빠르게 진화하는 암호화폐 세계에서 완벽한 디지털 가치 저장 수단(Store of Value, SoV)이 무엇인지에 대한 논쟁은 끝이 없다. 최근 Helius Labs의 Mert가 X(구 Twitter)에서 제기한 논의는, 첫 원리(first principles)에서 출발해 생각해 보면 Zcash(ZEC)가 기술적으로 우수한 선택일 수 있다는 흥미로운 관점을 불러일으켰다. 그의 인사이트를 살펴보고, 왜 프라이버시가 단순한 선택 사항이 아니라 디지털 시대에 금을 모사하려는 자산에 필수적인 요소인지 풀어보자.

가치 저장 수단의 기본 이해

우선, 가치 저장 수단이란 무엇인가? 간단히 말해 시간이 지나도 가치를 유지하는 무언가다. 금이나 현금처럼. 암호화폐가 이에 해당하려면 내구성(부패하지 않음), 희소성(한정된 공급), 휴대성(이동이 용이함) 같은 특성이 필요하다. 하지만 Mert는 네 번째 핵심 기둥, 즉 대체 가능성(fungibility)을 지적한다. 이는 한 단위가 그 역사에 따라 가치가 달라지지 않고 다른 단위와 교환 가능해야 한다는 뜻이다.

생각해보자—실물 금은 녹여서 어떤 '흔적'이나 일련번호 같은 것을 지울 수 있다. 현금도 마찬가지다; 20달러짜리 지폐는 질문 없이 20달러로 취급된다. 반면 블록체인에서는 기본적으로 모든 것이 투명하다. 거래는 영구적인 흔적을 남기고, 논란이 되는 활동과 연관된 코인은 블랙리스트에 오를 수 있다. 캐나다 트럭커 시위를 기억하는가? 정부가 자산을 동결했던 사례는 비개인화된 암호화폐가 어떻게 무기가 될 수 있는지를 보여준다.

Mert의 주장대로 내재된 프라이버시가 없다면 암호화폐는 진정한 대체 가능성을 가질 수 없다. 바로 이 점에서 Zcash가 돋보인다. zero-knowledge proofs(zk-proofs)라는 기술을 사용해 거래 세부사항을 드러내지 않으면서도 거래의 정당성을 검증한다. 마치 무엇을 샀는지 밝히지 않는 영수증이 있지만 그 영수증이 진짜라는 것은 증명할 수 있는 것과 비슷하다.

반론과 역사적 맥락

물론 완벽한 자산은 없다. 스레드에서 Messari의 Dan 같은 사용자들은 타당한 우려를 제기했다. 하나는 감사 가능성(auditability)이다: 모든 것이 비공개라면 총 공급량이 주장한 대로인지 어떻게 확인하나? Mert는 zk-proofs가 검증 가능성을 제공한다고 반박하고, 필요하다면 거래를 "unshield"할 수 있지만 그것은 대체 가능성을 희생시키는 것이라고 덧붙였다.

또 다른 문제는 Zcash의 초기 시절, 초기에 개발자 보상이 회사와 투자자에게 지급된 점이다. Mert는 이를 인정하면서도 시간이 지나며 그 영향은 희석되었다고 지적한다. 또한 비트코인의 선점 효과가 그것을 이길 수 없게 만든다는 생각에 대해서도 언급한다. 연대기적 우위는 중요하다—비트코인은 처음이었고 거대한 네트워크 효과를 가지고 있다—하지만 새로운 SoV가 실제 문제를 더 잘 해결한다면 등장할 수 있다.

스레드의 답글들은 이런 정서를 반영한다. 어떤 사용자는 프라이버시가 게이트키퍼 없이 허가 없는 교환을 가능하게 한다고 강조한다. 다른 이는 비트코인이 소프트포크로 프라이버시 기능을 추가할 가능성을 거론하며 ZEC의 우위를 위협할 수 있다고 추측한다. 하지만 현재로서는 Zcash가 프라이버시 중심 대안으로 두드러진다.

밈 토큰과 그 너머에 대한 의미

Meme Insider에서는 주로 밈 토큰을 다루지만, ZEC의 프라이버시 모델 같은 기본적인 암호화 기술을 이해하는 것은 블록체인 지식을 강화하는 데 큰 도움이 된다. 밈 코인은 종종 과대광고와 커뮤니티에 의해 번성하지만, 규제가 강화되면 프라이버시는 게임 체인저가 될 수 있다. 추적 가능한 이력이 문제를 일으키는 프로젝트들이 피할 수 있는 함정을 상상해보라—내장된 대체 가능성을 가진 밈 토큰이라면 상황이 달라질 수 있다.

Mert의 관점은 비트코인을 왕좌에서 끌어내리려는 것이 아니다; 여러 SoV가 공존할 수 있다는 사실을 인식하자는 것이다. ZEC가 유일한 플레이어는 아니지만 기술적으로는 "인터넷 네이티브 금"의 강력한 후보다. Mert가 Helius Labs와 함께 보이는 것처럼 Solana나 다른 생태계에 관심이 있다면 프라이버시 기술을 주목하라—빠르게 진화하고 있다.

전체 스레드는 여기에서 확인할 수 있다: here. 여러분은 어떻게 생각하는가—프라이버시가 디지털 SoV를 성립시키는 핵심 요소인가? 댓글로 의견을 공유해 달라!