최근 암호화폐 커뮤니티에서 화제가 된 한 트윗에서 기자 Laura Shin은 Ethena Labs 창업자 Guy Young이 출연한 Unchained 팟캐스트 클립을 공유했습니다. 핵심 메시지는 무엇일까요? altcoin market cap은 2021년 이후 거의 움직이지 않아 약 1.2조 달러 수준에 머물러 있는데, 수요는 그에 훨씬 못 미친다는 겁니다. Young은 이제 암호화폐가 성숙해야 할 때라고 주장합니다—시장에서 쏟아지는 토큰 수를 줄이고 전통 금융(TradFi) 플레이어들을 끌어들일 수 있는 견고하고 투자 가능한 비즈니스가 더 필요하다는 것입니다.

용어에 익숙하지 않은 분들을 위해, altcoins는 비트코인을 제외한 모든 암호화폐를 말합니다. 여기에는 Ethereum 같은 확립된 프로젝트부터 밈 토큰 같은 변동성 높은 토큰까지 포함됩니다. market cap, 즉 시가총액은 유통 중인 모든 코인의 총수에 가격을 곱한 값입니다. 그래서 Young이 수년간 개발에도 불구하고 altcoin market cap이 정체되어 있다고 지적할 때, 이는 공급이 실제 수요보다 빠르게 증가하고 있다는 경고 신호입니다.

클립을 보면 Young은 "altcoins에서 시장으로 쏟아져 나오는 과도한 공급"에 대해 우려를 표합니다. 수요가 따라오지 못한다는 것이죠. 그는 업계가 "성장"해 전통 주식시장과 TradFi 투자자들에게 매력적인 비즈니스를 만들어야 한다고 강조합니다. 이 말은 단순한 언급이 아니라, 종종 빠른 현금 유입을 노리는 토큰 발행에서 벗어나 실제 유틸리티와 수익원을 가진 지속 가능한 모델을 구축하라는 요구입니다.

이제 이 점을 우리가 주로 다루는 밈 토큰과 연결해 보겠습니다. Dogecoin 같은 밈 코인이나 인터넷 문화에서 영감을 받은 최근 토큰들은 폭발적인 인기를 누렸지만, 종종 Young이 경고하는 공급 과잉의 전형을 보여줍니다. 이러한 토큰들은 힙합과 커뮤니티에 기반해 단기적인 재미와 수익을 제공하긴 하지만, 장기적 가치를 지탱할 근본적인 비즈니스 펀더멘털이 부족한 경우가 많습니다. Young이 지적하듯, 새로운 토큰—밈을 포함한—의 홍수는 유동성을 희석시키고 우수한 프로젝트가 돋보이기 어렵게 만듭니다.

생각해보세요: 2024년 한 해만 해도 Solana 같은 플랫폼에서 수천 개의 밈 토큰이 출시되어 붐비는 시장에서 주목을 끌기 위해 경쟁했습니다. 일부는 바이럴 성공을 거뒀지만, 대부분은 금방 사라져 투자자들만 손에 들고 남는 경우가 많았습니다. Young의 관점은 밈 토큰이 진화하려면 제작자들이 밈이라는 틀을 넘어서 생각해야 할 수도 있다는 것입니다—예컨대 현실 세계의 유틸리티를 통합하거나 기존 비즈니스와 파트너십을 맺어 더 "investable"하게 만드는 식입니다.

이번 Unchained 에피소드 "Which Types of Crypto Assets Make for Good Treasury Companies?"에는 Dragonfly의 Rob Hadick도 출연해 Digital Asset Treasuries(DATs)와 altcoins의 상장에 대해 깊이 다룹니다. 예를 들어, StablecoinX가 SPAC과 합병해 Nasdaq에 상장하는 사례를 논의하는데, 여기에는 Ethena의 ENA token이 앵커로 작용합니다. 이는 암호화 자산이 전통 시장과 통합될 수 있는 방법을 보여주는 잠재적 전환점이 될 수 있습니다.

DeFi(탈중앙화 금융)에 관심이 있다면, Ethena Labs 자체가 혁신의 대표적인 사례입니다. 그들은 USDe 같은 합성 달러를 제공하는데, 이는 헤지된 포지션으로 담보되어 토큰 인플레이션에만 의존하지 않는 수익을 제공합니다.

Young의 통찰은 시기적으로 매우 중요합니다. Bitcoin ETF들이 기관 자금을 끌어들이면서 altcoins와 밈들은 단순한 투기 수단 이상임을 증명해야 하는 압박에 직면해 있습니다. 실제 수익—단순히 토큰을 더 찍어내는 것이 아닌 운영에서 나오는 실질적 벌이—에 초점을 맞춘 프로젝트들이 다음 물결을 이끌 가능성이 큽니다.

전체 논의를 직접 들어보고 싶나요? Unchained podcast episode를 확인하거나 Laura Shin의 원본 트윗에 있는 클립을 시청해 보세요. 여러분은 어떻게 생각하나요—밈 토큰은 더 비즈니스다운 구조를 구축하며 적응할 것인가, 아니면 재미있고 혼란스러운 본성이 계속 우세할 것인가요? 아래 댓글로 의견을 남겨주시고, 밈 코인 지형에 이런 트렌드가 어떤 영향을 미치는지 더 알고 싶다면 Meme Insider를 계속 주목해 주세요.