Solana가 어쩐지 거칠고 통제되지 않은 분위기를 풍기다가도 다시 끌어당기는 느낌 받아본 적 있나요? 바로 그 감정을 DeFi 분석가 Ignas(@DefiIgnas)가 최근 스레드에서 짚어냈습니다. 그는 충격적인 포인트를 던졌죠: Solana는 아직 slashing이 활성화되어 있지 않고, 그래서 일종의 "beta" 상태지만 LST(유동 스테이킹 토큰)에게는 엄청난 수익 기회를 열어줍니다. 일반적인 스테이킹 리스크 없이 SOL을 쌓고 싶다면 이건 놓칠 수 없는 기회입니다.

Ignas가 정리하는 방식대로 한 번 풀어볼게요. Slashing이란 proof-of-stake 네트워크에서 검증자가 실수했을 때 부과되는 벌칙입니다. slashing이 없다는 건 스테이킹된 SOL이 사실상 무위험에 가깝다는 뜻이고, 그 결과 LST 수익률은 안정적인 7% APY 수준으로 유지됩니다. SOL 인플레이션을 깎자는 제안이 있었지만 부결됐고, Ignas는 그게 오히려 좋은 소식이라고 봅니다. 보상이 낮아질까 걱정할 필요가 뭐가 있나요—이 안정적인 수익을 즐기면 되죠.

하지만 여기서 끝이 아닙니다—혹은 당신의 위험선호도에 따라선 더 흥미진진해집니다. 바로 Juplend, Jupiter 생태계의 대출 플랫폼에서의 루핑(looping) 플레이입니다. LST를 담보로 예치하고 빌린 자금을 다시 투입해 루프를 돌리면, 그 7%를 레버리지로 끌어올려 무려 12.43x 레버리지 기준으로 22% APY까지 뽑아낼 수 있습니다. Ignas의 포스트에 있는 스크린샷을 보면 마치 DeFi 대시보드의 꿈을 들여다보는 것 같아요:

보이시나요? 최종 APY는 +21.96%이고, 최대 배수는 12.43x, LTV(loan-to-value)는 92%에 육박합니다. SOL LST의 공급 APR은 7.3%, 차입 금리는 6.1%, 현재 즉시 차입 활용도는 약 65.8%로 나타납니다. 예측된 포지션은 현재 부채나 담보가 0으로 표시되지만, 작은 가격 흔들림에 신경 쓰지 않고도 규모를 키울 수 있는 잠재력이 보입니다.

Ignas가 지적하는 핵심은 이겁니다: slashing이 없으니 Juplend나 Kamino 같은 플랫폼은 LST의 오라클 가격을 하드코딩할 수 있습니다. 작은 변동성에 놀라지 않아도 되니 포지션은 안전하게 유지됩니다. 물론 스마트 컨트랙트 리스크는 항상 존재하니 주의는 필요하지만, 다른 체인에서 벌어지는 청산 롤러코스터와는 비교도 안 됩니다.

여기서 매운 포인트: 이 구조는 일반적인 vanilla SOL 보유자들에게 은밀한 '세금'을 부과하는 셈입니다. 마치 현금을 당좌예금에 넣어두는 동안 친구는 국채 수익을 챙기는 것과 비슷하죠. 왜 루프를 돌려서 그 수익을 가져가지 않겠어요? Ignas는 이런 두둑한 스테이킹 보상이 기술적 분석에까지 영향을 줄지 모른다고도 써놨습니다—장기 보유자들이 차트가 말하는 것보다 훨씬 더 조용히 복리로 불리고 있다는 거죠.

근거 없는 FUD가 아닙니다—그냥 Solana의 도발적인 설계에 대한 직관적인 찬사입니다. 이런 구조 덕분에 루프된 SOL은 beta 혼돈 속에서 가장 똑똑한 보유 방식처럼 보입니다. 전체 SOL 공급의 66% 이상이 스테이킹되어 있는 걸 보면 네트워크가 뜨거운 이유를 알 수 있죠. 블록체인 빌더든 DeFi에 발 담그는 초심자든, 이 스레드는 하나의 교훈을 줍니다: 때때로 '결함'이 곧 기능입니다.

당신은 어떻게 할 건가요—naked SOL을 고수할 건가요, 아니면 Juplend에서 루프를 돌릴 건가요? 아래에 의견 남겨 주세요. 그리고 Jupiter 같은 meme 중심 생태계가 수익 구조를 어떻게 재편하는지 더 알고 싶다면 meme-insider.com을 주시하세요.