안녕하세요, 암호화폐 애호가 여러분! 최근 시장을 주목해왔다면 이더리움(ETH)이 엄청난 움직임을 보이고 있다는 것을 눈치채셨을 겁니다. 2025년 7월 22일, Bitwise의 최고투자책임자(CIO) 매트 후건(Matt Hougan)이 X(@Matt_Hougan)에 ETH 가격 급등 이유와 이 추세가 왜 계속될 수 있는지에 관한 흥미로운 스레드를 올렸습니다. 이제 이 "이더리움 수요 충격(Ethereum Demand Shock)"을 블록체인 초보자도 이해하기 쉽게 함께 살펴보겠습니다!

이더리움 가격 상승을 견인하는 요인은?

지난 한 달간 ETH 가격은 50% 이상 뛰었고, 4월 최저점 대비 무려 150%가 상승했습니다. 이 랠리를 이끄는 원인은 무엇일까요? 후건에 따르면 핵심은 ETP(상장지수상품)와 기업 금고에서 쏟아지는 압도적인 수요입니다. 투자 펀드와 기업 같은 큰 손들이 신규 공급량을 훨씬 뛰어넘는 속도로 ETH를 사들이고 있다는 뜻이죠.

비교하자면, 비트코인(BTC)도 지난 18개월 동안 비슷한 현상을 겪었습니다. ETP와 기업 금고가 새로 발행된 BTC의 100% 이상을 매입해 가격을 끌어올렸고, 이제 이더리움도 그 행보를 따라잡고 있습니다. 그 규모가 매우 놀라울 따름입니다.

수요 충격을 뒷받침하는 숫자들

2025년 5월 중순 이후, ETP와 기업 금고는 약 283만 ETH를 매수했으며, 현재 가격 기준으로 100억 달러가 넘습니다. 반면, 이더리움 네트워크는 같은 기간 동안 지분증명(Proof of Stake) 시스템 덕분에 신규 발행량이 약 8만 8천 ETH에 불과했습니다. 이 수요 대비 공급 비율이 무려 32배라는 뜻이죠! ETH 가격이 급등하는 게 당연합니다.

후건은 2025년 5월 15일 무렵을 전환점으로 꼽습니다. 이때부터 이더리움 ETP가 50억 달러 이상을 끌어모으기 시작했으며, Bitmine과 SharpLink 같은 기업들도 이더리움 금고 전략을 발표하며 참여했습니다. 아래 차트는 이 변화를 명확히 보여줍니다:

이 이미지는 이더리움 ETP의 일일 순유입을 나타내며, 5월 15일 이후 기관 투자 관심이 급증한 모습을 확인할 수 있습니다.

이 추세는 계속될까?

가장 큰 질문은 이 수요가 계속 유지될 것인가 하는 점입니다. 후건은 그렇다고 믿으며 그 이유를 제시합니다:

• 과소투자된 이더리움 보유량: 이더리움 ETP가 보유한 자산은 비트코인 ETP의 12% 미만인데, ETH 시가총액은 BTC의 약 19% 수준입니다. 이는 더 많은 투자가 가능하다는 신호입니다.
• 확대되는 활용 사례: 스테이블코인과 실물자산 토큰화의 증가가 이더리움 블록체인의 핵심 자산인 ETH에 대한 수요를 자극하고 있습니다.
• 이더리움 금고 트렌드: 기업들이 ETH를 금고에 보유하면서 주가가 프리미엄을 받는 현상이 나타나 다른 기업들의 참여를 독려하고 있습니다.

앞으로 후건은 ETP와 기업 금고가 향후 1년간 약 200억 달러 상당(약 533만 ETH)​을 매수할 것으로 전망하는 반면, 네트워크가 발행하는 ETH는 약 80만 개에 불과할 것으로 예측합니다. 이는 수요 대비 공급 비율이 7배에 이르러 가격 상승의 기반을 마련할 것입니다.

이더리움과 비트코인의 차이는?

비트코인이 공급 한도가 명확한 반면, 이더리움은 공급량이 제한되어 있지 않고, 가격 결정도 단순한 수요와 공급만으로 이루어지지 않습니다. 네트워크 사용량과 스테이킹 보상 등이 영향을 미치죠. 하지만 단기적으로는 후건의 말처럼 공급과 수요가 최우선이며, 현재 상황에서는 수요가 ETH에게 크게 유리하게 작용하고 있습니다.

이게 당신에게 의미하는 바는?

블록체인 실무자이든 단순히 관심 있는 투자자이든, 이번 추세는 눈여겨볼 가치가 있습니다. 이더리움 수요 충격은 기관 자금이 암호화폐로 유입되는 방식에 변화를 예고할 수 있습니다. 다만, 변동성과 이더리움 특유의 스마트 계약 리스크가 도전 과제로 남아 있다는 점도 기억해야 합니다. 자세한 내용은 OneSafe 블로그의 이더리움 금고 관련 글에서 참고하세요.

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