해킹과 익스플로잇으로 몸살을 앓는 탈중앙화 금융(DeFi) 환경이라면 보험 시장이 붐을 이룰 것처럼 보입니다. 하지만 DeFi 분석가 Ignas(@DefiIgnas)가 최근 스레드에서 지적했듯이, 현실은 그와 다릅니다. Nexus Mutual이 두드러진 주요 플레이어로 총 가치 잠금액(TVL) $144M을 보유한 반면, Cover Protocol 같은 경쟁자들은 사라졌습니다.

Ignas는 대부분 사용자에게 수지가 맞지 않는다고 지적합니다. 연 수익률이 약 4%인 것을 보험료 1.4%~2%를 내고 보호받는 것은 매력적이지 않습니다. 특히 리테일 주도 시장에서는 더욱 그렇습니다. 대신 많은 프로토콜이 자체 보험 기금을 만들고 있는데—예를 들어 Aave는 $1 million의 예치금 보험 풀을 운영하고 있습니다.

흥미로운 점은 Nexus Mutual의 토큰 $NXM의 성과입니다. 대부분의 알트코인이 고전한 가운데 $NXM은 올해 들어 플러스 성과를 기록했고 2023년 이후 두 배로 올랐습니다. 완전 희석 가치(FDV)가 $138 million 수준인 가운데, 여전히 상대적으로 저평가되어 있습니다. Ignas는 이를 "RealYield 워치리스트"에 올려둘 만하다고 제안합니다. 여기서 real yield는 인플레이션성 보상 대신 실제 수익(revenue)을 통해 지속 가능한 수익을 만들어내는 프로토콜을 가리킵니다.

이 스레드는 보험이 규모를 키우지 못한 배경에 대한 논의를 촉발합니다. @Cryptoyieldinfo의 한 답글은 진정한 보험은 수십억 달러 규모의 준비금이 필요하다고 말합니다. Ignas는 문제는 그 준비금을 위한 자본 효율성을 달성하는 데 있다고 응답합니다.

또 다른 사용자 @deepcryptodive는 $NXM의 가격 움직임을 설명합니다: 민팅(minting) 과정 때문에 Ethereum(ETH)처럼 행동하며, 때때로 단순 staking보다 나은 수익률을 제공하는 ETH 프록시로 사용된다는 것입니다.