빠르게 변화하는 블록체인 세계에서 Ethereum과 Solana는 자주 맞붙습니다. 그 가운데 논쟁을 불러일으키는 주제 중 하나는 두 체인의 탈중앙화 애플리케이션(dApps) 간 밸류에이션 격차입니다. dApps는 본질적으로 중앙 권한 없이 블록체인 네트워크에서 실행되는 애플리케이션으로, 탈중앙화 거래소나 대출 플랫폼처럼 동작합니다.

Jupiter Exchange의 핵심 인물이자 이전에 Solana와 Superteam에서 활동했던 Kash Dhanda가 X(구 Twitter)에 이 게시물로 생각을 자극하는 논의를 시작했습니다. 그는 Ethereum 사용자들과 투자자들이 그들의 dApps에 더 높은 가치를 부여하는 것에 대해 부러움을 표하며 이렇게 썼습니다. "ETH 세계에서 싫어하는 것들이 많다. 하지만 내가 깊이 질투하는 한 가지는 그들이 거기서 dApps를 가치평가하는 방식이다. 왜 Solana dApps가 Ethereum dApps에 비해 그렇게 큰 디스카운트로 거래되는지에 대한 최고의 이론들은 무엇인가?"

이 질문은 트레이더, 개발자, 애호가들로부터 많은 반응을 이끌어냈습니다. 여기서 등장한 주요 이론들을 정리해봅니다.

투자자 보유 패턴과 네트워크 성숙도

응답들에서 공통적으로 보이는 맥락은 사용자 행동의 차이입니다. BAYC 커뮤니티의 OG인 Ethan은 "People on ETH can hold a coin longer than 5 minutes."라고 재치있게 말했는데, 이는 중요한 문화적 차이를 드러냅니다. Ethereum 생태계는 2015년에 론칭되어(반면 Solana는 2020년) 더 오래됐기 때문에 장기 투자자 기반이 형성됐습니다. 반면 Solana는 특히 밈 코인 분야에서 고속 거래와 빠른 플립이 연상되며, 이는 dApps의 저평가로 이어질 수 있습니다.

Dizzyjay는 인플레이션과 토큰 배포가 역할을 할 수 있다고 덧붙였습니다. "아마도 인플레이션? 많은 dapp들이 수년 동안 존재해 왔고 그래서 그들의 토큰은 배포되고 고정됐을 시간적 여유가 있다." Uniswap이나 Aave 같은 Ethereum dApp들은 수년간 유동성과 신뢰를 쌓아온 반면, Solana의 빠른 성장은 많은 프로젝트들이 아직 초기 단계에 머물러 있음을 의미합니다.

리스크 우려와 선점자 이점

DeFi Decoder의 Jasmine은 "ETH의 선점자 이점 + rug pull에 대한 두려움. Solana는 그 프리미엄을 얻어야 한다."고 말했습니다. rug pull은 개발자들이 자금을 모은 뒤 프로젝트를 버리는 사기 행태로, 빠르고 저렴한 체인인 Solana에서 더 많이 드러났습니다. Ethereum의 확립된 명성은 기관 자금에게 그 dApps를 더 안전한 베팅처럼 보이게 합니다.

Kash 자신도 이에 동의하며 "fair."라고 답했습니다. 이는 암호화폐에서 인식과 역사적 사건이 밸류에이션에 미치는 영향을 강조합니다.

실험정신과 밈 코인 우세

Prime8의 Moe Iman은 "Solana는 실험을 보상하고, 그게 현재 dApps 생태계가 저평가된 이유 중 하나일 수 있다"고 지적했습니다. Solana의 낮은 수수료와 높은 처리량은 빠른 혁신을 장려하지만, 동시에 양질의 dApp이 묻히는 혼잡한 필드로 이어질 수 있습니다.

Amandyks는 "SOL 커뮤니티 사람들은 밈코인에만 관심이 있고 그게 그들을 이끈다"라고 지적했습니다. 실제로 Solana는 Dogwifhat이나 Bonk 같은 밈 토큰의 핫스팟이 되어, 투기적 자본이 더 유틸리티 중심의 dApp에서 벗어나게 만들고 있습니다.

생태계 전반에 대한 비판

OldHawk는 Ethereum의 Layer 2 솔루션들을 언급했습니다. "dApps는 모르겠지만, ETH는 30개 이상의 L2를 가지고 있고 그들 대부분은 쓰레기지만 수백 퍼센트를 벌고 있으며 투자자들로부터 수십억을 모았다." 이는 Ethereum이 일부 프로젝트를 과대평가할 수 있음을 시사하는 반면, Solana의 효율성은 장기적으로 더 실력 기반의 성장을 이끌 수 있다는 관점입니다.

Flash.Trade는 낙관적으로 "Solana DeFi Summer 2026 북마크해둬"라고 예측했고, 이는 Solana 상의 DeFi 구축(그리고 잠재적 취약성)을 상징하는 높은 리스크의 젠가 게임을 묘사한 이미지와 함께 게시됐습니다.

긍정적 크로스체인 호평

모든 답글이 비판적인 건 아니었습니다. Squig은 SOL이 $8일 때 Vitalik Buterin이 Solana를 홍보한 것을 칭찬하며 체인 간 존중이 있음을 보였습니다.

MC는 간단히 "What do you dislike about it?"라고 물으며 높은 가스비 같은 ETH의 문제점에 대한 더 많은 대화를 촉발했습니다.

이것이 밈 토큰과 그 너머에 의미하는 바

Meme Insider는 밈 토큰에 주력하고 있기 때문에 이 논의는 우리와 딱 맞아떨어집니다. Solana의 밈 코인 열풍은 강력한 dApp들의 주목을 빼앗고 있을 수 있지만, 생태계가 성숙해지면 변화가 나타날 수 있습니다. Kash가 일하는 Jupiter 같은 프로젝트들은 Solana의 DeFi 전반에서 유동성을 집계하며 이 격차를 줄이려 하고 있습니다.

Solana dApp을 구축하거나 투자하고 있다면 다음을 고려하세요: 장기적 유틸리티에 집중하고, 커뮤니티 신뢰를 구축하며, 밈 열풍과 차별화하세요. Ethereum의 리드는 강하지만 Solana의 속도와 비용 우위는 곧 밸류에이션 격차를 좁힐 잠재력이 있습니다.

여러분의 생각은 어떤가요? 원본 스레드에 참여해 이론을 공유해보세요. 밈 토큰과 블록체인 트렌드에 대한 더 많은 인사이트는 Meme Insider와 함께하세요.