급변하는 암호화폐 세계에서는 하루아침에 상황이 뒤바뀌곤 합니다. 이런 가운데 AllianceDAO 고객지원으로 일하면서 Good Game Podcast를 공동 진행하는 등 날카로운 식견으로 알려진 @QwQiao가 X에 올린 최근 스레드가 많은 화제를 불러일으켰습니다. 그는 다가오는 약세장이 대부분이 예상하는 것보다 더 거셀 수 있다고 경고했는데, 그 원인으로는 Digital Asset Treasuries(DATs)와 Exchange-Traded Funds(ETFs)에 뛰어든 경험 부족 투자자들—흔히 'dumb money'라 불리는—의 물결을 지목했습니다. 이를 풀어보고 밈 토큰 생태계에 어떤 영향을 미칠지 살펴보겠습니다.

암호화폐에서 DATs와 ETFs의 이해

먼저 낯선 분들을 위해: DATs는 Digital Asset Treasury 회사입니다. 이들은 활발하게 운용되는 플레이어로서 Bitcoin이나 Ethereum 같은 디지털 자산을 보유하고, staking, 대출, 수익 농사(yield farming) 등을 통해 자산을 불립니다. 반면 ETF는 기초 코인을 실제로 보유하지 않고 가격을 추종하는 수동적 상품으로, 전통 투자자들이 직접 코인을 들고 있지 않아도 암호화폐에 노출될 수 있게 해줍니다. 최근 승인된 Bitcoin 혹은 Ethereum ETF는 월가에서 수십억 달러를 끌어들였고, 암호화폐 접근성을 높인 한편 시장 심리가 바뀔 때 변동성을 증폭시키기도 했습니다.

QwQiao의 핵심 주장은 이렇습니다. 많은 신입 투자자들은 암호화폐의 기복을 제대로 이해하지 못한 채 DATs와 ETFs에 투자하고 있다는 것입니다. 이들이 상황이 악화되면 패닉 매도로 포지션을 던질 가능성이 크고, 그 결과 시장이 안정되기 전에 최대 50% 수준의 대규모 하락(가격이 절반으로 떨어짐)이 발생할 수 있다는 경고입니다. 그 후에야 시장은 탄탄한 기반을 다지고 다음 슈퍼사이클(기술 채택과 과열에 의해 주도되는 장기 강세장)을 이어갈 수 있다는 것입니다.

스레드의 주요 포인트

스레드는 QwQiao의 핵심 글로 시작합니다: "the next bear market (dont know when) will be worse than most ppl here expect. there's a large cohort of dumb money who know nothing about crypto buying dats and etfs. this never ends well. we may need another 50% drawdown while these ppl puke their position before the market can form a strong foundation and resume the supercycle." 전체 스레드는 여기에서 확인하세요.

답글들이 이어지며 논의가 더해졌습니다. 암호화폐 트레이더 Ansem(@blknoiz06)은 촉매가 무엇인지 물었고, QwQiao는 장난스럽게 "ppl calling u blk jesus"라고 답해 Ansem의 열성적인 팬층을 언급했습니다. 다른 이들은 보다 정제된 관점을 제시했습니다. 한 사용자는 DAT의 매도는 기초 토큰을 직접 팔아 시장을 쏟아내는 것이 아니라 지분을 던지는 형태라서 "market neutral"하다고 지적했고, 이는 과거 Grayscale의 Bitcoin Trust(GBTC)가 실제 BTC를 대량 유통시키지 않았던 방식과 유사하다고 했습니다.

또 다른 답글에서는 "crypto 사람들이 남을 dumb money라 부르는 게 웃기네 😆"라며 우리 모두가 같은 투기적 배에 타고 있음을 상기시켰습니다. trunzo.eth는 잠재적 파산이 강제 매도를 촉발할 수 있다고 경고하며, 상황이 어찌 될지 "F U N"(엉망진창)이 될 수 있다고 밝혔습니다.

이것이 밈 토큰에 미치는 영향

Meme Insider에서는 밈 토큰—Dogecoin과 같은 전통적 밈 코인부터 Solana나 Base에서 등장하는 신생 코인들까지—에 주목합니다. 이런 토큰들은 펀더멘털보다는 과열과 커뮤니티 열기에 의해 움직이는 경우가 많아 약세장에서 가장 먼저 타격을 받습니다. 만약 QwQiao의 예측이 맞다면 DAT와 ETF 보유자들의 대규모 패닉 매도가 더 넓은 매도 압력을 야기해, 밈 토큰 가격은 BTC나 ETH 같은 메이저보다 훨씬 더 큰 폭으로 하락할 수 있습니다.

이유는 간단합니다. 밈 코인은 소매의 열광과 유동성에 의존합니다. 'dumb money'가 대량 이탈하면 유동성이 말라붙고, 50% 하락이 밈 토큰에겐 80~90%의 손실로 확대될 수 있습니다. 다만 희망적인 측면도 있습니다. 약세장은 취약한 프로젝트를 걸러내고, 강한 프로젝트들이 침체기 동안 구조를 다질 기회를 제공합니다. 블록체인 실무자들에게는 이 기간이 온체인 분석, 토크노믹스 이해, 슈퍼사이클 재개 전에 보석 같은 프로젝트를 발굴할 수 있는 절호의 시간입니다.

하락에 대비하기: 밈 팬들을 위한 팁

당황하지 말고 준비하세요. DCA(Dollar-cost averaging)로 활발한 커뮤니티를 가진 믿을 만한 밈에 투자하는 것이 좋습니다. Dune Analytics나 DexScreener 같은 도구로 온체인 지표를 모니터링해 실제 관심도를 파악하세요. 그리고 한 답글에서 말했듯이 "좋게 생각하면 DCA와 저가 매수의 완벽한 타이밍이 시작되고 있다 - 설렌다"는 시각도 있습니다. 밈을 보유 중이라면 농담 이상의 유틸리티를 가진 토큰—게임 통합이나 DeFi 연계 등—에 주목하세요.

QwQiao의 스레드는 일종의 경종입니다: 암호화폐는 단순한 '문샷'이 아니라 겨울을 견디는 능력이 중요합니다. Meme Insider는 계속해서 밈 토큰 관련 뉴스와 인사이트를 큐레이션할 테니, 이런 격동의 시기를 헤쳐 나가는 방법에 대해 더 많은 정보를 기대해 주세요. 여러분의 생각은 어떠한가요—베어마켓이 더 강하게 올 것 같나요, 아니면 슈퍼사이클은 깨지지 않을까요? 아래 댓글로 의견을 남겨주세요.