빠르게 변하는 암호화폐 세계에서는 토큰이 밤사이에 수십억 달러 가치로 치솟기도 합니다. 그런 가운데 MeteoraAG의 공동 리드인 Soju의 한 트윗이 토큰 성공의 진짜 동력에 대한 새로운 논쟁을 촉발했습니다. X(구 Twitter)에 올려진 이 스레드는 핵심을 직설적으로 짚습니다: 작은 유틸리티는 대형 코인에게는 부족하다는 것. 대신, 소주는 먼저 아주 성공적인 비즈니스를 구축하든지—아니면 준비가 될 때까지 밈코인 분위기를 유지하라고 주장합니다.

고평가 토큰에서 '유틸리티'의 함정

분석해보면 이렇습니다. 토큰이 수십억 달러 시가총액에 도달하면, 신규 론칭에 대한 얼리 액세스나 거래 수수료 할인 같은 혜택은 사소하게 느껴지기 시작합니다. Soju가 지적하듯 이런 기능들은 토큰 규모가 커지면 "무의미(moot)"해집니다. 생각해보세요: 수십억 달러짜리 파이의 일부를 가지고 있다면, 거래에서 약간의 할인은 투자 수익을 크게 좌우하지 못합니다.

진짜 판도를 바꾸는 것은? 토큰을 지지하는 매우 번창하는 비즈니스입니다. BNB의 사례나 떠오르는 Hyperliquid 같은 플랫폼이 그 예를 보여줍니다. 이런 프로젝트들은 단순히 유틸리티를 제공하는 수준을 넘어서, 공격적으로 토큰을 바이백하고 소각해 공급을 줄이며 가치를 높일 잠재력을 만듭니다. 소주가 생생하게 표현했듯이, "BID the F out of the coin"—대규모 바이백은 강한 자신감과 재무 건전성을 신호합니다.

하지만 심지어 기성 플레이어도 여기서 흔들릴 수 있습니다. Solana에서 인기 있는 탈중앙화 거래소(DEX) 집계자 중 하나인 Jupiter Exchange를 보세요. 프로젝트가 수익으로 시장에서 자사 JUP 토큰을 재매입하는 바이백을 도입했음에도, 가격 차트는 냉정한 이야기를 전합니다. 트윗 이미지에서 강조된 것처럼, 바이백 발표 이후 토큰 가치는 급락했는데, 이는 근본적인 비즈니스가 높은 평가를 뒷받침할 만큼 탄탄하지 않았음을 시사합니다.

왜 밈코인이 궁극적인 시작 전략일 수 있는가

그렇다면 Binance 수준이 되지 못한 프로젝트들은 어떻게 해야 할까요? Soju의 조언은 신선하고 직관적입니다: "비즈니스가 수익 공유 코인이 될 만큼 성공할 때까지는 밈코인이 되라."

밈코인(인터넷 밈이나 트렌드에서 영감을 받은 바이럴 커뮤니티 중심 토큰)은 약속된 유틸리티보다 과대 관심, 밈, 소셜 모멘텀으로 번성합니다. Dogecoin이나 Shiba Inu 같은 토큰은 이 접근법이 복잡한 기능을 바로 제공하지 못하더라도 거대한 커뮤니티와 높은 가치 평가를 만들 수 있음을 보여줬습니다. 마치 본격적인 케이터링 걱정 전에 분위기 좋은 파티를 먼저 여는 것과 같습니다.

비즈니스가 성숙해지고—예를 들어 거래 수수료, 파트너십 또는 다른 수익원으로 실제 매출을 창출할 수 있게 되면—수익 공유 모델로 전환할 수 있습니다. 이는 배당, 바이백, 또는 staking 보상 등을 통해 토큰 보유자에게 이익을 분배하는 것을 의미합니다. 핵심은 타이밍입니다: 세상을 너무 일찍 약속하면 현실이 과대광고를 못 따라올 때 보유자들을 실망시킬 위험이 큽니다.

블록체인 개발자와 투자자를 위한 교훈

이 관점은 밈 토큰 공간이나 넓은 블록체인 생태계에 있는 모든 이들에게 경종을 울립니다. 빌더들에게는 토크노믹스(토큰의 경제 설계)를 실제 비즈니스 성과와 정렬시키는 것이 얼마나 중요한지 상기시켜 줍니다. 유틸리티를 서둘러 주장하는 것은 프로젝트가 지속 가능한 가치를 제공하지 못할 경우 역효과를 낼 수 있습니다.

투자자들은 표면적 혜택을 넘어서 봐야 합니다. 질문하세요: 이 토큰은 강력한 비즈니스 엔진을 가지고 있는가? 아니면 지금은 밈의 마법 위에 떠 있는 것이며, 나중에 진화할 잠재력이 있는가? Jupiter가 활동하는 Solana 생태계에서는 유사한 패턴을 다른 토큰들에서도 보았습니다—변동성은 크지만, 장기적으로 살아남는 토큰들은 보통 밈적 매력과 결국 실질적 유틸리티를 결합합니다.

암호화폐가 진화함에 따라 이런 전략들이 다음 성공 프로젝트 물결을 형성할 수 있습니다. 빠른 차익을 노리고 밈코인을 보는 사람이든, 장기 보유를 고려하는 사람이든 간에 비즈니스 기초를 주시하는 것은 필수입니다. 여러분 생각은 어떻습니까—더 많은 프로젝트가 밈코인으로 시작해야 할까요? X에서 토론에 참여해 여러분의 의견을 공유해 보세요.