Meme Insider
빠르게 진화하는 블록체인 및 암호화폐 투자 세계에서는 전통 금융과 디지털 자산을 잇기 위한 새로운 수단들이 계속 등장하고 있습니다. Bits + Bips 팟캐스트의 최근 트윗은 Digital Asset Treasuries(DATs)와 이들이 대중적인 암호화폐 Exchange-Traded Funds(ETFs)에 대해 가질 수 있는 잠재적 우위에 대한 논의를 촉발했습니다. @bitsandbips가 공유한 해당 게시물은 CoinFund의 매니징 파트너 겸 사장인 Christopher Perkins의 인사이트를 소개하며, DATs가 시장 Net Asset Value(mNAV)보다 프리미엄에 거래되는 것을 흔히 조롱하는 시각에 반론을 제기합니다.
용어에 익숙하지 않은 분들을 위해 설명하면, DATs는 Digital Asset Treasury 회사들을 의미합니다—기본적으로 MicroStrategy처럼 대차대조표에 상당량의 암호화폐를 보유한 상장된 법인입니다. 이들은 전형적인 밈 토큰과는 다르지만, 이 개념은 밈 코인 생태계의 혁신적 구조에도 확장될 수 있습니다. 예를 들어, 프로젝트가 자산을 트레저리에 보유해 가치를 창출할 수 있습니다. 반면, 암호화폐 ETF는 비트코인이나 이더리움 같은 암호화폐의 가격을 추종하는 주식시장 상장 투자 펀드로, 자산을 직접 보유하지 않고도 손쉽게 노출을 제공합니다.
트윗은 사람들이 종종 DATs가 기초 자산 가치 이상으로 거래된다는 점을 조롱하지만, Perkins는 이들이 더 우수한 금융 상품이 될 수 있다고 주장한다고 지적합니다. Bits + Bips의 Episode 896에서 발췌한 동영상 클립에서 Perkins는 이를 간단히 설명합니다: ETF는 단순 투자에는 훌륭하지만, staking 같은 활동에서 나오는 추가 수익(yield)을 원한다면 장벽이 따른다는 것입니다.
ETF의 주요 문제 중 하나는 수익 창출 기회에 쉽게 접근할 수 없다는 점입니다. 예컨대, 현재의 spot Ethereum ETFs는 기초 ETH를 staking하지 않기 때문에 투자자들은 연간 약 3~5% 수준의 staking 보상을 놓치게 됩니다. 그 수익을 얻으려면 13일간의 bonding 윈도우, lockup, 또는 심지어 셰어를 redeem하는 등의 복잡한 절차를 거쳐야 할 수 있으며—cash-settled ETFs의 경우 이는 간단하지 않습니다. 이는 장기 보유자들을 저지할 수 있는 마찰 지점(touch spots)을 만듭니다.
DATs는 상황을 뒤집습니다. 법인으로서 이들은 암호화폐 보유를 적극적으로 운용해 수익을 창출할 수 있습니다. 예를 들어 ETH를 staking하거나, 자산을 대출해주거나, 심지어 그 자산을 담보로 차입해 수익을 증폭시키는 식입니다. Perkins는 장기 투자자에게는 이런 수익이 시간이 지남에 따라 복리로 쌓여 DATs가 흔히 거래되는 프리미엄을 정당화한다고 강조합니다. "만약 당신이 장기 투자자이고 그 수익을 원한다면," 그는 말합니다, "그것이 우리를 DAT로 이끕니다." 이는 같은 제약 없이 수익을 끌어내는 자산을 감싼 래퍼(wrapper)와 비슷해, 어떤 의미에서는 수동적 ETF보다 "더 낫다"고 할 수 있습니다.
Perkins와 함께 전체 팟캐스트 에피소드에 참여한 Upexi의 Brian Rudick도 프리미엄 뒤에 있는 "bullish accretion math"를 논하며 같은 의견을 보탭니다. 본질적으로 시장은 미래의 수익과 성장 가능성을 가격에 반영하며, 이로 인해 복리 효과의 이점이 발생합니다. 이는 단지 이론이 아닙니다; MicroStrategy처럼 비트코인 보유와 수익 전략 덕분에 주가가 급등해 순수한 BTC 노출을 능가한 기업들도 있습니다.
그렇다면 이것이 밈 토큰과는 어떻게 연관될까요? 변동성이 지배하는 밈의 세계에서 DAT와 유사한 구조를 채택하면 프로젝트를 안정화할 수 있습니다. 예를 들어 밈 코인 DAO가 트레저리 회사로 법인화되어 자체 토큰이나 다른 자산을 보유하고 이를 통해 홀더를 위한 수익을 창출하는 것을 상상해보세요. 이는 밈의 재미와 견고한 금융 메커니즘을 결합해 더 진지한 투자자들을 끌어들일 수 있습니다. 블록체인 실무자들이 과열된 펌프 중심 포트폴리오를 넘어 자신들의 포트폴리오를 향상시킬 수 있는 방법입니다.
물론 DATs도 위험이 없진 않습니다—규제의 감시, 경영진의 결정, 시장에 의한 할인 등이 발생할 수 있습니다. 하지만 Perkins가 지적하듯, ETF 발행사에 대한 비난은 아니더라도 DATs는 암호화폐가 약속하는 핵심인 수익으로 가는 경로를 제공합니다.
밈 토큰이나 더 넓은 암호화폐에 뛰어들고 있다면 DATs를 주시하는 것이 경쟁 우위를 제공할 수 있습니다. 더 깊이 있는 논의를 원한다면 Unchained에서 전체 Bits + Bips 에피소드를 확인하세요. DATs와 ETFs에 대해 어떻게 생각하십니까? 댓글로 의견을 공유해 주세요!
