Jon Charbonneau，DBA Crypto 的联合创始人，最近在推特上分享了他在 dba.xyz 上的最新博客文章链接，并引发了不少思考。在文章中，他解析了加密投资中的两种关键元策略：以基本面为核心的“revenue meta”，以及以资金流为中心的“DAT meta”。作为长期深耕加密领域的人，Jon 的观点对于任何在 meme 代币这趟过山车上航行的人来说都值得一读。

我们来拆解一下。基本面投资的核心是基于稳健假设购买资产，因为你相信它们会带来真实、可量化的价值——比如现金收益或实际的使用场景。可以把它看作是在押注项目的内在价值。相反，greater fool 投资（或称资金流）是指你买入某样东西，仅仅因为你认为之后有人会愿意付更高的价钱，即便该资产被高估。meme 代币往往正属于这种范畴：炒作和社区动力推动价格飙升，而背后并没有太多牢靠的“基本面”。

Jon 指出，目前加密领域的热点正好凸显了这两种方法。revenue meta 强调那些能实际产生收入的协议，比如拥有强大用户基础和费用机制的项目。对 meme 代币的爱好者来说，这意味着可以超越笑话本身，关注那些在构建真实社区效用或整合可能带来可持续收入的项目。

与此同时，DAT meta（代表 Digital Asset Treasury，数字资产金库）则完全关于资金流——来自国库或大玩家的资金流入会推高价格。Jon 提到，押注资金流可以带来巨大的收益，比如那些 1000x 的 memecoin 飙升，但这种策略更冒险，也更难在没有优势的情况下预测（不，内幕交易不算公平优势）。

我喜欢 Jon 这个框架的一点是它如何连接了成长型投资和价值投资。即便是通常被视为纯投机的 meme 代币，只要项目显示出增长潜力，也有纳入基本面的空间。比如，一个从单纯 meme 硬币演化为有国库管理或 NFT 整合的 DAO 的代币，就可能从纯粹依赖资金流，转向具备某种真实经济支撑。

在文章中，Jon 用 Tether 作为稳健基本面的例子，并提醒人们警惕像 DAT 这样的狂热所带来的不可预测性。对 meme 代币投资者来说，这是个提醒：资金流可以让你迅速致富（比如某条回复建议把利润换成 BTC 或 ETH 长期持有），但把两种策略结合起来可能更稳妥。先在早期捕捉到炒作带来的资金流，再评估项目是否具备成长成为有基本面的潜力。

这也与更广泛的区块链生态系统完美契合。随着 meme 代币在 Solana 或 Ethereum 等链上继续主导交易量，理解这些元策略能帮助你避开最大输家并抓住那些难得的赢家。Jon 的文章是一个大约 10 分钟的快速读物，但对于任何想在这个领域建立知识库的人都很有价值。

如果你对 meme 代币感兴趣，可以在这里阅读 Jon 的完整文章 here，以及查看他的推文 here。正是这样的见解让加密社区保持敏锐并走在潮流前沿。

面向 Meme Token 交易者的要点

• ​基本面提供下行保护：​ 寻找有活跃社区或即将推出实用功能的 meme 项目，以避免被彻底清零。
• ​资金流驱动上涨：​ meme 的炒作周期能带来爆炸性收益，但在狂热消退前把握好退出时机。
• ​两者结合：​ 最优策略可能从押注资金流开始，随着项目成熟再转为基于基本面的长期持有。

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