Meme Insider
암호화폐 시장은 2025년 10월 10일 발생한 대규모 폭락으로 '블랙 프라이데이'라 불릴 만큼 혹독한 하루를 겪었습니다. 지정학적 긴장이 촉발한 이번 급락에서 비트코인(BTC)은 15% 이상, 이더리움은 약 11% 하락했고, 수많은 알트코인—특히 수많은 밈 토큰들이—최대 95%까지 폭락했습니다. 총 190억 달러가 넘는 레버리지 포지션이 청산되며 암호화폐 역사상 단일 일 최대 규모의 손실을 기록했습니다. 밈 토큰에 관심이 있다면, 과대광고가 얼마나 빠르게 재앙으로 변할 수 있는지 이번 사태가 여실히 보여줬습니다.
혼란을 촉발한 계기는?
사건은 국제 무역 분쟁에 뿌리를 둔 일련의 사건으로 시작됐습니다. 중국이 기술 및 제조에 필수적인 희토류 수출 규제를 강화한다고 발표했고, 몇 시간 뒤 미국 대통령 도널드 트럼프가 Truth Social 게시물로 이에 맞서 모든 중국산 상품과 핵심 소프트웨어에 대해 무려 100% 관세를 부과하겠다고 반격했습니다. 시장은 이를 글로벌 공급망을 교란시키고 기술 중심 섹터에 큰 타격을 줄 수 있는 전면적 확전으로 해석하며 패닉에 빠졌습니다.
리스크 온(risk-on) 자산인 암호화폐는 즉각적으로 직격탄을 맞았습니다. 비트코인은 약 121,000달러에서 몇 분 만에 104,000달러로 급락했고, 솔라나(SOL)는 거의 40% 하락했습니다. 밈 토큰은 투기와 얇은 유동성에 의존하는 경우가 많아 더 큰 타격을 입었습니다. 인터넷 문화나 바이럴 트렌드에 영감을 받은 일부 토큰은 80–95%의 충격적인 하락을 겪었고, 청산이 생태계 전반에 연쇄적으로 발생했습니다. Hyperliquid 같은 분산형 영구선물(perpetual futures) 거래소에서는 뉴스가 터지기 직전에 정체불명의 숏 포지션들이 열려 매도세를 증폭시켰습니다.
참고로, 청산은 레버리지를 사용한 거래(수익을 증폭하기 위해 빌린 자금을 사용하는 거래)가 언더워터가 되어 플랫폼이 손실을 메우기 위해 자산을 매도할 때 발생합니다. 이는 악순환을 만들어냅니다: 가격 하락이 더 많은 청산을 촉발하고, 그로 인해 가격은 더 내려갑니다.
Laura Shin의 Unchained 팟캐스트가 분석하다
Unchained 팟캐스트의 한 회차에서 진행자 Laura Shin(@laurashin)은 Klyra Protocol 창립자 Diogenes Casares와 함께 이번 폭락을 분석했습니다. 이 X 게시물을 통해 공유된 이 대화는 폭락의 기원부터 왜 다음 번엔 더 심각할 수 있는지까지 폭넓게 다룹니다. 주요 타임스탬프와 인사이트를 간단히 정리하면 다음과 같습니다:
- 소개 및 시장 스냅샷: 에피소드는 관세 발표 직전 Hyperliquid에서 트레이더들이 관세 발표를 예측한 듯한 비정상적 활동을 보였던 시간대를 되짚으며 시작합니다.
- 알트코인 대량 붕괴: Shin과 Diogenes는 밈 토큰을 포함한 알트코인들이 왜 극적으로 떨어졌는지 설명합니다. 유동성을 공급하는 마켓메이커들이 물러나며 낙폭이 심해졌고, 얇은 오더북에서는 작은 매도만으로도 거대한 가격 변동이 발생했습니다.
- Auto-Deleveraging(ADL) 드라마: 많은 거래소가 극심한 변동성 상황에서 장부 균형을 맞추기 위해 수익이 발생한 포지션을 강제로 종료하는 ADL을 작동시켰습니다. 이는 심지어 수익을 내고 있던 트레이더들까지 당황하게 만들어 광범위한 불만을 야기했습니다.
- 숨겨진 레버리지와 취약성: 그들은 시스템 안에 보이지 않는 리스크를 만든 "DATs"(다이내믹 조정 툴 등으로 추정)에 대해 논의합니다. 영구선물 DEX(perpetual DEXes)는 바이낸스 같은 중앙화 거래소(CEXes)와는 다르게 혼란을 처리했습니다.
- 스테이블코인 충격: Ethena의 USDe가 바이낸스에서 최저 0.62달러까지 디페그(depegged)되며 추가적인 청산을 촉발했습니다. 팀은 이를 "잘 관리했다"고 밝혔지만, 이는 심지어 '스테이블' 자산도 압박 속에서 흔들릴 수 있음을 보여줍니다.
- 인프라 실패: 신뢰할 수 없는 가격 피드와 거래소 중단이 상황을 악화시켜 나쁜 국면을 악몽으로 바꿨습니다.
- 향후 경고: Diogenes는 영구선물 거래소에 대한 더 나은 리스크 통제 같은 변화가 없으면 이런 일이 다시, 더 큰 규모로 일어날 수 있다고 경고합니다. 그는 Jump Trading 같은 주요 플레이어가 최대 10억 달러까지 손실을 봤다는 소문에도 언급합니다.
이 팟캐스트는 블록체인 분야 사람이라면 꼭 들어봐야 할 내용으로, 전문 용어에 파묻히지 않고 명확하게 설명해 줍니다. "depegging"(스테이블코인이 1달러 페그를 잃는 현상)이나 "perps"(만료되지 않는 영구선물 계약) 같은 용어가 낯설다면, 본질적으로 과도한 레버리지 베팅이 어떻게 시장을 붕괴시킬 수 있는지에 대한 이야기입니다.
밈 토큰은 어떻게 버텼나?
밈 토큰은 암호화폐의 난폭한 자식들로 불리며 이번 사태에서 가장 큰 타격을 받은 자산군 중 하나였습니다. 커뮤니티의 과대광고에 의해 움직이는 이 자산들은 기초 펀더멘털보다는 지속적인 매수 압력에 의존합니다. 패닉이 오면 유동성은 빠르게 사라집니다. 예를 들어:
- 도그(dog)나 캣(cat) 테마 같은 많은 Solana 기반 밈 토큰은 SOL 네트워크 전체가 폭락하면서 50–80% 하락을 기록했습니다.
- Cosmos(ATOM)는 혼란 속에서 거의 제로에 근접할 정도로 타격을 받아 연관된 밈 프로젝트에도 영향을 미쳤습니다.
- ENA 같은 블루칩 알트조차 거의 80% 하락하며 안전한 토큰은 없다는 사실을 보여줬습니다.
왜 이렇게 취약했을까요? 밈 토큰은 보통 시가총액이 낮고 거래량이 얇아 극단적인 등락에 취약합니다. 이번 폭락은 과도하게 레버리지를 사용한 투기꾼들을 쓸어버렸지만, 현금 보유자들(dry powder)에게는 매수 기회를 제공하기도 했습니다. 한 X 게시물에서처럼 "이 정화(purge)? 건강함(Healthy AF). 약한 손들을 쓸어버린다"는 반응도 있었습니다.
블록체인 실무자와 밈 팬들을 위한 교훈
밈 분야에서 구축하거나 거래하고 있다면, 다음을 유념하세요:
- 레버리지를 현명하게 관리하라: 100x 같은 높은 레버리지는 수익을 배가시킬 수 있지만 손실도 키웁니다. 리스크를 피하려면 스팟 거래나 낮은 레버리지 포지션을 유지하세요.
- 분산 투자와 헤지: 한 밈에 모든 것을 걸지 마세요. Ethena나 Aave 같은 프로토콜에서 얻는 안정적인 수익을 고려해 보세요. 이들 프로토콜은 비교적 잘 버텼습니다.
- 거시 동향에 주목하라: 암호화폐는 진공 상태에 있지 않습니다. 관세 같은 지정학적 이벤트가 플래시 크래시를 촉발할 수 있습니다. 실시간 업데이트는 CoinDesk나 Cointelegraph 같은 신뢰할 수 있는 소스를 팔로우하세요.
- 복원력 구축: 개발자라면 견고한 인프라에 집중하세요. 이번 폭락은 DeFi 프로토콜들을 시험했는데, Aave와 Morpho는 2억 8천만 달러 규모의 청산을 문제없이 처리했습니다.
- 시야를 넓혀라: Crypto의 공포-탐욕 지수(Fear and Greed Index)는 하룻밤 사이에 "탐욕"에서 "공포"로 반전됐지만, 연초 대비로는 여전히 큰 폭으로 상승해 있습니다. 과거의 폭락들(예: 2020년 COVID, 2022년 FTX)은 종종 다음 불런의 전조였습니다.
결국 블랙 프라이데이는 혹독한 스트레스 테스트였지만, 암호화폐는 이전에도 반등해 왔습니다. 밈 토큰 팬들에게 이번 사건은 한 단계 성장할 기회입니다—혼돈에서 배우고, 적응하고, 계속 구축하세요. 아직 듣지 않았다면 Unchained 전체 에피소드를 확인해 더 깊이 있는 논의를 들어보세요. 이번 폭락에 대한 당신의 판단은 무엇인가요—딥을 매수하겠습니까, 아니면 관망하겠습니까?
