빠르게 진화하는 암호화폐 세계에서는 큰 아이디어가 예상치 못한 곳에서 튀어나오곤 합니다. 최근 MartyParty의 트윗이 커뮤니티의 관심을 끌었는데, 이는 HashKey Group의 회장 겸 CEO인 Xiao Feng의 강연 내용을 요약한 것이었습니다. 홍콩에서 열린 Bitcoin Asia 2025 콘퍼런스에서 발표한 샤오펑의 연설 제목은 'ETF는 좋다! DAT는 더 좋다!'로, Digital Asset Treasuries(DATs)가 암호화폐를 전통 금융에 통합하는 데 있어 게임 체인저가 될 수 있다는 이유를 설명합니다. 이를 간단히 정리하고 암호화폐 생태계에 어떤 의미가 있는지 살펴보겠습니다.

DATs와 ETFs 이해하기

우선 DATs와 ETFs의 차이는 무엇일까요? Exchange-Traded Fund(ETF)는 주식 거래소에서 사고팔 수 있는 자산 바스켓으로, 주가지수나 원자재 등을 추적하는 경우가 많습니다. 암호화폐 분야에서는 Bitcoin과 Ethereum ETFs가 주목을 받으면서 투자자들이 코인을 직접 보유하지 않고도 노출을 얻을 수 있게 했습니다.

반면 Digital Asset Treasury(DAT)는 기업이나 단체가 Bitcoin 같은 디지털 자산을 직접 대차대조표에 보유하는 것을 말합니다. MicroStrategy처럼 막대한 Bitcoin을 축적해 이를 재무준비금으로 사용하는 사례를 떠올리면 됩니다. ETF는 보유한 기초자산의 순자산가치(NAV)에 기반해 가치가 결정되는 반면, DAT의 주가는 시장에서 가격이 매겨져 더 역동적으로 변동합니다.

샤오펑은 단일 자산 기반 암호화폐 투자에서는 DAT가 ETF보다 유리하다고 주장합니다. 그는 ETF가 인덱스 펀드를 대중화해 주식 투자를 혁신한 것처럼, DAT가 암호화폐 분야에서도 비슷하지만 보다 맞춤형 방식으로 역할을 할 수 있다고 비유합니다.

DAT가 ETF보다 우수한 주요 이유

샤오펑의 강연은 DAT가 더 우수한 네 가지 주요 이유를 강조합니다:

• 우수한 유동성: 유동성은 큰 가격 변동 없이 얼마나 빨리 사고팔 수 있는지를 뜻합니다. ETF는 구독과 환매 과정을 통해 성장하는데, 중개자들이 개입하고 정산에 며칠이 걸립니다. 반면 DAT는 주식시장을 통해 거의 즉시 거래되며, 암호화폐와 법정화폐 간 전환이 더 원활합니다. 샤오펑이 지적한 것처럼, 이것이 전통 금융(TradFi)과 암호화폐 사이의 주요 다리가 될 수 있습니다.

• 더 나은 가격 탄력성: DAT의 시장 가격 메커니즘은 더 큰 변동성을 허용합니다. 여기에는 문제가 아니라 오히려 장점이 있습니다. MicroStrategy가 대규모 Bitcoin 포지션을 유지하기 위해 활용한 창의적인 금융 구조처럼, 변동성은 다양한 금융 구조를 가능하게 합니다. 헤지펀드들은 이를 차익거래나 전환사채 같은 구조화 딜로 활용해 변동성을 자산으로 전환할 수 있습니다.

• 유연한 레버리지: 암호화폐 투자자들은 흔히 레버리지가 없는 현물 보유 또는 고위험 선물을 오가는 극단에 놓입니다. DAT는 기업이 내부적으로 레버리지 구조를 관리할 수 있게 해 이런 공백을 메웁니다. 투자자는 단순히 주식을 사면 되고, 번거로움 없이 증폭된 수익을 누릴 수 있습니다.

• 내재된 하방 보호: DAT 주가가 NAV보다 낮은 할인 상태로 떨어지면, 기초 암호화폐를 할인된 가격에 사들일 수 있는 기회가 생깁니다. 시장은 빠르게 이를 보정하며 ETF에는 부족한 자연스러운 안전장치를 제공합니다.

이러한 주장들은 단지 이론에 머무르지 않습니다. 샤오펑은 금 ETF(암호화폐 이전의 유일한 단일 상품 ETF) 같은 실제 사례를 언급하며, 암호화폐의 고유한 변동성이 DAT 모델에 더 적합하다고 설명합니다.

향후 전망

샤오펑은 향후 3~5년 내에 DAT가 암호화폐와 TradFi를 연결하는 주요 수단으로 부상할 것이라고 전망합니다. 10년 안에는 그 규모가 ETF에 버금가거나 능가할 수도 있다고 봅니다. 이러한 변화는 암호화폐 접근성을 민주화해 전통 투자자들이 주식을 사듯 간단하게 암호화폐에 접근하게 만들 수 있습니다.

밈 토큰 세계에 있는 사람들에겐 흥미로운 내용입니다. 현재 DAT는 Bitcoin 같은 블루칩 암호화폐를 중심으로 설계돼 있지만, 이 모델은 변동성이 큰 자산을 위한 자체 재무전략을 고안하게 만들 수도 있습니다. 밈 코인 프로젝트들이 자체 재무금고(treasury)를 만들어 가치를 안정시키고 기관 자금을 유치하는 모습을 상상해 보세요—물론 지금은 추측의 영역이지만, 이러한 흐름은 밈과 같은 틈새 분야에도 파급되어 생태계 전반의 성숙도를 높일 수 있습니다.

바이럴된 그 트윗에서 제공된 샤오펑의 통찰은 암호화폐가 전통 시스템과 통합되는 과정이 아직 진행형임을 상기시켜 줍니다. 전체 연설을 더 자세히 보고 싶다면 AICoin의 전문 번역 같은 출처를 확인해 보세요. 블록체인 실무자라면 DAT와 같은 도구들을 주시하는 것이 이후 기회를 탐색하는 데 핵심이 될 수도 있습니다. 여러분은 어떻게 생각하십니까—DAT가 암호화폐 투자를 재정의할까요?