암호화폐 기자 로라 신(Laura Shin)이 최근 자신의 Unchained 팟캐스트에서 라이언 왓킨스(Ryan Watkins, Syncracy Capital 공동창업자)가 중앙화 거래소(CEXs)와 perpetual decentralized exchanges(Perp DEXs) 사이에 커지는 긴장 관계를 설명하는 클립을 강조한 트윗을 공유했습니다. 2025년 10월 3일에 게시된 이 트윗은 거래 플랫폼의 미래에 대한 논의를 빠르게 촉발시켰습니다. 용어가 익숙하지 않은 분들을 위해 설명하면, perp DEXs는 사용자가 만기일 없는 자산 가격에 대한 베팅과 같은 perpetual futures 계약을 중개자(전통적 거래소) 없이 블록체인에서 직접 거래할 수 있게 해주는 분산형 플랫폼입니다.

온체인 Perps의 부상과 Hyperliquid의 지배력

왓킨스는 perps가 거래 수수료와 청산을 통해 막대한 수익을 창출하며 암호화폐의 궁극적 현금소가 되었다고 지적합니다. Hyperliquid 같은 플랫폼의 등장은 이러한 고거래량 거래가 온체인으로 이동하고 있다는 것을 의미합니다. 즉, 중앙화된 서버가 아닌 블록체인 네트워크 상에서 직접 이루어지고 있다는 뜻입니다. 특히 Hyperliquid은 간편한 레버리지 거래를 제공하며 트레이더들을 Binance 같은 대형 거래소에서 끌어오고 있습니다.

트윗에 공유된 팟캐스트 클립에서 왓킨스는 이렇게 설명합니다. "Centralized exchanges are more scared of perp DEXs than they've ever been in their existence. And decentralized exchanges across both spot and perps just continue to take market share." 그는 논쟁을 특정 DEX 대 다른 DEX의 문제가 아니라 더 넓은 전쟁으로 재구성합니다. "To me, it's just exchanges versus exchanges, Hyperliquid versus the field."

이 변화는 인상적인 수치로 뒷받침됩니다—perp DEX 거래량은 최근 한 달에 처음으로 1조 달러를 넘어섰다고 Unchained의 에피소드 요약에서 지적했습니다. Binance Labs 출신(현 YZi Labs)이 지원하는 Aster 같은 플랫폼들도 순위 상승을 보이며, 이는 자연 성장인지 전략적 부양인지에 대한 의문을 불러일으킵니다.

왜 Binance와 Bybit 같은 CEX들이 반응하고 있는가

CEX들이 두려워하는 이유는 수익성이 높은 perps 시장에서의 지배력을 잃을 위험성 때문입니다. 왓킨스는 Binance와 Bybit이 관련성을 유지하기 위해 자체 DEX를 출시하려고 서두르고 있다고 강조합니다. "It's no surprise that you see not only Binance but you even see Bybit building its own decentralized exchange," 그는 말합니다. "They realized that, okay, if trading is going to move onchain, then we need a piece of that so we can capture the value."

이 움직임은 방어적 전략입니다. 더 많은 거래가 분산형 환경으로 이동함에 따라, CEX들은 투명성, 자기 수탁(self-custody), 낮은 수수료 등 온체인 플랫폼을 선호하는 사용자들을 잃을 위험에 처합니다. 수년간 암호화폐 거래를 지배해온 Binance에게 이 위협은 존재 자체를 위협하는 수준일 수 있으며, 이 때문에 에피소드 제목이 Hyperliquid가 CEXs의 "존재 자체를 위협"할 수 있는지 묻고 있는 것입니다.

밈 토큰 트레이더에게의 함의

Meme Insider에서는 특히 이 변화가 밈 토큰에 어떤 영향을 미치는지 관심을 가지고 주시합니다. 밈 토큰은 높은 변동성과 레버리지 기반 거래에 의해 활기를 띠는 경우가 많습니다. Solana나 Base 같은 체인의 밈 코인들은 KYC 번거로움 없이 최대 100x 레버리지로 롱/쇼트 포지션을 취할 수 있는 perp DEXs에서 폭발적인 거래를 보이는 경우가 많습니다. Hyperliquid은 CEX에 필적하는 유동성을 제공하면서도 모든 것을 온체인에 유지하는 밈 perp 거래의 핫스팟이 되었습니다.

에피소드는 또한 다음 퍼프 DEX 전쟁에서 Solana가 중요한 역할을 할 수 있음을 암시하며, 더 빠르고 저렴한 네트워크가 밈 토큰 채택을 가속화할 수 있다고 제안합니다. 이더리움(Ethereum)이 경쟁하려면 스케일링 솔루션을 강화해야 할지도 모릅니다. 블록체인 실무자들에게 이 말은 이러한 플랫폼을 탐색하며 앞서 나가라는 뜻입니다—perp 메커니즘을 이해하는 것이 다음 큰 밈 펌프를 포착하는 데 우위를 줄 수 있습니다.

커뮤니티 반응과 다음 전망

트윗은 빠른 반응을 불러일으켰고, @PunkguinQueen 같은 사용자는 "CZ 땀 흘리네?"라고 농담을 던졌고, @ajitoraon51은 온체인 perps가 CEX 유동성에 필적할 수 있는지 의문을 제기했습니다. 이러한 반응들은 더 넓은 논쟁을 반영합니다: DEX는 자유를 제공하지만 여전히 가스비와 사용자 경험 같은 문제에 직면해 있습니다.

밈 토큰이나 암호화폐 트레이딩에 관심이 있다면, 왓킨스와 공동 게스트 Sunny Shi의 더 깊은 인사이트를 들을 수 있는 전체 Unchained Episode 915를 확인해 보세요. CEX와 DEX의 경계가 흐려지는 가운데 한 가지는 분명합니다: 암호화폐 거래의 미래는 온체인에 있으며, 밈 열광자들이 가장 큰 혜택을 볼 가능성이 큽니다. 이러한 트렌드가 밈 경제에 어떤 영향을 미치는지에 대한 최신 소식은 Meme Insider를 통해 계속 확인하세요.