과 같아서 결국 병목이 생깁니다.

What's Next? Automation on the Horizon

좋은 소식도 있습니다. 0x 같은 팀들이 이 문제를 정면으로 해결하려고 합니다. 이들은 hook 통합을 자동화하면서도 악성 코드를 사전에 탐지하는 방법을 연구 중입니다. 더 스마트한 탐지 알고리즘이거나 샌드박스 테스트를 통해 수동 작업 없이도 시스템을 보호하는 방식이 도입될 수 있습니다.

프로젝트 입장에서 새 hook을 출시하려 한다면 @robotevm은 초반에 미리 연락해두라고 권합니다. whitelist 레이더에 올라가는 것만으로도 출시일 커뮤니티의 재앙을 막을 수 있습니다.

밈 토큰 공간은 FOMO가 모든 걸 좌우하는 곳이니, 이런 기술적 특성을 이해하는 것이 큰 장점이 될 수 있습니다. 지원되는 라우트로 거래하고 경계를 늦추지 않으면, $FEY 트레이더들의 악몽 같은 이야기들이 줄어들지도 모릅니다. 여러분 생각은 어떠신가요—V4 hook 때문에 큰 손실을 본 적 있나요? 댓글로 경험을 공유해 주세요!