Meme Insider
안녕하세요, 암호화폐 애호가 여러분! 최근 X(구 트위터)를 스크롤하다가 블록체인 업계의 유명 인사인 카일 사마니의 흥미로운 글을 보셨을지도 모릅니다. 2025년 7월 23일 03:19 UTC에 그는 “이것이 바로 ETH가 스테이킹 ETF용으로 설계되지 않은 이유다”라는 충격적인 발언을 했는데요. 이는 stETH(스테이킹된 이더리움)와 대출 플랫폼 Aave에서 벌어진 혼란스러운 상황을 상세히 다룬 darkpools의 스레드에 대한 반응이었습니다. 지금부터 이 사태를 분석해보고 실제로 무슨 일이 벌어지고 있는지 살펴봅시다!
카일의 발언을 촉발한 사건은?
사태는 저스틴 선이 인기 있는 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜인 Aave에서 상당량의 ETH 공급을 회수하면서 시작됐습니다. 이로 인해 ETH 대출 금리가 급등하며 연쇄 반응을 일으켰죠. Lido에서 발행한 스테이킹된 ETH 토큰인 stETH도 이 혼란에 휘말렸습니다. 레버리지를 이용하는 트레이더들(일명 “루퍼들”)은 전략이 수익을 내지 못하자 레버리지를 줄이며 스테이킹 출금 대기열에 stETH를 쏟아냈습니다. 결과적으로 stETH 가격은 ETH 대비 30 베이시스 포인트 하락했고, 트레이더들은 손실을 감수하거나 기다릴 수밖에 없는 난처한 상황에 빠졌죠.
카일이 말하고자 한 핵심은? 이러한 변동성과 지연은 전통 금융(TradFi) 투자자들이 안정성과 신속한 자금 접근을 원하는 이더리움 거래소 상장지수펀드(ETF)에 적합하지 않다는 것입니다.
왜 ETH 스테이킹은 ETF에 어려움을 겪나
그렇다면 이 문제가 ETF에 왜 중요한 걸까요? 간단히 말해보겠습니다. ETH 스테이킹은 이더리움 네트워크 보안을 돕고 보상을 받기 위해 ETH를 잠그는 행위입니다. 하지만 문제는, ETH를 되찾으려면 현재 최대 18일까지 언스테이킹 대기열에 있어야 한다는 점입니다. 주식처럼 쉽게 사고팔 수 있어야 하는 ETF에게는 이 지연이 치명적입니다. 여기에 stETH가 ETH와 가치가 달라지는 디페깅 위험까지 더해지면 투자자들의 패닉이 불가피합니다.
Aave 사건은 또 다른 문제도 드러냈는데요. 대출자들이 사용하는 오라클(가격 피드)이 시장 가격이 아닌 상환 가격을 기반으로 한다는 점입니다. 이 불일치로 인해 위기 상황에서 자금이 묶이고, 청산이 진행되며 디페깅이 더 심화될 위험이 있죠. 이러한 DeFi 리스크에 익숙하지 않은 ETF 투자자에게는 큰 경고등입니다.
ETF 시각: 스테이킹보다 안정성 우선
카일의 글에 대한 답글 중 Evanss6와 ICE 등은 의미 있는 의견을 제시했습니다. 많은 이들이 ETF는 ETH의 일부만 스테이킹하거나 stETH 같은 리퀴드 스테이킹 토큰(LST)을 아예 피해야 한다고 제안합니다. 전통 금융은 즉각적인 유동성을 선호하는데, 이더리움의 스테이킹 구조는 압박을 받을 때 이를 제공하지 못하기 때문이죠. 일부는 Lido 같은 중개자 대신 직접 스테이킹을 권장하기도 하지만, 이 역시 대기열 문제는 해결하지 못합니다.
Pyth Network가 해결책이 될 수 있을까?
스레드에서 자주 언급된 해결책 중 하나는 실시간 시장 데이터 제공자 Pyth Network의 활용입니다. Genia_XBT 같은 이들은 Pyth의 시장 가격 피드로 전환하면 이러한 디페깅 문제를 예방할 수 있다고 주장합니다. 흥미로운 대안이지만, 언스테이킹 지연이라는 근본 문제는 이더리움이 지분 증명(PoS)으로 전환하면서부터 설계된 것이기에 쉽게 해결되지 않습니다.
밈 토큰 팬들에게는 어떤 의미일까?
“이게 밈 토큰과 무슨 상관이야?”라고 궁금할 수도 있겠죠. 저희 Meme Insider는 암호화폐 세계의 연결 고리를 찾아 알려드리는 곳입니다. ETH 스테이킹과 ETF가 $DOGE나 $SHIB 같은 밈 토큰과는 거리가 있어 보이지만, 이더리움의 안정성 또는 불안정성은 블록체인 생태계 전체에 영향을 미칩니다. 만약 ETH ETF가 어려움을 겪는다면, 더 실험적인 프로젝트들과 밈 토큰으로 투자자들의 관심과 자금이 이동할 가능성도 있죠. 더 나아가 디페깅 같은 DeFi 리스크를 이해하면 밈 토큰 시장을 더 현명하게 탐색할 수 있습니다!
마무리하며
카일 사마니의 트윗은 단순한 의견 표명이 아니라, 이더리움의 스테이킹 메커니즘과 전통 금융의 요구 사이 괴리를 경고하는 신호입니다. 언스테이킹 대기, 디페깅 위험, DeFi 복잡성까지 고려하면, ETH는 모두가 기대했던 ETF의 이상향이 아닐 수 있습니다. 암호화폐 세계가 진화하는 가운데 이러한 논의를 주시하는 것은 여러분의 블록체인 이해도를 높이는 데 큰 도움이 될 것입니다. 여러분은 어떻게 생각하시나요? ETF가 ETH에 적응해야 할까요, 아니면 다른 대안을 찾아야 할까요? 댓글로 의견을 남기고, Meme Insider에서 더 많은 암호화폐 인사이트를 받아보세요!
