在快速变化的加密世界里，各种叙事层出不穷，但很少有像 meme 代币演进这样抓人眼球的。最近，Defiance Capital 的投资者 Kyle 发了一条引人深思的推文，引发了社区广泛讨论。他引用自己早先的那句——“first came ICM next came PMF”，并表达了对“utilities season”（实用性赛季）的期待：届时上涨的潮水不再将所有船只一并抬起，而是把焦点放在那些在特定垂直领域已有切实吸引力并构建出产品的项目上，而不是一味的广泛拉盘。

我们来拆解一下。ICM，或 Internet Capital Markets，指的是加密领域中一种新兴趋势：把想法——无论是初创公司、产品，甚至只是一个梗——通过代币化直接在区块链上进行融资。像在 Solana 上的 pump.fun 和 Believe 这样的平台让这一切成为可能，任何人都可以用极低的门槛发行代币。这有点像众筹遇上 memecoin：在 X（原 Twitter）上发布想法、@发起人，然后啪的一声——你的概念就变成了可交易资产。这种方式把融资大众化，跳过传统的风险投资者（VCs）和商业计划书，直接获得社区支持。

接着是 PMF，即 Product-Market Fit（产品-市场匹配）。这是代币或项目证明其能与用户产生共鸣的阶段，显示出在炒作之外的真实需求和可持续性。用 meme 代币的话来说，就是当一个有趣的点子变成有粘性的东西：比如社区持续增长，或某些功能真正带来价值。

Kyle 对“utilities season”的期待正是基于这一演进。Utilities 指的是实际的用例——比如 DeFi 集成、游戏机制，或能让代币超越投机而具备实际用途的现实场景。在当下的市场里，并非所有项目都会随大盘一起上涨；只有那些有坚实基础和真实拉力的项目才能存活并繁荣。这可能意味着 meme 领域在逐步成熟，像通过 ICM 发起的项目，有望演化成具备实用性的强劲项目。

对于区块链从业者来说，这一转变带来重要教训。meme 代币不再只是笑话或炒作入口；它们是通往更广泛创新的切入口。通过聚焦已显现吸引力的垂直领域——比如 AI 辅助内容创作或去中心化购物——开发者可以创造持久价值。这是在呼吁大家超越拉高出货（pump-and-dump）的周期，走向可持续增长。

对 Kyle 推文的回复也呼应了这一观点。有用户为利基市场欢呼，赞同比起一概而论更应关注细分领域；也有人承认现在是该奖励真实产品的时候了。甚至对“PM”（可能指 Product Management、产品管理）的提及，也凸显出在这片“西部荒野”中需要更有结构化的开发流程。

随着 meme 代币继续在文化、资本与社区之间交织，关注 ICM 向 PMF 的过渡可能会揭示下一个重大机会。不管你是 degen 交易者，还是认真做产品的构建者，这个叙事都在提醒我们：在加密世界里，拉力（traction）永远胜过炒作。