급변하는 DeFi 세계에서 저평가된 프로젝트를 찾아내는 건 건초더미에서 바늘을 찾는 것처럼 느껴질 수 있습니다. 하지만 때때로 한 건의 트윗이 유망한 프로젝트에 스포트라이트를 비추기도 합니다. 최근 @FabianoSolana의 X(구 Twitter) 게시물이 바로 그런 사례로, 그는 Huma Finance($HUMA)가 Ondo Finance($ONDO)에 비해 심각하게 저평가되었을 수 있다는 이유를 정리해 공개했습니다.

암호화폐 커뮤니티에서 관심을 모은 이 트윗은 50배 같은 과장된 예측을 제시하지 않습니다. 대신 RWA(Real-World Assets)와 DeFi 대출 분야에서 두 프로젝트 간의 불균형을 드러내는 직관적인 지표들을 제시합니다. 용어가 익숙하지 않은 분들을 위해, DeFi는 Decentralized Finance의 약자로 전통 은행 없이 블록체인 위에서 제공되는 금융 서비스를 의미합니다. RWAs는 대출이나 송장 같은 현실 세계의 자산을 체인 상에서 토큰화한 것을 뜻합니다.

핵심은 다음과 같습니다:

"Not saying HUMA will do a 50x here but it's definitely undervalued

Annualized revenue (4.6x difference)

• Huma: $12M
• Ondo: $55M

TVL (16x difference)

• Huma: $90M
• Ondo: $1.4B

Market cap (65x difference)

• Huma: $44M
• Ondo: $2.86B"

지표 분석

이 수치들이 왜 중요한지 하나씩 풀어보겠습니다. 먼저 연환산 수익(annualized revenue)입니다. 이는 보통 거래 수수료나 대출 수익 등 프로토콜이 연간 발생시킬 것으로 예상되는 수입을 의미합니다. Huma는 연간 약 1,200만 달러를, Ondo는 약 5,500만 달러를 벌어들이고 있어 4.6배 차이가 납니다. 엄청난 격차는 아니지만, Huma도 규모에 비해 확실한 현금흐름을 만들어내고 있다는 점을 보여줍니다.

다음은 TVL(Total Value Locked)입니다. TVL은 프로토콜에 예치된 자산의 총액을 측정하는 지표로, 사용자 신뢰와 활동성을 가늠하는 핵심 지표입니다. Huma의 TVL은 9,000만 달러 수준인 반면 Ondo는 14억 달러로 16배 차이가 납니다. Ondo가 명확히 더 크게 성장했지만, Huma의 TVL은 과대광고 없이도 점차 발을 넓히고 있음을 시사합니다.

가장 눈에 띄는 건 시가총액(market cap)의 차이입니다. 시가총액은 유통 중인 전체 토큰의 총가치(가격×공급)를 의미합니다. Huma는 약 4,400만 달러, Ondo는 28.6억 달러로 무려 65배의 격차가 납니다. 만약 Huma가 Ondo 수준의 시가총액을 받을 수 있다면 트윗의 그래픽에 표시된 것처럼 HUMA 토큰 가격이 64.85배(그래픽의 "$1.65 (64.85x)") 상승할 수 있다는 계산이 나옵니다.

Huma와 Ondo는 대체 무엇인가?

혹시 헷갈리는 분들을 위해 정리하면, Huma Finance는 Solana 기반의 프로토콜로 "payfi"에 초점을 맞추고 있습니다—급여나 송장, 미래에 받을 자금 등을 담보로 차입하는 개념입니다. 퍼미션리스(권한이 필요 없는) 구조로 누구나 참여할 수 있고 현실 세계의 현금흐름을 DeFi로 연결해 수익 기회를 제공합니다. 비교적 최근에 출시되어 일상 금융을 암호화폐 친화적으로 만드는 틈새를 개척 중입니다.

반면 Ondo Finance는 더 성숙한 프로젝트로 정부 채권이나 구조화 상품 같은 토큰화된 실물 자산에 특화되어 있습니다. 보안과 규정 준수를 강조하며 기관 투자자들을 대상으로 온체인 전통금융을 제공하는 방향으로 설계되었습니다. Ondo는 자체 체인을 보유하게 되었고 파트너십 및 시장 채택으로 대규모 성장을 이루었습니다.

두 프로젝트 모두 RWA 영역에서 활동하지만, Huma는 소비자 및 중소기업 대출 쪽에, Ondo는 보다 큰 기관 중심의 자산에 초점을 맞추고 있습니다.

평가 격차는 왜 생겼나?

그렇다면 Huma가 이렇게 할인된 가격에 거래되는 이유는 무엇일까요? 몇 가지 요인을 짚어볼 수 있습니다. Ondo는 시장에 더 오래 있었고 마케팅 역량도 강하며 주요 거래소 상장과 대형 기관과의 연결고리를 통해 스토리를 만들어왔습니다. 반면 Huma는 Solana 위에서 운영되는데, Solana는 빠르고 수수료가 낮다는 장점이 있지만 때때로 변동성 있는 평판 때문에 주목을 덜 받을 수 있습니다. 또한 암호화폐 시장은 과대광고를 좋아하고, Ondo는 RWA 붐의 파도를 탔습니다.

그러나 트윗이 지적하듯이, 수익 대비 TVL이나 효율성 같은 펀더멘털을 보면 Huma는 규모 대비 강한 성과를 내고 있습니다. 수익 대비 시가총액 비율이 더 촘촘하다는 점은 채택이 늘어나면 성장 여지가 있음을 시사합니다. Meme Insider에서 다루는 밈 토큰 세계를 보면, 저평가된 프로젝트가 커뮤니티 버즈로 급등하는 경우를 종종 목격합니다—특히 Solana에서의 바이럴 펌프들이 그 예시입니다. Huma가 순수 밈 토큰은 아니지만, 빠른 업사이드 가능성은 그런 에너지를 닮아 있습니다.

참여해야 할까?

이는 재무 조언이 아니며(항상 DYOR—직접 조사하세요), 다만 이 트윗은 흥미로운 대화를 불러일으킵니다. Huma가 파트너십 확대, 제품 출시, 또는 시장 환경 변화로 그 격차 일부를 해소한다면 초기 보유자들은 상당한 수익을 볼 수 있습니다. 최신 소식은 Huma 공식 X 계정이나 Ondo의 X를 통해 확인하세요.

암호화폐 밸류에이션은 거시적 트렌드부터 고래의 움직임까지 다양한 요인에 의해 쉽게 흔들립니다. 하지만 이런 트윗들은 차트 너머의 데이터를 들여다보게 하고, 근본을 파헤칠 필요가 있음을 상기시켜줍니다. 여러분의 생각은 어떻습니까—Huma가 다음 DeFi의 잠재적 히든챔피언일까요? 원문 트윗을 확인하고 토론에 참여해보세요.

새로운 토큰과 DeFi 트렌드에 대한 더 많은 인사이트는 Meme Insider에서 계속 확인하세요. 한 편의 밈(혹은 저평가된 프로젝트)이 블록체인의 혼돈을 해독하는 실마리가 될 수 있습니다.