在快速变化的加密世界里，很容易被炒作裹挟。但最近在 X 上由 @howdymerry 发布的一条线贴，来自在 Galaxy 和 Brookings 等机构有经验的资深从业者，直截了当地戳破噪音。她指出“half of the industry is in late stage collapse”（行业一半处于后期崩溃），坦白说，这是我们一直需要的警钟。

我们来拆解一下。线贴一开始就强调，许多大型基础设施项目——像 layer-1 区块链、DeFi 协议和扩容解决方案——基本上是 ZIRP 时代的产物。ZIRP 指零利率政策（Zero Interest Rate Policy），那段时间各国央行将利率维持在接近零的水平，廉价资金无处不在。这催生了风险投资（VC）资金的繁荣，创业公司在几乎没有严苛审查的情况下筹到数百万。如今利率上升、融资收紧，这些项目正艰难求生。

@howdymerry 一针见血：在这些 VC 支持的巨头里，全职岗位常常感觉像是“表演性”的，意味着更多是在装忙而不是创造真实价值。把个人品牌与一个正在失败的项目绑在一起？那是一个大红旗。我们看到“团队重组”层出不穷，这通常是裁员或为求生存而转型的委婉说法。

但并非全然悲观。线贴转向赋能方向：“it's up to you to sift for quality and help markets become more efficient by coalescing value around quality。”换句话说，作为加密领域的投资者和建设者，我们有能力识别优质项目并将资本引导向它们。这对 meme tokens 来说尤其相关：它们往往依赖社区氛围而非臃肿的 VC 资金库生存。与传统基础设施型项目不同，meme tokens 可以天然地病毒式传播，创造真实的参与度而无需高额开支。

对这条线贴的回复也在呼应这种观点。有用户点名加密领域的“僵尸公司”——看起来还活着但其实靠旧资金苟延残喘的项目。另一个用户询问如何挑选值得支持的团队，@howdymerry 简单回应：“green asset thesis。”这大概是指押注可持续、有收入来源的资产，而不是不断烧钱的项目。在 meme token 领域，这可能意味着寻找拥有稳固持币者基础、聪明营销以及超越玩笑的真实实用性的项目。

其他评论者也表达了乐观态度。有的称这次崩溃是一次“清洗”，将弱者清除，为强者腾出空间。还有人预测，未来将由产生收入的资产主导——比如与现实世界应用绑定或具有产出收益机制的 meme tokens。即便在更广泛的区块链生态中，这种转向也可能推动去中心化社交媒体或与 AI 集成的代币等领域的创新。

对于我们 Meme Insider 的人来说，这条线贴再次强化了我们为何专注于整理 meme tokens 的知识库：它们在艰难市场里往往更有韧性，因为驱动力来自文化与社区，而不仅仅是投资者的资金。如果你正在深入研究区块链技术或寻找下一个大热 meme，记住：质量重于数量。筛掉噪音，支持真正有拉力的项目，帮助塑造更有效率的市场。

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