끊임없이 변하는 암호화폐 자금조달 분야에서 미묘하지만 거대한 변화가 진행 중입니다—Defiance Capital의 Kyle 같은 베테랑 투자자들이 흥분하는 이유죠. 최근 X 게시물에서 Kyle은 한 마디를 던졌습니다: 토큰 워런트가 붙은 SAFE 계약이 완전히 주류가 되었고, 그 결과 SAFTs (Simple Agreements for Future Tokens)는 사실상 퇴장하고 있다는 겁니다. Meme Insider에서 밈 토큰이나 보다 넓은 블록체인 플레이에 깊이 관여하고 있다면, 이 변화는 매우 중요합니다. 복잡한 전문 용어 없이 쉽게 풀어보죠.

먼저 간단한 설명부터. SAFT는 초기 암호 프로젝트에서 표준으로 쓰이던 구조였습니다: 투자자는 지금 현금을 주고 나중에 토큰을 받곤 했죠, 런칭 당일의 급등을 기대하면서. 밴드가 대박 나기 전에 콘서트 티켓을 예약하는 것과 비슷합니다. 하지만 문제는 규제 이슈, 시장 변동성, 그리고 토큰 덤프 때문에 이 모델이 밈 코인 출시장에서의 러그풀보다 더 위험해졌다는 점입니다.

여기에 SAFE와 토큰 워런트가 등장합니다. SAFE (Simple Agreement for Future Equity)는 기본적으로 지분 버전입니다: 토큰이 아니라 미래의 주식을 위해 투자하는 구조죠. 여기에 토큰 워런트—나중에 정해진 가격으로 토큰을 살 수 있는 옵션—를 더하면, 지분을 우선으로 하되 크립토 요소를 더한 하이브리드가 됩니다. Kyle의 말대로 이것은 이제 변두리 전술이 아닙니다; 새로운 표준입니다. SAFTs? 이제 딜룸에서는 거의 들리지 않습니다.

왜 전환이 일어났을까요? 사모시장은 진공 상태에서 움직이지 않습니다—공개 시장의 신호에 민감합니다. 지금 크립토 업계는 토큰을 바로 출시하는 것이 예전만큼의 황금열쇠가 아니라고 말하고 있습니다. 2021년 ICO 광풍을 기억하세요? 토큰은 쏟아져 나갔지만 베어마켓 이후 상장은 더 많은 조사, 컴플라이언스 문제, 그리고 종종 가치 소멸을 의미했습니다. 창업자들은 현명해졌습니다: 지속 가능한 비즈니스를 구축하는 것이 장기적으로 더 나은 알파를 만들어준다면, 왜 토큰을 서둘러 출시하겠습니까?

이게 Kyle의 핵심 논지로 다시 연결됩니다: 주식 소유형, 블록체인을 활용한 기업들이 미래라는 겁니다. 블록체인을 효율성에 활용하는 기업(탈중앙화된 데이터나 스마트 컨트랙트 등)을 전통적 스타트업처럼 펀딩하는 그림을 떠올려보세요. 초기부터 토큰 마법이 필요하지 않습니다. 아이러니하게도, 토큰 유동성 붐이 없으면 엑싯은 더 까다로워집니다. 하지만 장점도 큽니다: 크립토는 여전히 수익성의 놀이터입니다. Kyle은 증거로 Tether를 언급합니다: 토큰 서커스 없이도 직원당 엄청난 수익을 내고 있죠.

그리고 그런 비대칭적 베팅은 매력적입니다. Kyle은 Bridge(온체인 자본시장 전문)와 Sphere(모듈식 블록체인 인프라 선구자)를 칭찬합니다. 이들은 밈풍의 문어발식 프로젝트가 아니라, 인재가 부족한 생태계에서 과도한 수익을 노릴 수 있도록 설계된 플레이들입니다. 정제된 경쟁자가 적을수록 100배의 성과를 낼 공간이 더 많습니다.

Meme Insider를 읽는 밈 토큰 사냥꾼들과 블록체인 빌더들에게 요약하자면: 시야를 다양화하세요. 물론 다음 $PEPE를 쫓아가도 좋습니다만, 지분형 투자도 눈여겨보세요. 이들은 Web3의 엣지와 스타트업의 탄탄함을 결합해 혁신의 자금 조달 방식을 재편하고 있습니다. 사모 라운드가 공개시장의 신중함을 닮아갈수록, 승자는 버즈가 아니라 비즈니스에 베팅하는 쪽이 될 것입니다.

여러분의 생각은 어떻습니까—SAFTs는 끝난 건가요, 아니면 단지 한때의 흐름일 뿐인가요? 아래에 의견 남겨주시고, 밈 토큰과 그 너머의 더 많은 알파를 기대해 주세요.