Meme Insider
在瞬息万变的加密货币世界里，最近一期 Unchained 播客[0] 的讨论吸引了交易员和投资者的注意。分析公司 Glassnode 与 Swissblock Technologies 的联合创始人 Yann Allemann 形容当前市场为“有史以来最看跌的牛市”。他的观点很直白：如果你的投资组合没有大幅配置在 Bitcoin (BTC) 或 Ethereum (ETH)，你很可能正经历相对落后的痛苦。
对于不熟悉这个术语的人来说，牛市通常意味着价格上涨和普遍乐观。然而，这种“看跌的牛市”更像是缓慢消耗——总体有涨幅，但分配极不均衡。被称为数字黄金的 Bitcoin 和作为 DeFi 基石的 Ethereum 成为焦点，受到机构采用、ETF 流入和网络升级推动。而其他替代币（altcoins），包括那些有趣但风险高的迷因币，普遍落后，许多持有者处于亏损或停滞状态。
为什么 BTC 和 ETH 领跑
在 2025 年 11 月初，Bitcoin 价格盘旋在约 $110,000 附近，尽管市场动荡仍显示出韧性[11]。这种强势来自于主要经济体的监管明晰以及其作为对抗通胀的避险角色。另一方面，Ethereum 受益于其强大的生态系统，包括使交易更快更便宜的 layer-2 扩容解决方案。
Allemann 在名为 "MARKETS UPDATE & Perps Eat All of Finance" 的 Unchained 节目中分享的观点，强调了 perpetual futures（永续合约，简称 perps）如何影响市场动态。这类永不过期的衍生品允许交易者用杠杆押注价格走向，常常放大小盘资产的波动性，同时使 BTC 和 ETH 等主流资产更趋稳定。
对迷因币的影响
迷因币，那些受互联网玩笑、动物或文化现象启发的病毒性代币，依赖于炒作和社群势能生存。在真正的牛市中，它们可以一夜暴涨。但在这个看跌的牛市环境中，许多迷因币表现不佳，近期数据表明头部表现者出现下跌。
以下是截至 2025 年 11 月初一些领先迷因币的表现快照：
| Meme Coin | Price (USD) | 24-Hour Change |
|---|---|---|
| Shiba Inu (SHIB) | $0.06 | -1.83% |
| Pepe (PEPE) | $0.06 | -4.37% |
| OFFICIAL TRUMP (TRUMP) | $8.01 | -3.22% |
像 Dogecoin (DOGE) 这样的代币正在显示潜在反弹的迹象，分析师预计 11 月可能出现强劲拉升，进而引发 altcoin 季节[17]。然而，BTC 和 ETH 的主导地位意味着迷因币投资者需要更多耐心。许多专家认为当前阶段是一个建仓期——在情绪低迷时低价买入，为下一波涨势做准备。
2025 年 11 月值得关注的迷因币
尽管面临挑战，迷因代币爱好者并非全无希望。基于近期分析，以下是一些可能具备爆发潜力的选择：
- Non-Playable Coin (NPC)：将游戏与迷因结合，因其在 Web3 生态中的独特实用性而获得关注[10]
- Jelly-My-Jelly (JELLYJELLY)：新晋项目，社区氛围强，有病毒式增长的潜力。
- Pepenode (PEPENODE)：被看好其有利的代币经济学与积极的社区参与，可能在今年超越像 DOGE 和 PEPE 这样的老将[16]
这些选择来自市场观察者，他们在更广泛的山寨币困难中仍看到具有扎实叙事和活跃社区的项目的价值。
在看跌型牛市中为迷因代币成功导航
对于深入迷因代币的区块链从业者来说，Allemann 的评论提醒大家要明智地分散投资。虽然迷因币提供高回报机会，但将部分投资组合锚定在 BTC 或 ETH 上可以提供稳定性。关注链上指标（如 Glassnode 提供的数据），以判断何时可能触发 altseason——即山寨币超越主流币的时期。
随着我们进入 2025 年 11 月，加密空间仍充满变数。无论这种看跌的牛市是会演变成全面的强劲行情，还是继续考验耐心，保持信息灵通仍是关键。想深入了解永续合约和市场趋势，可查看完整的 Unchained 讨论。
