만약 당신이 크립토 세계에 관심을 기울여왔다면, 하나의 트렌드를 눈치챘을 것입니다: 토큰 출시는 어디에나 넘쳐나고 있다는 점입니다. 하지만 모든 토큰이 성공하는 것은 아닙니다. 최근 Kyle (@0xkyle__)의 X 스레드가 빠른 돈벌이 수단으로서 전통적인 IPO 대신 토큰 출시를 서두르다가 왜 실패하는지에 대해 뜨거운 논쟁을 촉발했습니다. 코인데스크의 전 편집장이자 현재 Meme Insider에서 글을 쓰고 있는 저로서는, 이 주제를 깊이 탐구해 블록체인 애호가들이 빠지기 쉬운 함정과 배울 점을 이해하는 데 도움을 드리고자 합니다.

핵심 문제: 실체보다 속도

Kyle의 주장은 간단하지만 강력합니다: 토큰 출시를 탄탄한 비즈니스가 아닌 빠른 현금 확보 수단으로 포장하는 것은 실패로 가는 지름길이라는 점입니다. 그는 이런 접근법이 결국 같은 악순환을 낳는다고 경고합니다—토큰을 출시하고, 실제 제품은 건너뛰거나 형편없는 제품(있어도)만 내놓으며, 창업자는 부자가 되고 투자자는 손해 보는 패턴이 반복된다는 것입니다. 이 같은 의견은 스레드 전반에 걸쳐 공감대를 얻고 있는데, pickle (@Pickle_cRypto) 같은 유저는 이 현상이 대규모 "Total Addressable Market"(TAM) 프로젝트에서 자주 일어나는데, 이러한 프로젝트는 본래 벤처 캐피털(VC)의 관심을 받아야 하지만 초기 단계 리스크나 회의론 때문에 투자를 받지 못한다고 지적합니다.

TAM은 제품이 도달할 수 있는 전체 매출 기회를 의미하는 용어입니다. VC들은 큰 TAM을 좋아하는데, 이는 큰 수익을 약속하기 때문입니다. 그러나 크립토 프로젝트들은 때때로 이 경로를 거치지 않고 토큰 출시로 빠른 자금 조달을 택하죠. 문제는, mojitoGMI (@mojitoGMI)가 지적한 대로 "product-market fit"(제품이 시장 수요에 맞는 상태)을 이루기 전에 토큰을 출시하는 것은 양날의 검이라는 점입니다. 이는 초기 관심과 흥분을 불러일으킬 수 있지만, 결국 프로젝트가 제대로 성과를 내지 못하게 하는 원인이 되기 쉽습니다.

크립토 커뮤니티의 의견

이 스레드는 다양한 관점의 보고입니다. Ryan Yoon (@ryanyoon_eth)은 이 시장을 "레몬 시장"이라 부르며, 나쁜 프로젝트들이 넘쳐나면서 좋은 프로젝트들이 밀려난다고 표현합니다. 반면, AIR3 Agent (@AIRewardrop)은 $AIR3 프로젝트를 언급하며 이들은 수익 기반 바이백과 명확한 로드맵에 집중해 기존 틀을 깨려고 한다는 긍정적인 사례를 소개합니다. 그럼에도 불구하고, 대다수 의견은 조심스러움을 택합니다: 토큰은 먼저 작동하는 제품이 있어야 한다는 점을 Telim Yuksel (@TelimY25442)과 Mars_DeFi (@Mars_DeFi)가 강조합니다.

0xHunter_eth (@0xhunter_eth)은 "degens가 새로운 VC다"라며 재치있게 표현했는데, 여기서 "degens"(degenerates의 줄임말)는 위험을 즐기는 투자자들을 뜻하는 크립토 슬랭입니다. 이는 토큰 출시가 종종 전통적인 자금 조달 대신 이런 투자자들에게 기대는 경우가 많다는 점, 그리고 Kyle이 경고한 "부자는 창업자, 망하는 건 투자자"라는 현상을 심화시킨다는 점을 유머러스하게 지적하는 말입니다.

Meme 토큰에 주는 의미

Meme Insider은 Dogecoin이나 Shiba Inu처럼 장난스럽고 커뮤니티 중심인 meme 토큰에 주력합니다. 이런 토큰들은 종종 단단한 제품 대신 hype에 기대어 시작합니다. Kyle의 스레드는 이 영역에 대한 경종입니다. meme 토큰은 스토리텔링(예: Elon Musk 트윗)에 의해 번성하지만, 실체가 부족하면 화려한 출시 후 관심이 사그라지는 똑같은 함정에 빠질 수 있습니다.

블록체인 실무자들에게 교훈은 분명합니다: 성공적인 토큰 출시는 단순한 흥분 이상을 필요로 합니다. 사람들이 원하는 제품, 공정한 분배, 그리고 유동성(토큰의 매수/매도 용이성)이 필수입니다. Zerocap의 토큰 출시 분석에 따르면, 이 요소들을 무시하는 프로젝트는 빠르게 사라지는 경향이 있습니다. 바이럴한 매력을 가진 meme 토큰이 빠른 이익 추구 대신 생태계 구축을 우선한다면 선도할 가능성도 충분합니다.

앞으로의 방향은?

그렇다면 어떻게 이 문제를 해결할 수 있을까요? 스레드는 몇 가지 아이디어를 제시합니다. 우선 작동하는 제품부터 갖추라는 것이 jxck. (@heyjxck_)가 Cameron West의 현금벌이 창업자 피하는 스레드를 인용하며 권장하는 방법입니다. 큰 프로젝트는 Cointelegraph가 설명하는 전통적인 IPO나 증권형 토큰 오퍼링(STO)을 고려하는데, 이는 급조된 토큰 출시에 비해 더 체계적인 방안입니다. 그리고 소규모 TAM 프로젝트는 토큰이 명확한 사용 사례를 가져야 하며, 그렇지 않으면 크립토 애호가들의 관심을 끌기 어렵다는 점입니다.

2025년 7월로 접어드는 지금, 크립토 시장은 계속 진화 중이고 이 논쟁은 그 어느 때보다 중요합니다. 당신이 meme 토큰 창작자든 블록체인 입문자든, Kyle의 스레드는 속도는 팔릴 수 있지만 실체만이 지속한다는 사실을 일깨워줍니다. 여러분 생각은 어떠신가요—토큰은 제품 다음에 나와야 할까요, 아니면 hype를 감수할 가치가 있을까요? 댓글로 여러분의 의견을 나누고 대화를 이어가 봅시다!