암호화폐 공간은 드라마로 가득하며, 최근 화제는 프라이버시 중심 암호화폐 ZCash(ZEC)에 쏠려 있습니다. 2025년 10월에 ZEC가 폭발적인 가격 상승을 보이며 단 몇 주 만에 300% 이상 급등해 전반적인 시장 약세를 무시하자, 열성 지지자와 회의론자 모두의 관심을 끌었습니다. 하지만 진짜 불을 붙인 건 Helius Labs의 CEO Mert와 Swan Bitcoin의 Cory Klippsten 사이 X(구 트위터)에서 벌어진 격렬한 설전입니다. 이를 정리하고 이 사건이 밈 토큰 세계와 그 너머에 어떤 의미가 있는지 살펴보겠습니다.

발단: Cory Klippsten의 ZCash 비판

사건은 Swan의 CEO이자 강성 비트코인 옹호자인 Cory Klippsten의 게시물에서 시작됐습니다. 그는 거침없이 표현하며 초기 매수자들을 이른바 “cabal pump”에 축하한다는 식으로 묘사했는데, 이는 본질적으로 조직적인 과대광고로 가격을 인위적으로 끌어올렸다는 암시입니다. Klippsten은 대규모 폭락을 예고하며 이를 “ZCrash”라고 부르고 ZEC를 “shitcoin du jour”라고 매도했습니다. 처음 듣는 독자를 위해, shitcoin은 보통 기본 가치가 거의 없고 단기 차익을 위해 펌핑되는 암호화폐를 가리키는 용어입니다.

그의 게시물에는 ZEC가 약 $298까지 급등한 차트가 포함돼 있었지만, 그는 “밑은 아무것도 없다”라며 이번 상승이 지속 불가능하다고 경고했습니다. 비트코인 맥시멀리스트 관점에서는 놀랄 일도 아닙니다 — 이들은 BTC만이 중요하다고 보고 대부분의 알트는 산만하거나 사기라고 여깁니다.

Mert의 반격: 프라이버시와 공정성 옹호

여기에 Helius Labs(솔라나 인프라 제공업체) CEO Mert가 등장해 ZCash를 옹호하며 반박했습니다. 그의 답글 스레드에서 Mert는 위선을 지적했습니다. 암호화폐 공간에는 번들 판매나 VC 지원 펌프로 출시된 실제 사기 코인이 수두룩한데, 8년간 공정한 분배 역사를 가진 ZEC가 주목받는다고 비난받는 건 불공평하다는 것입니다.

그는 ZEC의 핵심 가치를 강조했습니다: Satoshi Nakamoto의 원래 비전에 부합하고, 프라이버시를 우선시하며 감시에 대한 주권을 촉진한다는 점입니다. Mert는 “Insecurity is not a good look for a man,”라고 재치있게 말하며 비판자들에게 건설적으로 기여하거나 무시하든가, 아니면 합리적인 논거를 내놓으라고 촉구했습니다.

추가 글에서 Mert는 규모 차이를 지적했습니다 — 시가총액 3조 달러의 BTC와 30억 달러 수준의 ZEC를 비교하며 왜 이렇게 작은 플레이어가 두려움을 불러일으키는지 의문을 제기했습니다. 그는 암호화폐가 제로섬 게임이 아니며 두 자산이 공존할 수 있다고 주장했습니다. 진짜 적은 중앙은행 디지털화폐(CBDCs)와 정말로 사기성 프로젝트들이며, 탈중앙화된 특성 때문에 rug-pull이 어려운 PoW 코인인 ZEC은 적이 아니라고 말했습니다.

왜 ZCash가 급등했나? 시장 맥락

그렇다면 ZEC의 포물선 상승 뒤에는 무엇이 있을까요? 최근 보고서에 따르면 프라이버시 코인에 대한 관심이 재점화되며 여러 요인이 복합적으로 작용했습니다. 디지털 감시, 자본 동결, 규제 감시 등이 전 세계적으로 우려를 키우는 가운데, 거래 내역의 금액이나 주소를 공개하지 않고 전송할 수 있는 shielded 거래를 제공하는 ZCash와 같은 자산으로 투자자들이 몰리고 있습니다.

주요 동인은 다음과 같습니다:

• Institutional Adoption: Grayscale이 ZCash Trust를 출시할 것이라는 소문이 신뢰를 끌어올려, 그들의 Bitcoin ETF가 BTC 랠리를 촉발했던 것과 유사한 효과를 냈습니다.
• Privacy Demand Surge: 정부의 권한 남용과 데이터 유출 우려가 커지면서 프라이버시 중심 암호화폐가 세 자릿수 상승을 기록했습니다. ZCash는 특히 10월에만 450% 이상 상승했습니다.
• Technical Breakouts: ZEC는 다년간의 하락 추세를 돌파하며 모멘텀 트레이더들의 관심을 끌었고, 그럼에도 조정 리스크에 대한 경고도 있었습니다.
• Macro Tailwinds: 비트코인의 안정세 등 광범위한 암호화폐 심리가 프라이버시 같은 실용성을 강조하는 알트로 흘러들어갔습니다.

다만 모두가 낙관적인 건 아닙니다. 일부 애널리스트는 ZEC 선물의 미결제약정(Open Interest)이 감소하고 있다고 지적하며, 랠리가 힘을 잃고 급격한 조정을 겪을 수 있다고 경고합니다.

밈 토큰과 블록체인 실무자에 대한 시사점

Meme Insider에서는 커뮤니티 주도형이고 종종 바이럴로 급등하는 밈 토큰의 와일드한 세계에 초점을 맞춥니다. ZCash는 Dogecoin이나 최신 Solana 기반 알트처럼 전형적인 밈 코인은 아니지만, 이번 사건은 심지어 기성 프로젝트도 밈 같은 변동성을 경험할 수 있음을 보여줍니다.

블록체인 실무자들에게 이번 논쟁은 몇 가지 핵심 주제를 드러냅니다:

• Privacy Matters: 감시가 심화되는 시대에 zk-SNARKs(영지식증명으로 개인 거래를 가능하게 하는 기술) 같은 도구는 필수적일 수 있습니다. 밈 토큰 창작자들도 실질적 유틸리티를 추가하기 위해 유사 기술 도입을 고려할 수 있습니다.
• Community vs. Critics: 펌프는 FUD(두려움, 불확실성, 의심)를 불러오지만, Mert가 말했듯 공정한 런치와 탈중앙화 같은 펀더멘털에 집중하면 회복력을 키울 수 있습니다.
• Diversification: BTC부터 프라이버시 알트까지 자산을 혼합 보유하면 제로섬 사고를 헤지할 수 있습니다. 밈 토큰은 내러티브로 성장하므로 ZEC의 프라이버시 스토리는 강력한 서사입니다.

ZEC가 이익을 유지할지 조정될지는 두고 봐야 하지만, 이 스레드는 암호화폐 논쟁이 혁신을 촉발한다는 점을 상기시켜줍니다. 프라이버시에 관심이 있거나 다음 큰 펌프를 찾고 있다면 ZCash를 주시하세요 — 그리고 경계를 넓히는 유사 프로젝트들도 확인해 보시길.

여러분은 어떻게 보시나요? ZEC가 다음 큰 성공작일까요, 아니면 또 하나의 펌프앤덤프일까요? 댓글로 의견을 남겨주세요!