안녕하세요, 암호화폐 애호가 여러분! 탈중앙화 금융(DeFi)의 야생 세계에 뛰어들고 있다면, 최근 Ethena와 Aave의 업그레이드 소식을 들어보셨을 겁니다. 2025년 8월 10일 Nico(@nicodotfun)의 트윗은 큰 화제를 불러일으켰는데요, 이 업그레이드들이 Pendle의 PT-USDe 루핑 전략을 통해 어떻게 엄청나게 높은 안정적 수익을 끌어내는지 심도 있게 파고들고 있습니다. 게임에 익숙하지 않아도 쉽게 이해할 수 있도록 풀어 설명해 드릴게요!

왜 이렇게 난리가 났을까?

Nico의 트윗은 shaunda devens의 스레드를 소개하는데, 여기서 Ethena의 USDe—미국 달러에 연동된 탈중앙화 스테이블코인—의 공급량이 단 20일 만에 37억 달러나 급증했다는 사실을 설명합니다. 이 폭발적인 성장은 주로 Pendle-Aave PT-USDe 루핑이라는 영리한 전략 덕분인데요. 현재 전체 USDe의 60%에 달하는 43억 달러가 Pendle에 잠겨 있고, 30억 달러가 Aave에 예치되어 있어 DeFi 커뮤니티에서 큰 관심을 끌고 있습니다.

그렇다면 이 마법 같은 비결은 무엇일까요? USDe는 ETH 무기한 선물과 델타 중립 헤징 기법을 사용해 페그를 유지합니다. 즉, 포지션을 균형 있게 조절해 안정성을 확보하는 한편, 현물 스테이킹과 선물 펀딩 비율에서 수익을 얻는 방식입니다. 스레드에는 ETH 선물 연간 펀딩 비율을 보여주는 눈길을 끄는 차트도 포함되어 있습니다:

Pendle-Aave PT-USDe 루핑 전략

여기서부터가 흥미진진합니다. Pendle은 USDe 같은 수익 발생 자산을 두 가지 토큰으로 분리하는데요: 만기 시 1 USDe로 교환 가능한 Principal Token(PT)과, 만기 전까지 모든 수익을 받는 Yield Token(YT)입니다. PT는 할인된 가격에 거래되는 제로 쿠폰 채권처럼 작동하며, 현재 약 10.4%의 고정 APY를 제공하고 과거에는 20% 이상을 기록한 적도 있습니다.

Aave는 두 가지 혁신적인 조치를 도입했습니다. 첫째, USDe를 USDT 환율에 연동하여 청산 위험을 낮췄고, 둘째, PT-USDe를 담보로 받아 고정 금리 포지션에 레버리지를 걸 수 있게 했습니다. 이 조합은 자본 효율성을 극대화하고 수익 변동성을 완화합니다. 그 결과, 2024년 9월 이후 약 40%의 연환산 수익률을 내는 레버리지 루핑 전략이 가능해졌습니다!

주의해야 할 리스크

참여하기 전에 리스크를 짚어볼게요. 이 전략은 펀딩 비율에 크게 의존하는데, 이 비율은 변동성이 크고 약세장에서는 -2%에 달하는 8시간 펀딩 비율처럼 음수로 전환될 수 있습니다(AUCTION-USDT 사례 참고). 또한 AMM 기반 가격 산출 오라클 설계는 가격 페그 해제와 연쇄 청산으로 이어질 위험도 있습니다. Aave가 도입한 킬 스위치와 PT 담보 최저가 같은 안전장치가 있지만 완전 무결하진 않습니다.

밈 토큰 팬들에게 중요한 이유

“이게 왜 밈 토큰이랑 관련 있지?”라고 궁금하실 수 있는데요, USDe와 Aave를 이끄는 DeFi 혁신은 밈 토큰 생태계에서도 유사한 수익 전략을 고안하는 데 영감을 줄 수 있습니다. meme-insider.com이 추적하는 바에 따르면, 밈 토큰은 종종 블록체인 전반의 트렌드를 타고 움직이는데요, 이런 고수익 전략을 이해하면 다음 대박 밈 코인을 찾는 데 유리할 수 있습니다!

결론

Ethena와 Aave 업그레이드는 PT-USDe 루핑 전략에 강력한 동력을 불어넣어 매력적인 수익률을 제공하지만, 반드시 관리해야 할 리스크도 함께 수반합니다. Nico가 추천한 shaunda의 스레드는 DeFi를 선도하고 싶다면 꼭 읽어볼 만한 자료입니다. Aave의 담보 한도와 Pendle의 TVL 성장—현재 66억 달러를 넘어서고 있죠!—에 주목하며 이 시너지 관계의 진화를 지켜보세요. 더 깊이 파고들 준비가 되셨나요? 전체 스레드는 여기에서 확인하시고 여러분의 생각도 들려주세요!