빠르게 변하는 블록체인·암호화폐 분야에서는 자금 조달과 투자 방식에 대한 인식을 바꿀 잠재력을 가진 새로운 개념들이 등장합니다. 그중에서 주목받는 아이디어가 바로 Internet Capital Markets, 즉 ICM입니다. 최근 Micro Cap Gems 쇼에서는 Solana Foundation의 Vibhu Norby와 흥미로운 대화를 나누며 ICM이 무엇인지, 잠재적 함정은 무엇인지, 그리고 Believe 같은 플랫폼이 어떻게 경계를 넓히고 있는지를 깊이 있게 탐구했습니다. 밈 토큰과 그 너머의 다음 큰 기회를 노리는 블록체인 애호가나 트레이더라면 이 대화는 풍부한 인사이트의 보고입니다.

대화는 Vibhu가 자신의 인상적인 배경을 소개하면서 시작했습니다—10대 때부터 회사를 만들었고, Roblox와 Google 같은 대기업을 거쳤으며, 1억 5천만 달러 이상을 벤처 자금으로 유치했고 스스로 VC 활동도 했습니다. 현재는 Solana Foundation의 일원으로 전통 금융과 블록체인 혁신을 잇는 마케팅 최전선에 서 있습니다.

ICM은 정확히 무엇인가?

간단히 풀어보면 이렇습니다: 전통적 자본 시장은 주식, 채권 등으로 기업이 자금을 조달하는 곳이지만 규제, 지리적 제약, 높은 진입 장벽 등으로 종종 접근이 제한됩니다—월가의 배타성을 떠올리면 됩니다. ICM은 인터넷과 블록체인을 활용해 이러한 시장을 연결하고, 연결 가능한 누구에게나 접근을 열어준다는 점에서 기존 패러다임을 뒤집습니다. Vibhu가 설명한 바에 따르면 이 용어는 Solana의 CMO인 Akshay BD가 2024년 말에 처음 사용했습니다. 핵심은 초기 단계의 스타트업들이 구시대적 장애물 없이 토큰을 통해 성장 자금을 고민할 수 있는 글로벌하고 개방된 시스템을 만드는 것입니다.

Solana 관점에서 ICM은 Franklin Templeton 같은 대형 플레이어의 펀드나 주식과 같은 실물 자산(RWA, real-world assets)을 토큰화해 수십억 달러의 기관 자본을 온체인으로 끌어오는 것을 포함합니다. 이는 단순한 과장이 아니라 장기적이고 영구적인 가치를 열어주는 일입니다. 다만 커뮤니티—종종 ‘trenches’라고 불리는 현장—는 ICM을 다르게 봅니다. 그들에게 ICM은 순수 밈 코인이 아니라 실제 비즈니스에 초점을 맞춘 Believe 같은 페어런치(fair-launch) 플랫폼에 구현되어 있습니다. Believe는 bonding curve 모델을 사용해 투입된 모든 자본을 유동성으로 만들며, 최소 $5K market cap 수준에서도 스타트업 투자에 대한 접근을 민주화합니다.

Believe 플랫폼: 다리인가, 밈인가?

대화의 큰 부분은 밈 코인에서 스타트업으로 이동한 페어런치 플랫폼인 Believe에 집중되었습니다. Vibhu는 Believe가 암호화폐 거품을 벗어나 비(非)네이티브 기업가들을 유치한 점을 칭찬했지만, 완전한 자본 시장이라기보다는 "internet capital memes" 쪽에 가깝다고 경고했습니다. 핵심 문제는 무엇인가? 창업자들의 많은 약속—토큰 유틸리티나 지분 연계 같은 것들—이 언어적 약속에 그치고 법적 보장이나 문서화된 장치가 뒤따르지 않는다는 점입니다. 법적 프리미티브나 문서의 표준화가 없으면 이러한 약속은 스캠이나 방치된 프로젝트로 이어질 수 있고, 이는 과거의 NFT나 유명인 밈 코인 실패 사례를 상기시킵니다.

Vibhu는 투명성의 필요성을 강조했습니다: "우리는 구두상의 약속을 넘어... 그것들을 확실한 보장으로 전환해야 합니다." 그는 토큰을 지분과 연결하기 위한 재단 론처(foundation launchers)나 법적 문서를 오픈소스로 제공하는 등의 혁신을 제안했습니다. 트레이더들에게 이는 재무제표, 수익, 토크노믹스 같은 펀더멘털을 꼼꼼히 검토해야 한다는 의미입니다.

예시로 언급된 것들:

• Paragon: 토큰으로 결제할 때 3x 가치 할인(3x value discounts)을 제공하는 게임 도구 회사로, 사용된 토큰을 소각해 실제 수요를 창출합니다.
• Viva: 볼리비아의 이동통신망으로, 통화 가치가 하락하는 환경에서 시민들이 안정적 화폐 접근과 공과금 납부를 할 수 있도록 토큰을 사용합니다.
• Drip: Solana 위의 수집품 플랫폼으로 수백만 개의 NFT를 발행했으며 Jupiter가 소유하고 있어 토큰이 콘텐츠 창작을 통해 수익화될 수 있음을 보여줍니다.

이 사례들은 ICM의 스펙트럼을 보여줍니다—순수 투기에서 유틸리티 기반 모델까지—그러나 Vibhu는 토큰을 실제 비즈니스 가치에 연결하지 않으면 단기적 잽(jeets, 빠른 플립)이 장기 투자를 압도한다고 경고했습니다.

Solana의 역할과 향후 전망

Solana는 ICM을 위한 고성능 인프라로서 스스로를 "암호화폐의 NASDAQ"으로 포지셔닝하고 있습니다. Vibhu는 기관 통합 작업을 진행 중이며 RWA 영역에서 Ethereum과 경쟁할 여지가 있다고 언급했습니다. 흥미로운 발전으로는 Exodus Wallet의 주식을 Solana 상에서 직접 토큰화하는 시도와 OpenAI 같은 대기업의 1차 발행(primary issuances)을 목표로 하는 움직임이 있습니다.

밈 토큰 팬들에게 ICM은 밈을 포기하는 것이 아니라 밈을 진화시키는 것입니다. Solana는 가치가 없는 밈부터 고가치 RWA까지 모든 자산을 한곳에서 경쟁하려 합니다. 하지만 성공의 관건은 자정 능력입니다: 과도한 과대선전(오버하이프)을 피하고 공개를 요구하며 품질 자본을 끌어들이는 프리미티브를 구축하는 것입니다.

ICM 토큰을 거래한다면 Vibhu의 조언은 명확합니다—소각과 같은 공급 조작보다 실제 수요에 집중하세요. 소각이 실제 유틸리티 없이 유의미한 영향을 주는 경우는 드뭅니다. Believe와 같은 플랫폼은 혁신적이지만, 럭(rug)을 막고 신뢰를 구축할 더 많은 도구가 필요합니다.

더 많은 뉘앙스를 원하면 원문 스레드를 확인하세요. 블록체인 실무자라면 ICM에 대한 최신 정보를 유지하는 것이 다음 물결의 토큰 트렌드를 헤쳐 나가는 데 유리할 수 있습니다. 여러분의 생각은 어떻습니까—ICM이 자금 조달을 혁신할까요, 아니면 또 다른 잠깐의 메타일까요?